3 Wskaźniki zysku, które powinien zrozumieć każdy inwestor

Gdy inwestorzy chcą zobaczyć wyniki firmy, są szanse, że przejrzą jej stronę internetową lub raport roczny w celu uzyskania rachunku zysków i strat. Na górze widać całkowity przychód firmy, a następnie kilka rzędów wydatków. Najniższy wiersz pokazuje, co zostało: zysk lub stratę netto. Jeśli liczba ta jest większa niż w ubiegłym roku, można założyć, że firma ma się lepiej. Ale czy to jest?

Jak się okazuje, wydajność organizacji jest nieco bardziej złożona niż jej renomy. Dlatego większość analityków ocenia więcej niż jedną formę zysku przy wycenie akcji. Oprócz zysku netto mogą również uwzględniać zysk brutto i zysk operacyjny. Każda z tych pozycji w rachunku zysków i strat zawiera ważne informacje na temat działalności firmy. A jeśli inwestor wie, czego szukać, różne miary zysku mogą pomóc wskazać, czy najnowsze trendy - dobre czy złe - prawdopodobnie będą się utrzymywać.

Trzy główne zyski

Aby zrozumieć każdy rodzaj zysku, warto zapoznać się z samym rachunkiem zysków i strat. Jest to dokument finansowy, który pokazuje przychody i wydatki firmy za określony okres, zwykle kwartał lub cały rok. Jeśli jest to spółka notowana na giełdzie, osoba fizyczna może praktycznie zawsze znaleźć ją na stronie relacji inwestorskich firmy.

Poniżej znajduje się całoroczny rachunek zysków i strat dla Active Tots, producenta zabawek dla dzieci na świeżym powietrzu.

Górna linia tabeli pokazuje przychody firmy lub sprzedaż netto - innymi słowy, wszystkie przychody, które wygenerowała w danym przedziale czasu z codziennych operacji. Od tej początkowej wielkości sprzedaży firma odejmuje wszystkie wydatki związane z faktyczną produkcją swoich zabawek, od surowców po wynagrodzenia osób pracujących w jej fabryce. Te wydatki związane z produkcją określa się jako „koszt sprzedanych towarów”. Pozostała kwota, zazwyczaj w wierszu 3, to zysk brutto .

Następny wiersz w dół pokazuje koszty operacyjne firmy lub koszty SG&A, które oznaczają koszty sprzedaży, koszty ogólne i administracyjne. Zasadniczo są to „koszty ogólne”. Firmy nie mogą po prostu wytwarzać produktów i zbierać wpływów. Muszą zatrudnić sprzedawców, którzy wprowadzą towary na rynek, oraz dyrektorów, którzy pomogą wytyczyć kierunek organizacji. Zwykle płacą również za reklamę, a także koszty wszelkich budynków administracyjnych. Wszystkie te pozycje są uwzględnione w wartości kosztów operacyjnych. Po odjęciu tego od zysku brutto osiągamy zysk operacyjny.

W dolnej części rachunku zysków i strat znajdują się wydatki niezwiązane z podstawową działalnością firmy. Na przykład istnieje linia nadzwyczajnych zysków lub strat, które obejmują nietypowe zdarzenia, takie jak sprzedaż budynku lub jednostki biznesowej. Tutaj widzimy również wszelkie zyski lub straty z inwestycji lub wydatków odsetkowych. Wreszcie dokument zawiera wiersz reprezentujący obciążenie podatkowe korporacji. Po odjęciu tych dodatkowych kosztów od zysku operacyjnego inwestor osiąga dochód netto lub zysk netto - lub stratę netto, jeśli tak jest. Jest to kwota, którą firma dodała lub odjęła od swoich kasetonów w danym okresie.

Wskaźniki zysku: zyski brutto, operacyjne i netto

Zrozumienie różnic

Po co więc korzystać z tych różnych wskaźników? Sprawdźmy rachunek zysków i strat Active Tots, aby się dowiedzieć. Wielu początkujących inwestorów naturalnie będzie szukało odpowiedniej linii zysku netto. W tym przypadku firma zarobiła 550 milionów USD w ostatnim roku podatkowym, w porównaniu z 450 milionami USD rok wcześniej.

