Dlaczego na giełdzie może spaść 50%: Niles

Euforia na rynku, ponieważ akcje prawie podwoiły się w ciągu 10 lat, przerodziła się w pesymizm wśród wielu inwestorów wśród dzikich huśtawek akcji w 2018 roku. Wielu inwestorów ostrożnie obserwuje, kiedy nadejdzie trwały spadek rynku - i jak stromy będzie. Teraz znany zarządzający funduszem hedgingowym Dan Niles, założyciel AlphaOne Capital Partners, twierdzi, że akcje mogą spaść o 50%. Ta prognoza jest bardziej stroma niż 30-40% spadków wskazanych przez inwestorów w ostatnich miesiącach i zbliży się do spadku o 57% obserwowanego podczas kryzysu finansowego dziesięć lat temu.

Niles twierdzi, że choć wiele pozytywnych sił napędza zapasy w 2018 r., „Kiedy nadejdzie rok, okażą się naprawdę złe”, według CNBC. „Właśnie wtedy zaczną się prawdziwe problemy z korektą od 20 do 50 procent, a nie normalną od 10 do 20 procent”. Korekta to spadek cen akcji o ponad 10%, podczas gdy spadek o co najmniej 20% oznacza bessy.

Niles twierdzi, że recesja pod koniec 2019 r. Staje się coraz bardziej prawdopodobna.

The Last Bear Market

Ostatni niedźwiedzi rynek trwał od października 2007 r. Do marca 2009 r., Obniżając o 57% wartość indeksu S&P 500 (SPX) w ciągu 517 dni kalendarzowych, według Yardeni Research Inc., zajęło to do marca 2013 r., Ponad cztery lata później, aby indeks zamknął się ponownie w poprzednim szczycie, według Yahoo Finance.

^ Dane SPX autorstwa YCharts

Windwinds Stają się Windwinds

Niles twierdzi, że wiele przeciwnych wiatrów w 2018 r. Zmieni się w potężne wiatry tylne, które ciągną gospodarkę i zapasy. „Te rzeczy, które sprawiają, że gospodarka jest obecnie silna, takie jak niskie liczby bezrobotnych, lepsze ceny towarów itp., Które zaczną się zmieniać w przeciwną sytuację”, mówi. Ponadto tylny wiatr powodujący około 50% wzrost cen ropy i wzrost zapasów energii zamieni się w wiatr, który podnosi koszty produkcji i zwiększa inflację. Chociaż stopa bezrobocia wynosząca 4% jest sama w sobie „fantastyczna”, powoduje to podwyżki płac, które „obniżą marże zysku”, mówi Niles.

Niles twierdzi, że szanse recesji rosną, gdy Rezerwa Federalna zaostrza kredyt, podczas gdy Europejski Bank Centralny (EBC) zaprzestaje stymulującej polityki łagodzenia ilościowego (QE).

Reguła stóp procentowych

Ponieważ raporty dotyczące zysków w pierwszym kwartale w dużej mierze się zakończyły, stopy procentowe stają się coraz ważniejszym czynnikiem wpływającym na ceny akcji. The Wall Street Journal zauważa: „Jeśli stopy będą nadal rosły, liczba akcji, które mogą generować silny wzrost, zmaleje. To powoduje, że zatłoczone transakcje nieuchronnie kończą się paskudnymi wyprzedażami”.

Według danych opracowanych przez Thomson Reuters I / B / E / S i cytowanych przez czasopismo, firmy S&P 500 są na dobrej drodze do osiągnięcia ponad 26% wzrostu zysków w pierwszym kwartale 2018 roku, najlepszym roku do roku zysk od 2010 roku. Jednak szacunki analityków spadły do ​​6, 7% wzrostu w pierwszym kwartale 2019 roku.

Narastający pesymizm

Czynniki te przyczyniają się do znacznego wzrostu pesymizmu wśród inwestorów, co grozi staniem się samospełniającą się przepowiednią, która osłabia rynek akcji, zgodnie z analizą Boomberga. Historycznie wysokie wyceny aktywów finansowych są źródłem niepokoju. Bloomberg cytuje badania pokazujące, że wartość aktywów finansowych wynosi około 10-krotność PKB, gwałtownie w porównaniu z 6-krotnością na początku lat 90. Inwestorzy coraz bardziej martwią się wycofaniem bodźców monetarnych przez banki centralne. Te luźne pieniądze podniosły ceny aktywów powyżej tego, co uzasadniałby wzrost gospodarczy.