Teoria Dow
Teoria Dow jest teorią, która mówi, że rynek jest w trendzie wzrostowym, jeśli jedna ze średnich (przemysłowych lub transportowych) wzrośnie powyżej poprzedniej ważnej wartości szczytowej i towarzyszy mu podobny wzrost drugiej średniej. Na przykład, jeśli Dow Jones Industrial Average (DJIA) wzrośnie do średnio wysokiego poziomu, oczekuje się, że Dow Jones Transportation Average (DJTA) podąży za nim w rozsądnym czasie.
1:36Średnia przemysłowa Dow Jones
Zrozumienie teorii Dow
Teoria Dow to podejście do handlu opracowane przez Charlesa H. Dow, który wraz z Edwardem Jonesem i Charlesem Bergstresserem założył Dow Jones & Company, Inc. i opracował DJIA. Dow rozwinął teorię w szeregu artykułów wstępnych w Wall Street Journal, które był współzałożycielem.
Charles Dow zmarł w 1902 roku i z powodu jego śmierci nigdy nie opublikował swojej pełnej teorii na rynkach, ale kilku zwolenników i współpracowników opublikowało prace, które rozszerzyły się na artykuły redakcyjne. Niektóre z najważniejszych elementów teorii Dow obejmują:
- William P. Hamilton „The Stock Market Barometer” (1922)
- „The Dow Theory” Roberta Rhei (1932)
- E. George Schaefer „Jak pomogłem ponad 10 000 inwestorom zyskać na zapasach” (1960)
- „The Dow Theory Today” Richarda Russella (1961)
Dow uważał, że rynek akcji jako całość był wiarygodną miarą ogólnych warunków biznesowych w gospodarce i że analizując cały rynek, można dokładnie ocenić te warunki i określić kierunek głównych trendów rynkowych oraz prawdopodobny kierunek poszczególnych akcji.
Teoria przeszła dalszy rozwój w swojej ponad 100-letniej historii, w tym wkład Williama Hamiltona w latach dwudziestych XX wieku, Roberta Rhei w latach trzydziestych XX wieku oraz E. George'a Shaefera i Richarda Russella w latach sześćdziesiątych XX wieku. Aspekty teorii straciły na znaczeniu, na przykład jej nacisk na sektor transportu - lub koleje, w oryginalnej formie - ale podejście Dow wciąż stanowi rdzeń współczesnej analizy technicznej.
Kluczowe dania na wynos
- Teoria Dow jest techniczną ramą, która przewiduje, że rynek jest w trendzie wzrostowym, jeśli jedna ze jego średnich wzrośnie powyżej poprzedniego ważnego maksimum, któremu towarzyszyć będzie podobny wzrost drugiej średniej.
- Teoria opiera się na założeniu, że rynek dyskontuje wszystko w sposób zgodny z hipotezą efektywnego rynku.
- W takim paradygmacie różne indeksy rynkowe muszą się wzajemnie potwierdzać pod względem akcji cenowej i wzorców wolumenu, dopóki trendy się nie odwrócą.
Realizacja teorii Dow
Istnieje sześć głównych elementów teorii Dow.
1. Rynek dyskontuje wszystko
Teoria Dow opiera się na hipotezie efektywnych rynków (EMH), która stwierdza, że ceny aktywów zawierają wszystkie dostępne informacje. Innymi słowy, takie podejście jest przeciwieństwem ekonomii behawioralnej.
Potencjalne zarobki, przewaga konkurencyjna, kompetencje w zakresie zarządzania - wszystkie te i więcej czynników są wyceniane na rynku, nawet jeśli nie każda osoba zna wszystkie lub niektóre z tych szczegółów. W bardziej ścisłych odczytach tej teorii nawet przyszłe wydarzenia są dyskontowane w formie ryzyka.
2. Istnieją trzy podstawowe rodzaje trendów rynkowych
Rynki doświadczają podstawowych trendów trwających rok lub dłużej, takich jak hossa lub niedźwiedź. W ramach tych szerszych trendów doświadczają trendów wtórnych, często działających wbrew pierwotnemu trendowi, takich jak wycofanie się na rynku hossy lub wzrost na rynku niedźwiedzi; te wtórne trendy trwają od trzech tygodni do trzech miesięcy. Wreszcie, istnieją niewielkie trendy trwające krócej niż trzy tygodnie, które są w dużej mierze hałasem.
3. Główne trendy mają trzy fazy
Główny trend przejdzie przez trzy fazy, zgodnie z teorią Dow. Na hossie są to faza akumulacji, faza udziału społeczeństwa (lub duży ruch) i faza nadwyżki. Na bessy nazywane są fazą dystrybucji, fazą udziału społeczeństwa i fazą paniki (lub rozpaczy).
4. Wskaźniki muszą się wzajemnie potwierdzać
W celu ustalenia trendu postulowane przez Dow indeksy lub średnie rynkowe muszą się wzajemnie potwierdzać. Oznacza to, że sygnały występujące na jednym indeksie muszą być zgodne lub odpowiadać sygnałom na drugim. Jeśli jeden indeks, taki jak Dow Jones Industrial Average, potwierdza nowy główny trend wzrostowy, ale inny indeks pozostaje w głównym trendzie spadkowym, inwestorzy nie powinni zakładać, że nowy trend się rozpoczął.
