Dlaczego złoto jest zasobem o charakterze cyklicznym?

Na całym świecie złoto jest postrzegane jako cenny towar o wewnętrznej wartości. Do 1934 r. Dolar amerykański był zabezpieczony złotem, a banknoty były wymienialne w zamian za metal szlachetny. Dziś złoto pozostaje cenne ze względu na swoją rzadkość i zdolność do tworzenia biżuterii i innych pięknych przedmiotów. To także narzędzie inwestycyjne na rynku towarowym. Jak każdy towar, złoto ma swoje symbole giełdowe, wartość kontraktu i wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego. Inwestycja jest wyceniana przez podaż i popyt - głównie popyt spekulacyjny.

Jednak w przeciwieństwie do innych towarów, na wartość złota mniej wpływa konsumpcja i w dużej mierze wpływ na status gospodarki. Ogólnie przyjmuje się, że jego cena jest związana ze zmianami stóp procentowych w USA. Na przestrzeni dziejów wartość złota wykazywała tendencje antycykliczne w stosunku do siły gospodarki.

Wpływy na ceny złota

W gospodarce światowej złoto pozostaje jednym z najbardziej skomplikowanych cenowo aktywów. W przeciwieństwie do zapasów, walut i innych towarów, o jego wartości nie decydują fundamenty ani fizyczna podaż i popyt.

Jednak w wielu przypadkach wartość złota zmienia się pośrednio wraz z siłą gospodarki. Kiedy gospodarka ma się dobrze i rośnie, ceny złota zwykle spadają i odwrotnie, gdy gospodarka kurczy się. To powiedziawszy, wiele zmiennych makroekonomicznych wykazywanych w gospodarkach rosnących i kurczących się odgrywa większą rolę w wpływie na cenę złota. Czynniki te obejmują stopy procentowe, ceny ropy, inflację i rynek walutowy.

Relacje makroekonomiczne

Jako towar złoto jest zwykle postrzegane jako inwestycja alternatywna. Alternatywne inwestycje zazwyczaj pomagają inwestorom zabezpieczyć się przed zmiennością rynku. Stopy procentowe są głównym czynnikiem decydującym o ich atrakcyjności. Kiedy gospodarki doświadczają recesji, bank centralny będzie manipulować stopami procentowymi, aby stymulować wzrost. Jeszcze w czasie kryzysu finansowego w 2008 r. Banki centralne na całym świecie wprowadziły łagodzenie ilościowe, skutecznie obniżając stopy procentowe do niemal zera. W tym samym czasie ceny złota wzrosły do ​​szczytów 1900 USD za uncję. Wraz ze spadkiem stóp procentowych alternatywne inwestycje, takie jak złoto, stają się bardziej atrakcyjne. Zależność między złotem a stopami procentowymi często wykazuje ujemną korelację.

Jako inwestycja złoto zabezpiecza się przed inflacją. Z definicji, gdy inflacja jest wysoka, wartość pieniądza papierowego spada w odniesieniu do towarów i usług sprzedawanych na rynku. W takich przypadkach inwestorzy gromadzą się w inwestycjach, które nie tracą na wartości. Zasadniczo złoto jest cennym i rzadkim zasobem o wysokiej wartości. W rezultacie zazwyczaj ma bezpośredni związek z inflacją, przy czym popyt na złoto rośnie podczas inflacji i spada podczas deflacji. W latach poprzedzających kryzys finansowy inflacja w Stanach Zjednoczonych oscylowała wokół 3 procent. Aby spojrzeć na to z perspektywy, gospodarki rozwinięte celują w 2-procentowe wskaźniki inflacji rocznie. W wyniku inflacji ceny złota osiągnęły szczyty podczas kryzysów gospodarczych.

