Obligacja zerokuponowa
Obligacja zerokuponowa jest papierem dłużnym, który nie płaci odsetek, lecz handluje z głębokim dyskontem, zapewniając zysk w terminie zapadalności, gdy obligacja jest wykupywana za pełną wartość nominalną.
Niektóre obligacje są od początku emitowane jako instrumenty zerokuponowe, podczas gdy inne obligacje przekształcają się w instrumenty zerokuponowe po tym, jak instytucja finansowa odbierze im kupony i przepakuje je jako obligacje zerokuponowe. Ponieważ oferują całą płatność w terminie zapadalności, obligacje zerokuponowe mają tendencję do wahań cen, znacznie więcej niż obligacje kuponowe.
Wiązanie zerokuponowe jest również znane jako wiązanie memoriałowe.
Kluczowe dania na wynos
- Obligacja zerokuponowa jest instrumentem dłużnym, który nie płaci odsetek.
- Obligacje zerokuponowe są przedmiotem obrotu z głębokimi rabatami, oferując pełny (nominalny) zysk nominalny w terminie wykupu.
- Różnica między ceną zakupu obligacji zerokuponowej a wartością nominalną wskazuje na zwrot inwestora.
Obligacja zerokuponowa
ZŁAMANIE Obligacji zerokuponowej
Obligacja to portal, przez który organ korporacyjny lub rządowy gromadzi kapitał. Podczas emisji obligacji inwestorzy nabywają te obligacje, skutecznie działając jako pożyczkodawcy podmiotu emitującego. Inwestorzy uzyskują zwrot w formie płatności kuponowych, które są dokonywane co pół roku lub co roku przez cały okres trwania obligacji.
Kiedy obligacja dojrzewa, obligatariusz zostaje spłacony w kwocie równej wartości nominalnej obligacji. Wartość nominalną lub nominalną obligacji korporacyjnej określa się zwykle na 1000 USD. Jeżeli obligacja korporacyjna jest emitowana z dyskontem, oznacza to, że inwestorzy mogą nabyć obligację poniżej jej wartości nominalnej. Na przykład inwestor, który kupi obligację ze zniżką za 920 USD, otrzyma 1000 USD. Zwrot w wysokości 80 USD plus płatności kuponowe otrzymane z tytułu obligacji stanowią zysk lub zwrot inwestora z tytułu posiadania obligacji.
Ale nie wszystkie obligacje mają płatności kuponowe. Te, które nie są nazywane obligacjami zerokuponowymi. Obligacje są emitowane z głębokim dyskontem i spłacają wartość nominalną w terminie zapadalności. Różnica między ceną zakupu a wartością nominalną reprezentuje zwrot inwestora. Płatność otrzymana przez inwestora jest równa zainwestowanej kwocie głównej powiększonej o naliczone odsetki, składane co pół roku, z określoną stopą zwrotu. Odsetki uzyskane od obligacji zerokuponowej są odsetkami kalkulacyjnymi, co oznacza, że jest to szacunkowa stopa procentowa dla obligacji, a nie ustalona stopa procentowa. Na przykład obligację o wartości nominalnej 20 000 USD, która zapada w ciągu 20 lat, z rentownością 5, 5%, można kupić za około 6 757 USD. Pod koniec 20 lat inwestor otrzyma 20 000 USD. Różnica między 20 000 $ a 6 757 $ (lub 13 243 $) reprezentuje odsetki, które łączą się automatycznie aż do dojrzewania wiązania. Domniemane odsetki są czasami określane jako „odsetki fantomowe”.
Zgodnie z Internal Revenue Service (IRS) naliczone odsetki od obligacji podlegają opodatkowaniu podatkiem dochodowym. Dlatego, mimo że do terminu zapadalności nie są dokonywane żadne płatności kuponowe od obligacji zerokuponowych, inwestorzy mogą nadal płacić federalne, stanowe i lokalne podatki dochodowe od naliczonych odsetek narastających co roku. Zakup komunalnej obligacji zerokuponowej, zakup obligacji zerokuponowych na rachunku zwolnionym z podatku lub zakup korporacyjnej obligacji zerokuponowej o statusie zwolnionym z podatku to kilka sposobów uniknięcia płacenia podatków dochodowych od tych papierów wartościowych.
Obliczanie ceny
Cena obligacji zerokuponowej może być obliczona jako:
Cena = M / (1 + r) n
gdzie M = wartość wykupu lub wartość nominalna obligacji
r = wymagana stopa procentowa
n = liczba lat do terminu zapadalności
Jeśli inwestor chce uzyskać zwrot z obligacji w wysokości 6%, o wartości nominalnej 25 000 USD, jest to termin zapadalności za trzy lata, zechce zapłacić:
25 000 USD / (1 + 0, 06) 3 = 20 991 USD.
Jeśli dłużnik zaakceptuje tę ofertę, obligacja zostanie sprzedana inwestorowi za 20 991 USD / 25 000 USD = 84% wartości nominalnej. W momencie zapadalności inwestor zyskuje 25 000 USD - 20 991 USD = 4 009 USD, co przekłada się na 6% odsetek rocznie.
Im dłuższy jest czas do wykupu obligacji, tym mniej inwestor płaci za nią i odwrotnie. Daty zapadalności obligacji zerokuponowych są zwykle długoterminowe, a początkowe terminy zapadalności wynoszą co najmniej 10 lat. Te długoterminowe terminy zapadalności pozwalają inwestorom planować dalekosiężne cele, takie jak oszczędzanie na edukację dziecka w college'u. Dzięki głębokiemu dyskontowi obligacji inwestor może zainwestować niewielką kwotę, która z czasem może wzrosnąć.
Obligacje zerokuponowe mogą być emitowane z różnych źródeł, w tym ze Skarbu USA, podmiotów państwowych i lokalnych oraz korporacji. Większość transakcji na obligacjach o zerowym kuponie na głównych giełdach. (W celu zapoznania się z tym tematem zobacz „Jaka jest różnica między obligacją zerokuponową a obligacją zwykłą?”)
[Ważne: Obligacje zerokuponowe są jak inne obligacje, ponieważ niosą ze sobą różne rodzaje ryzyka, ponieważ podlegają ryzyku stopy procentowej, jeśli inwestorzy sprzedają je przed terminem zapadalności.]
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.