Tak wiele zarabiają zarządzający funduszami wzajemnymi

Wysokie wynagrodzenia zarządzających funduszami wspólnego inwestowania częściej spekulują niż zgłaszają. Brak przejrzystości w tych kwestiach był częścią motywacji protestów przeciwko sektorowi finansowemu i Wall Street w Stanach Zjednoczonych w 2011 r. „Rzeczy wymknęły się spod kontroli w górnej części skali płac”, założyciel i dyrektor ds. Inwestycji od Bridgeway Capital Management John Montgomery powiedział Bloombergowi w 2017 roku. Montgomery jest jednym z niewielu zarządzających funduszami wspólnego inwestowania, którzy ujawnili swoje wynagrodzenie - w 2011 roku było to 626 639 USD. Ostatnio nie opublikował go publicznie, chociaż jest znany z tego, że powiedział: zabiera do domu zaledwie siedem razy więcej niż dochód najlepiej opłacanego pracownika firmy.

Skimming, prospekt emisyjny funduszu wspólnego inwestowania, dodatkowo wspiera postrzegany brak przejrzystości. W tych długich dokumentach nie ma prostego języka używanego do bezpośredniego określenia kwot wypłacanych zarządzającym funduszami za ich usługi doradcze. Zestawienie dodatkowych informacji oferuje inwestorom i opinii publicznej najwięcej szczegółów, choć wciąż niewiele. Ochrona zarządzających funduszami nie jest podawana do wiadomości publicznej, ale nie uwzględnia to rzadkiego języka stosowanego w ogólnym raportowaniu wynagrodzeń.

Jak rozkłada się wynagrodzenie menedżera funduszy wzajemnych

Struktura dochodów zarządzającego funduszem wspólnego inwestowania to zazwyczaj wynagrodzenie plus premia za wyniki. Badanie z 4500 funduszy wspólnego inwestowania z lutego 2018 r. Opublikowane w Journal of Finance wykazało, że 75% doradców funduszy inwestycyjnych wyraźnie otrzymuje rekompensatę z wyników funduszu, a ta struktura rekompensat jest bardziej rozpowszechniona w przypadku większych funduszy. Wiadomo, że najlepsi zarządzający funduszami w branży wnoszą od 10 milionów do 25 milionów dolarów rocznie w zamian za zazdrosne umiejętności w zakresie doboru akcji. Zarządzający funduszami otrzymują dodatkowy dochód w oparciu o sumę zarządzanych aktywów.

Według stanu na październik 2018 r. Salary.com podała roczną pensję podstawową zarządzającego portfelem w wysokości od 65 589 USD (dla osób z dwuletnim doświadczeniem) do 135 153 USD (dla osoby na wyższym szczeblu). Jednak bardziej prawdopodobne jest, że większość dochodów zarządzającego funduszem pochodzi z premii, a nie z jego wynagrodzenia podstawowego.

Średni roczny dochód zarządzających funduszami różni się również w zależności od rodzaju instytucji finansowej. Badanie przeprowadzone przez Russella Reynoldsa Associates wykazało, że zarządzający funduszami w bankach zarabiają średnio 140 000 USD, zaś zarządzający funduszami wspólnego inwestowania w towarzystwach ubezpieczeniowych zarabiają 175 000 USD. Zarządzający funduszami w firmach maklerskich zarabiają 222 000 USD, a zarządzający funduszami wspólnego inwestowania zarabiają średnio 436, 500 USD.

Wykonawcy gwiazd

Will Danoff zarządza Fidelity Contrafund (FCNTX), największym aktywnie zarządzanym kapitałowym funduszem inwestycyjnym w Stanach Zjednoczonych, o portfelu wartym 135 mld USD we wrześniu 2018 r. Wyniki Fidelity Contrafund są wyjątkowe w porównaniu z innymi funduszami, ponieważ przewyższają Standard & Indeks Poor's 500 przy kilku okazjach. Bycie zarządzającym podstawowym funduszem wymaga niezwykle rygorystycznych starań od Danoffa, który komunikuje się z ponad tysiącem firm rocznie, aby dokonać wyboru portfela wspierającego sukces funduszu. Duża część jego czasu poświęcana jest na badanie bieżących zasobów funduszy. Zarządza funduszem od września 1990 r.

