Co oznacza koniec kwartału dla zarządzania portfelem?

„Koniec kwartału” odnosi się do zakończenia jednego z czterech określonych trzymiesięcznych okresów w kalendarzu finansowym. Cztery kwartały kończą się w marcu lub w pierwszym kwartale; Czerwiec lub drugi kwartał; Wrzesień lub trzeci kwartał; i grudzień lub czwarty kwartał. Są to ważne czasy dla inwestorów. Wiele firm, analityków, agencji rządowych i Rezerwa Federalna publikuje nowe, krytyczne dane na temat różnych rynków lub wskaźników ekonomicznych pod koniec kwartału.

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wymaga, aby wszystkie spółki publiczne wydawały kwartalne raporty i składały kwartalne sprawozdania finansowe.

W środowisku finansowym powszechnie panuje przekonanie, że fundusze hedgingowe, fundusze emerytalne i firmy ubezpieczeniowe zawsze równoważą swoje portfele na koniec każdego kwartału. Chociaż nigdy nie przedstawiono żadnego dowodu ani dowodów potwierdzających tę praktykę lub jej rozpowszechnienie, sam pomysł potwierdza koncepcję, że koniec kwartału jest znaczący.

Nawet jeśli główni gracze finansowi nie zawsze przywracają równowagę na koniec kwartałów, wielu inwestorów wykorzystuje ten czas do ponownej oceny własnego zarządzania portfelem, zmieniając, które aktywa składają się na portfel lub wyznaczając nowe cele portfela. Dobrym pomysłem dla inwestorów jest nie tylko monitorowanie inwestycji od czasu do czasu, ale rzadko pojawia się tak wiele nowych, przydatnych informacji, jak pod koniec kwartału.

Ponowne równoważenie portfela

Ponowne równoważenie obejmuje okresową sprzedaż i zakup aktywów w ramach portfela w celu utrzymania docelowego wskaźnika. Rozważ inwestora, który chce, aby jego portfel składał się z 50% akcji wzrostu, 25% akcji dochodu i 25% obligacji. Jeżeli w pierwszym kwartale akcje wzrostowe znacznie przewyższą pozostałe inwestycje, inwestor może zdecydować o sprzedaży niektórych akcji wzrostowych lub zakupie większej liczby akcji dochodowych i obligacji, aby przywrócić portfel do 50–25–25.

kluczowe dania na wynos

• Koniec trzymiesięcznego okresu zwanego kwartałem finansowym jest uważany za ważny czas dla inwestorów.
• Firmy, analitycy finansowi i agencje rządowe (w tym Fed) wszystkie raporty prasowe i najważniejsze dane na koniec kwartału.
• Zarówno inwestorzy indywidualni, jak i instytucjonalni często wykorzystują koniec kwartału do ponownej oceny i zrównoważenia swoich portfeli.

Tradycyjne przywracanie równowagi polega na handlowaniu zyskami z aktywów o dobrych wynikach, poprzez sprzedaż na wysokim poziomie, dla aktywów o niższych wynikach, poprzez kupowanie na niskim poziomie na koniec każdego kwartału. Teoretycznie służy to ochronie portfela przed zbyt dużym narażeniem lub zbytnim oddaleniem się od jego pierwotnej strategii. Jednak ustalenie równowagi na koniec kwartałów opiera się na arbitralnych wydarzeniach kalendarzowych, które mogą nie pokrywać się z ruchami rynku. Niemniej jednak zbieżność nowych raportów, które pojawiają się pod koniec kwartałów, zwykle powoduje reakcje rynku i powinna budzić niepokój większości uczestników.

Inwestorzy instytucjonalni i przywracanie równowagi

Nie tylko inwestorzy indywidualni rozważają wykonanie ruchów portfela na koniec kwartałów. Zarządzanie portfelem jest również ważne dla inwestorów instytucjonalnych, takich jak fundusze wspólnego inwestowania i fundusze notowane na giełdzie lub fundusze ETF.

Istnieją dwie formy zarządzania portfelem funduszy: aktywne i pasywne. Fundusze pasywne zazwyczaj wiążą swoje portfele z indeksami rynkowymi i wymagają mniej zmian w zamian za niższe opłaty za zarządzanie. Koniec kwartału jest mniej znaczący dla tego rodzaju funduszy, choć jeśli ich indeksy referencyjne zmienią się w tym momencie, to i one się zmienią.

Aktywne fundusze mają menedżera lub zespół menedżerów, którzy przyjmują bardziej proaktywne podejście, aby pokonać średnie rynkowe zwroty. Fundusze te mogą być dość aktywne na koniec kwartałów, szczególnie jeśli ich portfele wymagają korekty w celu osiągnięcia wcześniej ustalonych celów i strategii.