Niżej subskrybowany
Subsubskrybowana to sytuacja, w której popyt na pierwszą ofertę publiczną (IPO) lub inną ofertę papierów wartościowych jest mniejszy niż liczba wyemitowanych akcji. Niżej subskrybowane oferty często wiążą się z zawyżeniem cen papierów wartościowych przeznaczonych do sprzedaży.
Sytuacja ta nazywana jest również „niedostateczną rezerwacją” i można ją porównać z nadmierną liczbą subskrypcji, gdy popyt na problem przekracza podaż.
Kluczowe dania na wynos
- Niżej subskrybowany (niedotrzymany) dotyczy emisji papierów wartościowych, w przypadku których popyt nie spełnia dostępnej podaży.
- Niepodpisana oferta publiczna jest zazwyczaj sygnałem negatywnym, ponieważ sugeruje, że ludzie nie chcą inwestować w sprawę firmy.
- Może to również oznaczać, że emitent ustalił zbyt wysoką cenę ofertową.
- Inwestorzy instytucjonalni lub akredytowani to najczęściej uprawnieni do subskrypcji nowej emisji.
Zrozumienie Subskrybcji
Oferta jest subskrybowana, gdy gwarant nie jest w stanie uzyskać wystarczającego zainteresowania akcjami na sprzedaż. Ponieważ w tym czasie może nie istnieć stała cena ofertowa, nabywcy zwykle subskrybują określoną liczbę akcji. Proces ten pozwala gwarantowi zmierzyć popyt na ofertę (zwany „wskaźnikami zainteresowania”) i ustalić, czy dana cena jest uczciwa.
Zazwyczaj celem oferty publicznej jest sprzedaż po dokładnej cenie, po jakiej wszystkie wyemitowane akcje mogą zostać sprzedane inwestorom, i nie ma ani niedoboru, ani nadwyżki papierów wartościowych. Jeśli popyt jest zbyt niski, gwarant i emitent mogą obniżyć cenę, aby przyciągnąć więcej subskrybentów. Jeżeli popyt na ofertę publiczną jest większy niż podaż (niedobór), oznacza to, że mogła zostać naliczona wyższa cena, a emitent mógłby pozyskać więcej kapitału. Z drugiej strony, jeśli cena jest zbyt wysoka, niedostateczna liczba inwestorów subskrybuje emisję, a firma ubezpieczająca pozostanie z akcjami, których albo nie może sprzedać, albo musi sprzedać po obniżonej cenie, co spowoduje stratę.
Czynniki, które mogą powodować niedostateczną rezerwację
Gdy gwarant będzie miał pewność, że sprzeda wszystkie akcje w ofercie, zamyka ofertę. Następnie kupuje wszystkie akcje od spółki (jeśli oferta jest ofertą gwarantowaną), a emitent otrzymuje wpływy pomniejszone o opłaty za ubezpieczenie. Ubezpieczyciele następnie sprzedają akcje subskrybentom po cenie ofertowej. Czasami, gdy subemitenci nie mogą znaleźć wystarczającej liczby inwestorów, aby kupić akcje IPO, są zmuszeni do zakupu akcji, których nie można sprzedać publicznie (znanych również jako „artykuły spożywcze”).
Chociaż gwarant może mieć wpływ na początkową cenę papierów wartościowych, nie ma on decydującego wpływu na całą sprzedaż w pierwszym dniu IPO. Gdy subskrybenci zaczną sprzedawać na rynku wtórnym, wolnorynkowe siły podaży i popytu dyktują cenę, co może również wpływać na początkową cenę sprzedaży na IPO. Ubezpieczyciele zwykle utrzymują rynek wtórny papierów wartościowych, które emitują, co oznacza, że zgadzają się kupować lub sprzedawać papiery wartościowe z własnych zapasów w celu ochrony ceny papierów wartościowych przed ekstremalną zmiennością.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.