Z pozoru wygląda to pozytywnie. Jednak bliższe spojrzenie ujawnia kilka interesujących informacji. Jak się okazuje, zysk brutto firmy - znowu dochód pozostały po odjęciu kosztów produkcji - jest taki sam z roku na rok. W rzeczywistości koszt sprzedanych towarów wzrastał w szybszym tempie niż sprzedaż netto. Może być z tego wiele przyczyn. Być może znacznie wzrósł koszt plastiku, który jest podstawowym materiałem w wielu jego produktach. A może zrzeszeni pracownicy fabryki wynegocjowali wyższe płace.

Być może bardziej interesujące jest to, że zysk operacyjny firmy faktycznie spadł w ostatnim roku. Może to oznaczać, że personel firmy staje się wzdęty lub że Active Tots nie ograniczyło dodatków dla pracowników lub innych kosztów ogólnych.
Jak zatem firma zarabia o 100 milionów dolarów więcej zysku netto? Jeden z największych czynników pojawia się w dolnej części rachunku zysków i strat. W ubiegłym roku Active Tots zanotowało niezwykły zysk w wysokości 400 milionów dolarów. W tym przypadku jednorazowa niespodzianka była wynikiem sprzedaży działu produktów edukacyjnych.

Chociaż sprzedaż tej jednostki biznesowej zwiększyła zysk netto, nie jest to przychód, na który firma może liczyć z roku na rok. Z tego powodu wielu analityków kładzie nacisk na zysk operacyjny, który oddaje wydajność podstawowej działalności firmy w porównaniu z zyskiem netto.

Należy jednak zauważyć, że nie wszystkie wzrosty wydatków są ujemne. Na przykład, jeśli Active Tots odnotuje wzrost kosztów operacyjnych w wyniku nowej kampanii reklamowej, firma może zrobić coś więcej niż makijaż w następnym roku ze zwiększonymi przychodami. Oprócz analizy rachunku zysków i strat ważne jest, aby przeczytać o firmie, aby dowiedzieć się, dlaczego zmieniają się liczby.

Ocena wydajności

Wskaźniki zysku mogą pomóc ocenić zdrowie firmy na dwa sposoby. Pierwszym z nich jest wykorzystanie ich do wewnętrznego przeglądu - innymi słowy, porównanie nowych liczb z danymi historycznymi firmy. Dobrze poinformowany inwestor będzie szukał trendów, które pomogą przewidzieć przyszłe wyniki. Na przykład, jeśli koszty związane z produkcją wzrosły szybciej niż sprzedaż firmy przez wiele lat, może być trudne utrzymanie dobrej marży zysku w przyszłości. Z drugiej strony, jeśli koszty administracyjne zaczną pochłaniać mniejszą część przychodów, firma prawdopodobnie dokręca pasa, co zwiększy rentowność.

Inwestorzy powinni również porównać te trzy wskaźniki - zysk brutto, zysk operacyjny i zysk netto - z wynikami konkurentów spółki. Wielu inwestorów analizuje zyski na akcję oparte na zysku netto, decydując, które akcje oferują najlepszą wartość. Ponieważ jednak jednorazowe zyski lub wydatki mogą zniekształcać wyniki finansowe, wielu analityków papierów wartościowych zamiast tego wprowadza zysk operacyjny, aby ustalić, ile warte są akcje. Niektórzy zalecają nawet zbliżenie dochodu operacyjnego netto, innego bardziej precyzyjnie dopasowanego wskaźnika zysku, który uwzględnia podatki, ale nie nadzwyczajne jednorazowe zyski lub straty.

Dolna linia

Choć kuszące jest przyjrzenie się dolnej części rachunku zysków i strat w celu powiększenia wielkości firmy, inwestorzy powinni pamiętać o niedociągnięciach tej liczby. Ponieważ zysk brutto i zysk operacyjny koncentrują się na podstawowej działalności firmy, liczby te są często najlepszym barometrem do określania przyszłego kursu organizacji.