Dow wykorzystał dwa wskaźniki, które wynalazł wraz ze swoimi partnerami, Dow Jones Industrial Average (DJIA) i Dow Jones Transportation Average (DJTA), przy założeniu, że gdyby warunki biznesowe były w rzeczywistości zdrowe, wzrost DJIA mógłby sugerują, że koleje skorzystałyby na przemieszczaniu ładunków, których wymagała ta działalność. Gdyby ceny aktywów rosły, a koleje cierpiały, tendencja prawdopodobnie nie byłaby trwała. Odwrotna sytuacja ma również zastosowanie: jeśli koleje zyskują, ale rynek jest w spowolnieniu, nie ma wyraźnego trendu.
5. Głośność musi potwierdzić trend
Wolumen powinien wzrosnąć, jeśli cena zmierza w kierunku głównego trendu, i zmniejszyć, jeśli zmierza w jego kierunku. Niski poziom głośności sygnalizuje słabość trendu. Na przykład na hossie wolumen powinien rosnąć wraz ze wzrostem ceny i spadać podczas wtórnych wycofań. Jeśli w tym przykładzie wolumen wzrośnie podczas wycofania, może to oznaczać, że trend się odwraca, gdy coraz więcej uczestników rynku upada.
6. Trendy utrzymują się, dopóki nie nastąpi wyraźne cofnięcie
Odwrócenia trendów pierwotnych można pomylić z trendami wtórnymi. Trudno jest ustalić, czy wzrost na rynku niedźwiedzi jest odwróceniem, czy krótkotrwałym wzrostem, po którym nastąpią jeszcze niższe spadki, a teoria Dow zaleca ostrożność, nalegając na potwierdzenie ewentualnego odwrócenia.
Uwagi specjalne
Oto kilka dodatkowych punktów do rozważenia na temat teorii Dow.
Ceny zamknięcia i zakresy linii
Charles Dow polegał wyłącznie na cenach zamknięcia i nie martwił się ruchami indeksu w ciągu dnia. Aby można było utworzyć sygnał trendu, cena zamknięcia musi sygnalizować trend, a nie ruch cen w ciągu dnia.
Kolejną cechą teorii Dow jest idea zakresów linii, określanych również jako zakresy handlu w innych obszarach analizy technicznej. Te okresy bocznych (lub poziomych) ruchów cen są postrzegane jako okres konsolidacji, a inwestorzy powinni poczekać, aż ruch cen przełamie linię trendu, zanim dojdą do wniosku, w którą stronę zmierza rynek. Na przykład, jeśli cena miałaby się przesunąć powyżej linii, prawdopodobne jest, że rynek wzrośnie.
Sygnały i identyfikacja trendów
Jednym z trudnych aspektów wdrażania teorii Dow jest dokładna identyfikacja odwrócenia trendów. Pamiętaj, że zwolennik teorii Dow handluje z ogólnym kierunkiem rynku, dlatego bardzo ważne jest, aby zidentyfikował punkty, w których ten kierunek się zmienia.
Jedną z głównych technik wykorzystywanych do identyfikowania odwrócenia trendów w teorii Dow jest analiza szczytowa. Szczyt jest definiowany jako najwyższa cena ruchu rynkowego, podczas gdy rynna jest postrzegana jako najniższa cena ruchu rynkowego. Zauważ, że teoria Dow zakłada, że rynek nie porusza się w linii prostej, ale od szczytów (szczytów) do minimów (dolin), a ogólne ruchy rynku zmierzają w jednym kierunku.
Trend wzrostowy w teorii Dow to seria sukcesywnie wyższych szczytów i wyższych minimów. Trend spadkowy to szereg sukcesywnie niższych szczytów i dolin.
Szósta zasada teorii Dow utrzymuje, że trend obowiązuje, dopóki nie będzie wyraźnego znaku, że trend się odwrócił. Podobnie jak pierwsza zasada ruchu Newtona, obiekt w ruchu ma tendencję do poruszania się w jednym kierunku, dopóki siła nie zakłóci tego ruchu. Podobnie rynek będzie kontynuował ruch w głównym kierunku, dopóki siła, taka jak zmiana warunków biznesowych, nie będzie wystarczająco silna, aby zmienić kierunek tego podstawowego ruchu.
Odwrócenie głównego trendu jest sygnalizowane, gdy rynek nie jest w stanie stworzyć kolejnego kolejnego szczytu i dołka w kierunku głównego trendu. W przypadku trendu wzrostowego odwrócenie byłoby sygnalizowane niezdolnością do osiągnięcia nowego maksimum, a następnie niemożnością osiągnięcia wyższego minimum. W tej sytuacji rynek przeszedł z okresu sukcesywnie wysokich i niskich wzrostów do sukcesywnie niższych wzrostów i spadków, które są składowymi pierwotnego trendu spadkowego.
Odwrócenie pierwotnego trendu spadkowego ma miejsce, gdy rynek nie spada już do niższych minimów i wzrostów. Dzieje się tak, gdy rynek ustanawia szczyt, który jest wyższy niż poprzedni szczyt, a następnie minim, który jest wyższy niż poprzedni szczyt, które są składowymi trendu wzrostowego.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.