Zwrot Obligacji
Obligacje zwrócone to obligacje, których główna kwota gotówkowa jest już zatrzymana przez pierwotnego emitenta długu. Podzbiór klas obligacji komunalnych i korporacyjnych, fundusze niezbędne do spłaty obligacji refundowanych są przechowywane w depozycie do terminu zapadalności, zwykle poprzez zakup papierów skarbowych lub agencyjnych.
Obligacje refundowane mogą być również nazywane obligacjami refundowanymi z góry lub wcześniejszymi emisjami.
ŁAMANIE Zwróconej Obligacji
Z definicji termin „refundacja” oznacza refinansowanie innego zobowiązania dłużnego. Nie jest rzadkością, że gminy emitują nowe obligacje w celu pozyskania funduszy na wycofanie istniejących obligacji. Obligacje emitowane w celu refundacji starszych obligacji nazywane są obligacjami refundującymi lub obligacjami przed refundacją. Obligacje pozostające do spłaty, które są spłacane z zysków pochodzących z obligacji refundacyjnych, nazywane są obligacjami refundowanymi. Podsumowując dynamikę, obligacja refundowana to obligacja z poprzedniej emisji, która jest refinansowana za pomocą obligacji refundacyjnej.
Zwrócona obligacja jest pierwotnie emitowana przez władze miejskie, stanowe lub lokalne jako obligacja ogólnego zobowiązania lub gwarancja przychodu. Odwrotna zależność między cenami obligacji a stopami procentowymi oznacza, że gdy spadną dominujące stopy procentowe w gospodarce, ceny obligacji pozostających do spłaty wzrosną. Oznacza to również, że emitent istniejącej obligacji utknie płacąc wyższą stopę procentową niż to, co emitenci nowych obligacji płacą swoim inwestorom. Ponieważ emitenci obligacji chcą pożyczyć środki przy możliwie najniższych oprocentowaniu, zazwyczaj wykupią istniejącą obligację przed jej wykupieniem i zrefinansują obligację o niższej stopie procentowej, która odzwierciedla niższe stopy rynkowe. W efekcie wpływy z emisji nowych obligacji o niższym oprocentowaniu zostaną wykorzystane na spłatę obligacji o wyższym oprocentowaniu.
Jednak obligacje na wezwanie mają okres ochrony połączenia, określony w umowie powierniczej, który uniemożliwia emitentowi obligacji wycofanie swoich obligacji przed upływem określonego czasu. Na przykład 10-letnie obligacje na żądanie mogą mieć 4-letni okres ochrony połączenia. Co oznacza, że emitent nie może wykupić obligacji przez 4 lata, po czym może skorzystać z prawa do wezwania do obligacji w danym dniu pierwszego wezwania - pierwszego dnia, w którym obligacja może zostać wezwana po upływie okresu ochrony połączenia.
Emitent, który chce skorzystać z niższych stóp procentowych w okresie ochrony połączenia, może wyemitować zwrot obligacji komunalnych. Wpływy z nowej emisji będą umieszczane na rachunku powierniczym do momentu osiągnięcia terminu wezwania do zwrotu zwróconej obligacji. Mówiąc ściślej, wpływy z obligacji refundacyjnej są wykorzystywane na zakup skarbowych papierów wartościowych, które są deponowane i przechowywane w depozycie. Odsetki wygenerowane z Treasuries pomagają w spłacie odsetek od zwróconych obligacji do dnia wezwania, w którym to momencie wpływy z depozytu zostaną wykorzystane na spłatę obecnych posiadaczy zwróconych obligacji. Datą zwrotu będzie zwykle pierwsza na żądanie data wykupu obligacji.
Płatności za zwrócone obligacje są uważane za równoważne jakościowo z Treasuries, które są poparte pełną wiarą i kredytem rządu USA, po przejściu przez wiążące konto depozytowe. Zwrócone obligacje będą zazwyczaj miały ocenę „AAA” ze względu na ten system zabezpieczenia gotówkowego i jako takie będą oferowały niewielką premię do równoważnych terminów skarbowych. Ponadto zwrócone obligacje zachowują status zwolnienia z podatku na potrzeby federalnych podatków.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.