Niedocenianie
Niedocenianie to praktyka notowania pierwszej oferty publicznej (IPO) po cenie poniżej jej rzeczywistej wartości na giełdzie. Gdy nowy dzień zamyka pierwszy dzień notowań powyżej ustalonej ceny IPO, uznaje się, że zapasy były zaniżone.
Niedocenianie jest krótkotrwałe, ponieważ popyt inwestorów podniesie cenę do wartości rynkowej.
Zrozumienie zaniżania cen
Pierwsza oferta publiczna (IPO) to wprowadzenie nowej akcji do publicznego obrotu na giełdzie. Jego celem jest pozyskanie kapitału na przyszły rozwój firmy.
Ustalenie ceny oferty wymaga uwzględnienia wielu czynników. Czynniki ilościowe są brane pod uwagę w pierwszej kolejności. Są to liczby rzeczywiste i prognozowane dotyczące przepływów pieniężnych.
Kluczowe dania na wynos
- IPO może być celowo zaniżone, aby zwiększyć popyt i zachęcić inwestorów do podjęcia ryzyka w nowej spółce.
- Może być przypadkowo zaniżony, ponieważ jego subemitenci nie docenili popytu na rynku na akcje tej spółki.
- W każdym przypadku IPO uważa się za zaniżone ze względu na różnicę między jego ceną zamknięcia na pierwszy dzień a ustaloną ceną IPO.
Niemniej jednak istnieją dwa przeciwne cele. Kierownictwo firmy i wcześni inwestorzy chcą wycenić akcje tak wysoko, jak to możliwe, aby pozyskać jak najwięcej kapitału i jak najlepiej wynagrodzić się. Bankierzy inwestycyjni, którzy im doradzają, mogą liczyć na utrzymanie niskiej ceny w celu sprzedaży jak największej liczby akcji, ponieważ większy wolumen oznacza dla nich wyższe opłaty handlowe.
Czynniki cenowe IPO
Ceny IPO są dalekie od ścisłej wiedzy, więc zaniżanie cen IPO jest równie niedokładne. Proces łączy fakty, prognozy i porównywalne elementy:
- Uwzględniane czynniki ilościowe obejmują finanse spółki, w tym jej bieżącą sprzedaż, wydatki, zarobki i przepływy pieniężne. Prognozowane zarobki są również uwzględniane.
- Szukana jest cena IPO, która odzwierciedla wielokrotność ceny do zysku (P / E) porównywalną do porównywalnych spółek z branży.
- Uwzględnia się wielkość obecnego i bliskiego przyszłości rynku produktu lub usługi produkowanej przez firmę.
- Kluczowa jest również zbywalność akcji spółki w obecnym otoczeniu gospodarczym.
Dlaczego zaniżona cena?
Teoretycznie każda oferta publiczna, która wzrośnie w pierwszym dniu notowań, była zaniżona, niezależnie od tego, czy była zamierzona czy przypadkowa. Akcje mogły zostać celowo zaniżone, aby zwiększyć popyt. Lub subemitenci IPO mogą nie docenić popytu inwestorów.
Przeszacowanie jest znacznie gorsze niż zaniżanie cen. Akcje, które zamykają swój pierwszy dzień poniżej ceny IPO, zostaną oznaczone jako niepowodzenie.
Cena IPO może być zaniżona, jeśli jej sponsorzy są naprawdę niepewni co do odbioru, jaki otrzymają akcje. W końcu w najgorszym przypadku cena akcji natychmiast wzrośnie do ceny, którą inwestorzy uważają za wartą. Inwestorzy gotowi podjąć ryzyko związane z nową emisją są nagradzani. Kierownictwo firmy jest zadowolone.
Jest to znacznie lepsze niż cena akcji spółki spadająca pierwszego dnia i debiut giełdowy jako porażki.
Niezależnie od tego, czy był zaniżony, czy nie, po debiucie giełdowym spółka staje się podmiotem publicznym będącym własnością akcjonariuszy. Zapotrzebowanie akcjonariuszy będzie determinować wartość akcji na otwartym rynku w przyszłości.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.