Co musisz wiedzieć o preferowanych akcjach

Pod wieloma względami korporacje publiczne są ostateczną demokratyzacją bogactwa. Zarówno sułtan z Brunei, jak i hydraulik z sąsiedztwa mogą kupić dowolną liczbę akcji, powiedzmy Cisco Systems, Inc. (CSCO), a jedyną barierą wejścia jest wydatek kilku dolarów na utworzenie E * Trade Financial Corp. Konto (ETFC).

Czasami korporacja chce zwabić pewną klasę inwestorów; taki, który chce stałych, zaplanowanych płatności. W tym celu firma może emitować obligacje, które mają swoje wady. Gdy firma autoryzuje emisję obligacji, może deklarować, że desperacko poszukuje gotówki, co może odstraszyć inwestorów giełdowych. Jak zaoferować kapitał, jednocześnie gwarantując inwestorom pewną regularną płatność? Poprzez magię preferowanych akcji, która jest połączeniem obligacji i akcji zwykłych. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Podkład na preferowanych zapasach .)

Różnice między stadami preferowanymi i zwykłymi są nieliczne, ale zasadnicze. Preferowani akcjonariusze rzeczywiście otrzymują wypłaty dywidendy: dywidendy to cecha sprzedaży, nieodłączna od zabezpieczenia. Natomiast w przypadku akcji zwykłych korporacje nie są zobowiązane do oferowania dywidend. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Jaka jest różnica między zapasami preferowanymi a zwykłymi? )

Staje się rzadki

W praktyce firmy typu blue chip, które oferują dywidendy ze swoich akcji zwykłych, wcale nie emitują akcji uprzywilejowanych. Rzadko też działają firmy, które nie oferują dywidend z akcji zwykłych. Preferowane akcje to umierająca klasa akcji. Według niektórych szacunków w Stanach Zjednoczonych krąży 80 USD akcji zwykłej za każdego dolara akcji uprzywilejowanych. Żadna z ciężkich firm - Apple Inc. (AAPL), Exxon Mobil Corp. (XOM), Microsoft Corp. (MSFT) itp. Nie oferuje preferowanych produktów. Wśród 30 największych korporacji w Ameryce pod względem kapitalizacji rynkowej jedynymi, które oferują akcje uprzywilejowane, są banki z Wielkiej Czwórki - Wells Fargo & Co. (WFC), Bank of America Corp. (BAC), Citigroup Inc. (C) i JPMorgan Chase & Co. (JPM). W rzeczywistości około 88% akcji uprzywilejowanych jest emitowanych przez banki. Dlaczego jest to kontynuacja następstw kryzysu finansowego i odpowiednich pakietów ratunkowych z lat 2008–2009. Preferowane zasoby stają się dodatkowym atutem w bilansie, czymś, czego banki potrzebują bardziej niż firmy naftowe i producenci półprzewodników. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Preferowane funkcje magazynowe .)

Brak praw głosu

Większość rzeczy w życiu wiąże się z kompromisem, a wśród nich jest preferowany zapas. Z punktu widzenia inwestora podstawową wadą preferowanych akcji jest to, że ich posiadacze nie mają prawa głosu. Z samej nazwy można by pomyśleć, że preferowani akcjonariusze otrzymaliby uprzywilejowane traktowanie. Ale kiedy firma wybiera członków zarządu, to zwykli akcjonariusze dokonują wyboru, podczas gdy preferowani akcjonariusze siedzą na uboczu, pozbawieni praw. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Poznaj swoje prawa jako akcjonariusza ).

Lepiej podczas bankructwa

Z drugiej strony, powiedzmy, że spółka giełdowa zbankrutowała. Po likwidacji spółki obligacje otrzymują najpierw w pierwszej kolejności. Co ma sens; to wierzyciele, ci, którzy pożyczyli pieniądze firmie, aby pomóc jej utrzymać się na powierzchni. Gdyby coś zostało po tym, jak obligatariusze staną się w całości, uprzywilejowani akcjonariusze otrzymują następną zapłatę. Dopiero wtedy zwykli akcjonariusze otrzymują wynagrodzenie, jeśli w ogóle. Zatem „preferowane” w preferowanym magazynie.

Istnieją również inne różnice między akcjami uprzywilejowanymi a zwykłymi. Ten ostatni może zostać wezwany przez firmę według własnego uznania. „Zastrzegamy sobie prawo do odkupienia tych akcji od ciebie w dniu 17 maja 2016 r.” W większości przypadków możesz zamienić akcje uprzywilejowane na akcje zwykłe po ustalonym kursie. Zrób to, a poświęcisz gwarancję zmienności i możliwości wzrostu wartości kapitału.

