Przestań płacić wysokie opłaty z funduszu wspólnego inwestowania

Zrozumienie wskaźników kosztów funduszy inwestycyjnych może być mylące dla przeciętnego inwestora. Ogólna reguła, często cytowana przez doradców i literaturę funduszu, mówi, że inwestorzy powinni starać się nie płacić więcej niż 1, 5% za fundusz akcyjny. Istnieje wiele czynników, które wpływają na całkowity wskaźnik kosztów funduszu. Wydaje się, że czynniki nieinwestycyjne, takie jak opłata 12b-1 funduszu, są omawiane i pisane bardzo długo, podczas gdy czynniki inwestycyjne takie jak strategia inwestycyjna funduszu są rzadko brane pod uwagę. (Zobacz także: Fundusze wspólnego inwestowania ).

Zanim zagłębimy się w niektóre z przyczyn inwestycyjnych związanych ze zmiennością wskaźników kosztów, pomocne może być zrozumienie struktury opłaty i sposobu, w jaki inwestor płaci za te opłaty. Wskaźnik kosztów całkowitych składa się z opłaty za zarządzanie inwestycjami, opłaty 12b-1 (znanej również jako koszt dystrybucji) i innych kosztów operacyjnych. Akcjonariusz uiszcza opłatę codziennie poprzez automatyczne obniżenie ceny funduszu. Przeciętny inwestor może mieć trudności z ustaleniem wysokości kwoty wpłacanej na dany fundusz.

Wskaźniki kosztów i fundusze kapitałowe

Wskaźniki kosztów funduszy inwestycyjnych różnią się znacznie w zależności od kategorii inwestycji. Jak można się spodziewać, fundusze o wyższych kosztach wewnętrznych (koszty handlu, koszty administracyjne itp.) Zazwyczaj mają również wyższe wskaźniki kosztów.

Międzynarodowe fundusze
Międzynarodowe fundusze mogą być bardzo drogie w obsłudze i mają zwykle jedne z najwyższych wskaźników kosztów. Międzynarodowe fundusze inwestują w wielu krajach, w wyniku czego często wymagają personelu na całym świecie. W związku z tym fundusze międzynarodowe mają zwykle znacznie wyższe koszty wynagrodzeń i badań w porównaniu do funduszy z jednego kraju, które inwestują tylko w jednym kraju.

Ponadto fundusze międzynarodowe często zabezpieczają ekspozycję inwestycyjną, kupując obcą walutę. Ta strategia i koszty dodatkowe są zwykle wdrażane w celu zrównoważenia niekorzystnych zmian kursów walut. Według Morningstar, uznanej organizacji zajmującej się badaniami i oceną funduszy inwestycyjnych, średni międzynarodowy fundusz kapitałowy o wartości aktywów przekraczającej 5 milionów USD ma wskaźnik kosztów brutto 1, 68%. (Zobacz także: Zwiększanie granic portfela i dlaczego fundusze krajowe są tak ryzykowne ).

Mała czapka
Fundusze o małej kapitalizacji mają również wskaźniki kosztów wyższe niż pożądany górny limit 1, 5%. Na podstawie badań Morningstar średni wskaźnik kosztów dla funduszu o małej kapitalizacji, którego aktywa przekraczają 5 milionów USD, wynosi 1, 61%. Fundusze inwestujące w mniejsze firmy zwykle ponoszą wyższe koszty badań i handlu w porównaniu z kosztami związanymi z funduszami inwestującymi w większe firmy. Badania giełdowe spółek o małej kapitalizacji mogą być kosztowne, częściowo dlatego, że nie są tak łatwo dostępne jak badania giełdowe spółek o dużej kapitalizacji. W rezultacie zarządzającemu funduszami o małej kapitalizacji bardzo trudno jest polegać na badaniach wtórnych jako podstawie decyzji inwestycyjnych. W związku z tym fundusze inwestujące w mniejsze firmy bardzo często prowadzą badania pierwotne, co zwykle wymaga zaangażowania kilku analityków inwestycyjnych.

