Cytat Farsz
Wypełnianie ofert to praktyka szybkiego wprowadzania, a następnie wycofywania dużych zamówień w celu zalania rynku ofertami, powodując, że konkurenci tracą czas na ich przetwarzanie.
PRZEŁAMANIE Cytat Farsz
Wypełnianie ofert zostało wymyślone przez Erica Scotta Hunsadera, założyciela firmy Nanex zajmującej się danymi finansowymi, jest strategią stosowaną przez traderów zajmujących się transakcjami wysokiej częstotliwości (HFT) w celu uzyskania przewagi cenowej nad konkurencją. Jest to możliwe dzięki programom handlowym o wysokiej częstotliwości, które mogą wykonywać działania rynkowe z niesamowitą prędkością - generując setki zamówień na sekundę. Szacuje się, że handel z wysoką częstotliwością stanowi co najmniej 50% całkowitego wolumenu rynku. Programy te pozwalają HFT na zarabianie pieniędzy na drodze arbitrażu: badanie tymczasowej efektywności cenowej, zanim inni będą mieli czas, aby to zauważyć i / lub zareagować.
Samo obrót o wysokiej częstotliwości nie jest nielegalny. Wypychanie ma jednak miejsce, gdy handlowcy nieuczciwie używają algorytmicznych narzędzi handlowych, które pozwalają im opanować rynki, spowalniając zasoby giełdy dzięki zleceniom kupna i sprzedaży papierów wartościowych.
Tylko animatorzy rynku i inni duzi gracze na rynku są w stanie zastosować te taktyki, ponieważ aby były skuteczne, wymagają bezpośredniego połączenia z giełdą papierów wartościowych.
Cytuj Nadzór Nadziewania Papierów Wartościowych
Praktyka została poddana kontroli ze strony organów regulacyjnych branży finansowej, w tym Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), Nasdaq, Komisji Handlu Towarami i Futures (CFTC) oraz Urzędu Regulacji Przemysłu Finansowego (FINRA). Wszystkie trzy organy regulacyjne nałożyły grzywny na HFT za pogwałcenie zasad wymiany, w tym wypychanie ofert, wyprzedzanie oraz manipulowanie cenami i rynkiem. Chociaż dochodzenie SEC ostatecznie spowodowało inne czynniki, początkowo obwiniano cytaty za jeden z głównych czynników powodujących „awarię flash w 2010 roku”, kiedy Dow Jones Industrial Average (DJIA) spadł o 1000 punktów w ciągu kilku minut. Bez względu na przyczynę, uważa się, że jest ona szeroko rozpowszechniona i ma negatywny wpływ na wydajność giełd papierów wartościowych.
Ponadto badania przeprowadzone przez ResearchGate oraz między innymi przez Nanex i CFA Institute sugerują, że praktyki HFT, w tym wypełnianie ofert, podnoszą ceny, zmniejszają płynność i powodują większą zmienność na rynkach.
Zarówno NYSE, jak i FINRA (w grudniu 2016 r.) Przyjęły zmiany zasad dotyczące wypełniania ofert, w tym zasadę 5210 (Publikacja transakcji i ofert), aby zakazać „dwóch rodzajów działalności notowań i handlu, które są uważane za zakłócające”. Inne propozycje dotyczące rozwiązać problem i zmniejszyć przewagę HFT, między innymi ustanowienie minimalnych okresów mierzonych w milisekundach, zanim oferty kupna lub sprzedaży mogą zostać anulowane.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.