Reguła wymiany lub zanikania
Zasada zamiany lub zanikania jest regułą wymiany opcji, która wymaga, aby animator rynku dopasował lepszą ofertę znalezioną na innym rynku lub handlował z animatorem oferującym lepszą ofertę. Przyjęto zasadę zamiany lub zanikania w celu uniknięcia transakcji, które są transakcjami przetwarzanymi po nieoptymalnych cenach, ponieważ dostępna jest lepsza cena. Później zmieniono ją na zasadę sztywnej wyceny.
Objaśnienie zasady zamiany lub znikania
Zgodnie z tą zasadą, jeśli lepsza oferta zostanie wystawiona na innej giełdzie opcji, a animator rynku nie chce lub nie jest w stanie dopasować go do zamówienia klienta, animator rynku może zaoferować handel z innym animatorem rynku. Animator rynku oferujący lepszą cenę musi zaakceptować ofertę i handlować po oferowanej cenie, albo skorygować ofertę.
Kluczowe dania na wynos
- Zasada zamiany lub zanikania mówi, że animator rynku musi handlować według najlepszej możliwej oferty.
- Bez względu na to, gdzie lub przez jakiego animatora rynku oferowana jest oferta, transakcja powinna odpowiadać najlepszej ofercie.
- Zasada zamiany lub zanikania, mająca na celu zapobieganie przełomom, miała wystarczająco dużo braków, aby SEC dokonała jej zmiany w 2001 r.
Reguła wymiany lub zanikania została ustanowiona przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w 1994 r. Przez amerykańskie giełdy opcji, aby ułatwić handel. To znaczy, aby zapobiec wymianie handlowej. Transakcje to zamówienia, które wydają się „handlować” w celu uzyskania lepszych, nieistotnych ofert. Tak więc, aby zapobiec pojawieniu się transakcji wymiany, animator rynku z lepszą ofertą musi handlować po tej cenie lub zmienić swoją ofertę. W 2001 r. SEC zrewidowała zasadę handlu lub zanikania do zasady wiążącej oferty. Rewizja zasady zamiany lub zaniku wynikała w dużej mierze z liczby klas opcji, które są notowane i notowane na giełdach.
Zasada zamiany lub zanikania nie poprawiła bezpośrednio efektywności rynku, ponieważ istniały obejścia, takie jak notowania fantomowe.
Niedociągnięcia reguły Tr ade-or-Fade
Mimo że wprowadzono go w celu wymiany handlowej, reguła musiała zostać odrzucona przez uczestników rynku. Największym problemem handlowców jest to, że reguła uniemożliwia skuteczny dostęp i wykorzystanie na wszystkich rynkach. Istnieje również pomysł, że reguła nie zachęca do kupowania lepszej oferty.
Wprowadzono zasadę zamiany lub zanikania, aby zapobiec zamianom, ale uczestnicy wprowadzili obejścia. Obejmuje to oferty fantomowe, które tworzą dwupoziomowy rynek do prezentacji cen w zależności od nabywcy.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.