Aktualny prospekt emisyjny podaje opłatę za zarządzanie jako 0, 60%. Oznacza to, że gdy inwestor kupi 10 000 USD akcji funduszu, 60 USD zostanie przeznaczone na rekompensatę Danoffa i innych doradców inwestycyjnych. Zestawienie dodatkowych informacji w prospekcie emisyjnym funduszu wymienia rekompensatę Danoffa, w tym roczną pensję podstawową, premię i wynagrodzenie oparte na akcjach. Szczegóły dotyczące struktury wynagrodzeń mogą się znacznie różnić w zależności od funduszu, aby jeszcze bardziej ograniczyć przejrzystość danych dotyczących dochodów. Zarządzający funduszami inwestycyjnymi często stanowią 1% zarządzanych aktywów ogółem. Oznacza to, że roczna rekompensata Danoffa jest znacznie wyższa niż średnio 436, 5 tys. USD i znacznie ponad 10 mln USD, ale Fidelity nie korzysta z inwestycji inwestorów, rządu USA ani innych zarządzających funduszem Fidelity znających konkretną liczbę.

Rozwijający się zawód?

Podczas gdy zarządzający funduszami wspólnego inwestowania zarabiają mniej rocznie niż zarządzający funduszami hedgingowymi (najlepsi zarządzający funduszami hedgingowymi zgłaszali zarabianie miliardów rocznie na sporych premiach za zarządzanie i premie), zarządzanie funduszami wspólnego inwestowania jest zazwyczaj bardziej stabilną karierą. Prawdopodobieństwo zwolnienia z powodu zmian strukturalnych w spółce lub złych wyników funduszu jest ogólnie niższe w roli wspólnego funduszu zarządzającego. Nie oznacza to jednak, że bycie menedżerem dużego funduszu wspólnego inwestowania w Stanach Zjednoczonych to łatwa praca; praca wiąże się z dużą presją i jest bardzo wymagająca, a zarządzający funduszami szybko odchodzą od branży ze słabych wyników zarządzanych funduszy w przeszłości.

Inwestycje w amerykańskie fundusze inwestycyjne odzyskiwały wykładniczo od czasu kryzysu finansowego w 2008 r., Być może bardziej niż można by sądzić w oparciu o katastrofalne implikacje inwestycyjne, jakie fundusze inwestycyjne miały na amerykańską gospodarkę i indywidualne portfele emerytalne. Inwestycje instytucjonalne i detaliczne w instrumenty finansowe zwiększają realne możliwości tworzenia nowych funduszy wspólnego inwestowania przez banki, firmy ubezpieczeniowe, towarzystwa funduszy inwestycyjnych i firmy maklerskie. Wszystkie te firmy chcą zatrudnić kompetentne osoby, aby wybrać akcje, które z powodzeniem osiągną lepsze wyniki niż indeksy - jest to rosnące wyzwanie, biorąc pod uwagę konkurencję ze strony ludzkich menedżerów ze strony doradców robo i pasywnie zarządzanych funduszy, które odzwierciedlają te indeksy, za znacznie niższe opłaty.

Podczas gdy towarzystwa funduszy inwestycyjnych mogą być najbardziej selektywne przy wyborze kandydatów na przyszłych zarządzających portfelami, towarzystwa ubezpieczeniowe, banki i firmy brokerskie oferują większą swobodę w zakresie wcześniejszej historii zatrudnienia i wyboru instytucji edukacyjnej. Branża usług finansowych stosuje względnie krótkoterminowy model w celu wyłonienia talentów na te stanowiska, przy czym nowi menedżerowie mają od jednego do trzech lat na rozwój wyników w funduszach, zanim otrzymają szansę na zarządzanie. Tacy jak Will Danoff i inni zarządzający funduszami od dawna utrzymują swoje pozycje, wielokrotnie osiągając dobre wyniki.