W porządku, dość teorii. Powiedz, że chcesz kupić preferowane akcje. Zakładając, że rzeczywiście otworzyłeś konto maklerskie, takie jak hydraulik w naszym przykładzie, jak byś zaczął?

Znajdowanie preferowanego towaru

Po pierwsze, jak przeczytać preferowaną listę akcji. Różnią się od zwykłych notowań giełdowych, które są łatwe do odczytania. Akcje zwykłe International Business Machines Corp. (IBM) (jedyny rodzaj oferowany przez firmę) są wymienione na plakietce pod 3-literowym kodem: IBM. Bum, daj mi trudny.

Preferowane zapasy są bardziej skomplikowane. Ponieważ dywidendy są tak ważne, akcje uprzywilejowane są definiowane przez ich dywidendy (wyrażone w procentach):

Całkiem proste, nie? Symbol giełdowy zawiera jednuliterowy przyrostek wskazujący, że akcje są preferowane. Dobrze, że alfabet rzymski ma 26 liter, ponieważ firma może wydawać różne klasy uprzywilejowanego udziału, dlatego w naszym przykładzie dołączyliśmy trzy różne preferowane problemy Edisona z Południowej Kalifornii.

Traktowane jak obligacje

Nie jest też przypadkiem, że wszystkie problemy są po tej samej cenie. Z nielicznymi wyjątkami akcje uprzywilejowane trafiają na rynek po cenie 25 USD. To, że nie odbiegają zbytnio od tej ceny, pokazuje, jak rynek traktuje je prawie jak obligacje. Nikt nie zaoferuje znacznie więcej niż 25 USD za akcję, którą można by nazwać, i nikt nie sprzedaje tak cennych aktywów generujących dochód za mniej niż 25 USD. Nawiasem mówiąc, ta cena emisyjna jest również ceną, w której firma nazwie akcje, jeśli tak zdecyduje. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Dlaczego niektóre preferowane akcje mają wyższą wydajność niż akcje zwykłe? )

Zrozumiałe jest, że im wyższa stopa dywidendy, tym droższe akcje. Kup udział Edison z Południowej Kalifornii 4, 08%, a otrzymasz kwartalne wypłaty dywidendy, które wyniosą 25, 5 ¢. Kwota dywidendy jest wyrażona jako procent ceny emisyjnej (ponownie 25 USD).

Jeszcze kilka punktów. „Skumulowane”, podobnie jak w Seaspan 8, 25% Skumulowane akcje uprzywilejowane, oznaczają, że jeśli firma nie wypłacała w przeszłości określonej dywidendy, dywidenda kumuluje się do momentu jej wypłaty. I zostanie wypłacone, zanim zwykli akcjonariusze otrzymają jakąkolwiek dywidendę. W przypadku Seaspan firma wypłaca kwartalną - jeśli nieregularną - dywidendę swoim wspólnym akcjonariuszom i od lat. „Zmienna stopa procentowa” oznacza zmianę wypłaty dywidendy zgodnie z kryteriami określonymi przez emitenta. W przypadku Zion Bancorporation stawka jest powiązana z oferowaną stopą londyńskiego rynku międzybankowego. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Preferowana wycena zapasów .)

Dolna linia

Wśród pośrednich i zaawansowanych papierów wartościowych akcje uprzywilejowane cechują się stosunkowo małą krzywą uczenia się i mniejszą szansą na ryzyko. W przypadku akcji uprzywilejowanych prawdopodobieństwo upadłości jest mniejsze niż w przypadku akcji zwykłych. Więc powinieneś w nie zainwestować? Zrozum, że najbardziej preferowani akcjonariusze to instytucje: organizacje, które mają niewiele do zyskania, a wiele do stracenia, umieszczając swoje fundusze w czymś mniej stabilnym niż obligacja lub ekwiwalent obligacji. Dla codziennego inwestora kupowanie akcji uprzywilejowanych jest zwykle dokonywane, gdy już utworzysz przyzwoity portfel. Taki, który był prawdopodobnie, przynajmniej częściowo, wynikiem zakupu niedocenianych akcji zwykłych. Jeśli nadal jesteś zainteresowany, rozważ preferowany fundusz giełdowy (ETF). (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Preferowane akcje ETF z dużymi dywidendami ).