Jednocześnie fundusze o małej kapitalizacji zwykle mają wyższe koszty handlu niż fundusze o dużej kapitalizacji. Akcje o małej kapitalizacji nie są sprzedawane na tak szeroką skalę, jak akcje o dużej kapitalizacji, w związku z czym zwykle mają wyższe spready handlowe. Zwykle im mniejsza firma, tym wyższa cena będzie musiała zapłacić za zawarcie transakcji. Ponadto fundusze o małej kapitalizacji mają zwykle wyższy wskaźnik obrotu niż fundusze o dużej kapitalizacji, co również wpływa na koszty handlu. Jeśli zarządzający funduszem o małej kapitalizacji nie sprzedaje zwycięzców, może bardzo łatwo stać się funduszem o średniej kapitalizacji. Ponownie, według Morningstar, średni fundusz małych spółek ma wskaźnik obrotu na poziomie 93%, podczas gdy średni fundusz dużych spółek ma wskaźnik obrotu na poziomie 76%. (Zobacz także: Zdefiniowana kapitalizacja rynku i określenie, która kapitalizacja rynku odpowiada Twojemu stylowi .)

Duża czapka
Fundusze o dużej kapitalizacji zwykle mają niższe wskaźniki kosztów niż zarówno fundusze międzynarodowe, jak i fundusze o małej kapitalizacji, ponieważ strategia dużych spółek niekoniecznie wymaga rozbudowanych zespołów wewnętrznych analityków do wspierania procesu inwestycyjnego. Zarządzający funduszami w tym obszarze mogą łatwo polegać na zewnętrznych badaniach - i do wyboru jest wiele wysokiej jakości badań. Ponadto fundusze o dużej kapitalizacji mają zwykle niższe koszty handlu w porównaniu do funduszy o małej kapitalizacji. Akcje o dużej kapitalizacji są przedmiotem szerokiego obrotu i zwykle mają znacznie mniejsze spready handlowe. Według Morningstar przeciętny fundusz o dużej kapitalizacji, którego aktywa przekraczają 5 milionów USD, ma wskaźnik kosztów na poziomie 1, 45%.

Analiza fundamentalna vs. Analiza ilościowa

Inną ważną kwestią do rozważenia przy ocenie wskaźnika kosztów funduszu akcyjnego jest to, czy kierownictwo stosuje analizę fundamentalną czy ilościową. Fundusze wykorzystujące strategię ilościową często polegają na modelach do budowy portfeli. Tutaj modele wykonują większość pracy, a nie analitycy. (Zobacz także: Wprowadzenie do analizy fundamentalnej ).

Fundusze ilościowe (lub fundusze ilościowe) zwykle mają znacznie mniejsze zespoły inwestycyjne niż fundusze zarządzane zasadniczo. Z drugiej strony fundusze ilościowe mają zwykle większy obrót niż fundusze zarządzane w sposób fundamentalny i często mają wyższe koszty handlu. Koszty handlu nie są jednak tak znaczące jak koszt kapitału ludzkiego. Ogólnie rzecz biorąc, fundusze stosujące strategię ilościową powinny pobierać mniej niż fundusze przy zastosowaniu podstawowego podejścia.

W dzisiejszym środowisku pełnego ujawniania informacji większość kompleksów rodzin funduszy jest bardzo szczera w zakresie swoich procesów inwestycyjnych. Często zdarza się, że fundusz zarządzany zasadniczo zapewnia szczegółowy przegląd swojego podejścia inwestycyjnego na swojej stronie internetowej. Z drugiej strony fundusze zarządzane ilościowo rzadko ujawniają szczegółowe informacje o swoich modelach. Akcjonariusze funduszu ilościowego są zobowiązani do uiszczania opłat, mimo że nie wiedzą, jak zarządza się produktem.

Active Management vs. Zarządzanie pasywne

Dla inwestorów, którzy uważają, że fundamentalna analiza wnosi niewielką wartość i że menedżerowie nie mogą przekroczyć wskaźników referencyjnych, dostępnych jest wiele funduszy indeksowych. Fundusze indeksowe zwykle obciążają znacznie mniej niż aktywnie zarządzane fundusze. Ponadto fundusze indeksowe są wysoce efektywne podatkowo, co zmniejsza ogólne koszty akcjonariusza.

Fundusze indeksowe mogą zaoszczędzić pieniądze na opłatach, ale ta strategia czasami wiąże się z innymi kosztami. Na przykład fundusze indeksowe nie mają możliwości pozyskiwania środków pieniężnych ani zmiany alokacji w celu sprostania zmieniającym się warunkom rynkowym. Jeśli rynki papierów wartościowych doświadczą pogorszenia koniunktury, Twój portfel spadnie o podobną kwotę. (Zobacz także: Nie można oceniać funduszu indeksowego na podstawie jego pokrycia i obniżenia funduszy indeksowych ).