Na rynku towarów aktywa są zwykle notowane w dolarach amerykańskich. W rezultacie zmiany na rynku walutowym mogą wpływać na zmiany złota. Kiedy dolar amerykański jest słaby, złoto staje się tańsze dla innych narodów do zakupu. W rezultacie popyt na złoto rośnie, gdy inwestorzy szukają inwestycji, która zachowa wartość. Po recesji w 2008 r. Dolar amerykański wykazywał oznaki osłabienia i rosnących cen złota. Natomiast silny dolar z końca lat 90. związany był ze stosunkowo niskimi cenami złota. Nie trzeba dodawać, że ten związek nie zawsze się utrzymuje, jak widzieliśmy wcześniej w 2015 r.

Ceny oleju

Wraz ze złotem ropa naftowa jest powszechnie handlowanym aktywem na rynku towarów. Cena ropy zależy od kontraktów podaży i popytu oraz kontraktów futures. Teoretycznie tańszy olej oznacza niższą inflację; w rezultacie negatywnie wpływa to na złoto, ponieważ jest uważane za zabezpieczenie przed inflacją. Oprócz niższej inflacji tańsza ropa jest kluczowym wskaźnikiem wzrostu gospodarczego. Spadające ceny ropy naftowej zwiększają wydatki i konsumpcję w gospodarce. Podobnie, lepsze perspektywy gospodarcze pozytywnie wpływają na akcje i negatywnie wpływają na aktywa nieprzynoszące dochodu, takie jak złoto. (Zobacz także Co decyduje o cenach ropy? )

Bezpieczna przystań

Biorąc pod uwagę związek z licznymi wskaźnikami ekonomicznymi, złoto jest powszechnie uważane za antycykliczne dla wzrostu gospodarczego. Z definicji aktywa, które negatywnie korelują z ogólnym stanem gospodarki, uważa się za antycykliczne. W całej historii złoto reagowało pozytywnie, gdy stopy procentowe są niskie, inflacja i bezrobocie wysokie, a waluty słabe. Te wskaźniki makroekonomiczne wskazują na spowolnienie i kurczenie się gospodarek. W tym scenariuszu złoto jest uważane za przystań, ponieważ zachowuje lub zwiększa wartość podczas zawirowań na rynku. Złoto jest często poszukiwane przez inwestorów z powodu problemów ekonomicznych w celu ograniczenia ich narażenia na straty.

Zasadniczo jest to składnik aktywów, którym nie można manipulować polityką stóp procentowych, i często jest wykorzystywany jako zabezpieczenie przed inflacją. Chociaż zmienne te mogą mieć większy wpływ na ceny złota, mówi się, że rosnący deficyt handlowy pozytywnie wpływa na długoterminowe perspektywy cen złota i funduszy będących przedmiotem obrotu giełdowego. To powiedziawszy, gdy stopy procentowe rosną, a gospodarka wykazuje oznaki wzrostu, złoto straci przychylność dla akcji i aktywów generujących dochód.

Dolna linia

Chociaż standard złota nie jest już systemem walutowym stosowanym na całym świecie, nadal jest uważany za bardzo cenny. Oprócz wykorzystania w biżuterii złoto jest niezwykle pożądanym narzędziem inwestycyjnym. Inwestycje w złoto mogą mieć formę akcji, funduszy giełdowych lub przyszłych kontraktów. Zazwyczaj złoto reaguje pozytywnie podczas zawirowań na rynku i negatywnie podczas wzrostu gospodarczego. Ponieważ zachowuje swoją wewnętrzną wartość, złoto jest często nazywane rajem. Kiedy rosną obawy o bezpieczeństwo innych inwestycji, takich jak akcje i obligacje, wielu gromadzi się w złocie ze względu na jego wysoce płynny charakter. Ponieważ jednak gospodarka USA nadal wykazuje oznaki wzrostu, a Rezerwa Federalna spekuluje o nadchodzących zmianach monetarnych, wartość złota na pewno będzie się zmieniać. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz Wpływ podwyżek stóp funduszy federalnych na złoto.)