Wskaźniki kosztów i fundusze obligacji

Jeśli chodzi o fundusze o stałym dochodzie, wskaźniki kosztów różnią się również znacznie w zależności od kategorii inwestycji. Ogólnie rzecz biorąc, wydatki funduszy o stałym dochodzie są niższe niż w przypadku funduszy kapitałowych, ale kwota zależy częściowo od konkretnej kategorii inwestycji. Podobnie jak w przypadku strategii kapitałowych, strategie obligacji mogą się znacznie różnić pod względem personelu, badań, kosztów handlowych i kursów wymiany walut niezbędnych do skutecznego wdrożenia procesu inwestycyjnego.

Wysoka wydajność
Fundusze obligacji o wysokiej stopie zwrotu mają jedne z najwyższych wskaźników kosztów wśród grup obligacji. Przeciętny fundusz o wysokiej stopie zwrotu zwykle ma zespół wysoko wyszkolonych i zaufanych menedżerów i analityków, których głównym obowiązkiem jest prowadzenie podstawowych badań dotyczących korporacyjnych papierów wartościowych. Ponadto analitycy i menedżerowie o stałym dochodzie, którzy prowadzą badania podstawowe, otrzymują zwykle wynagrodzenie na poziomie prawie porównywalnym z tymi, którzy zajmują się badaniem kapitału własnego. Ponadto, ponieważ wysokodochodowe papiery wartościowe mają dość niski wolumen i większe spready transakcyjne, poszczególne transakcje są droższe. Według Morningstar, średni fundusz o wysokiej stopie zwrotu z aktywami przekraczającymi 5 milionów USD ma wskaźnik kosztów brutto na poziomie 1, 35%. (Zobacz także: Obsługa wysokowydajnych kont oszczędnościowych .)

Międzynarodowy
Międzynarodowe fundusze obligacji również mają wysokie wskaźniki kosztów, zwłaszcza w porównaniu z krajowymi funduszami obligacji bardziej wrażliwymi na stopy procentowe. Fundusze inwestujące głównie w obligacje zagraniczne również mają dodatkowe koszty badań. Globalne inwestowanie wymaga wiedzy na temat wielu gospodarek, struktur geopolitycznych i rynków na całym świecie. Jednocześnie zagraniczne fundusze obligacji, takie jak zagraniczne fundusze akcyjne, często zabezpieczają ekspozycję walutową. Według Morningstar fundusze koncentrujące się na zagranicznych obligacjach mają średni wskaźnik kosztów brutto na poziomie 1, 35%.

Krajowy
Natomiast krajowe fundusze obligacji inwestujące głównie w wysokiej jakości rządowe i korporacyjne papiery wartościowe mają zwykle najniższe wskaźniki kosztów wśród kategorii o stałym dochodzie. Fundusze inwestujące głównie w wysokiej jakości emisje mają niższe koszty handlowe i generalnie nie wymagają personelu analityków ani strategii zabezpieczającej. Obligacje wysokiej jakości zwykle rosną i spadają głównie przy zmianach stóp procentowych. Według Morningstar średni fundusz obligacji pośrednich ma wskaźnik kosztów brutto wynoszący 1, 07%. Opłaty są bardzo ważnym czynnikiem dla każdego, kto decyduje się na zakup określonego funduszu o stałym dochodzie, ponieważ istnieje wysoka korelacja między wydatkami a wynikami funduszu o stałym dochodzie.

Dolna linia

Jak widać powyżej, opłaty są bardzo ważnym czynnikiem przy wyborze dowolnego rodzaju funduszu wspólnego inwestowania, zwłaszcza funduszu o stałym dochodzie. Bardzo ważne jest, aby zrozumieć, dlaczego opłata jest wysoka lub niska w stosunku do innych funduszy. Czasami wyższe opłaty są uzasadnione, a innym razem nie. Zarządzający portfelami i analitycy powinni otrzymywać wynagrodzenie za swoją pracę. Jednak rekompensata powinna być współmierna z nakładem pracy związanym z zarządzaniem produktem, a decyzja o tym, które opłaty i fundusze nie są dla Ciebie, zależy od Ciebie.