4 powody, dla których inwestorzy lubią wykup

Ostatecznie, odnoszące sukcesy firmy osiągają pozycję, w której generują więcej gotówki, niż są w stanie zainwestować w działalność. Kryzys finansowy spowodował, że inwestorzy wywierali presję na spółki, aby dystrybuowały zgromadzone bogactwo z powrotem do akcjonariuszy.

Zazwyczaj firmy mogą zwrócić bogactwo akcjonariuszom poprzez wzrost cen akcji, dywidendy lub wykup akcji. W przeszłości dywidendy były najczęstszą formą podziału bogactwa. Jednak w miarę jak korporacyjna Ameryka staje się bardziej postępowa i elastyczna, nastąpiła zasadnicza zmiana w sposobie, w jaki firmy wykorzystują kapitał. Zamiast tradycyjnych wypłat dywidendy wykupy postrzegano jako elastyczną praktykę zwracania nadwyżki przepływów pieniężnych. Wykupy mogą być postrzegane jako skuteczny sposób na wpłacanie pieniędzy z powrotem do kieszeni akcjonariuszy, jak pokazują programy zwrotu kapitału z Apple (AAPL).

Podstawy wykupu

W najnowszej historii wiodące firmy przyjęły regularną strategię wykupu, aby zwrócić nadwyżkę gotówki akcjonariuszom. Z definicji skup akcji pozwala przedsiębiorstwom na reinwestowanie w siebie poprzez zmniejszenie liczby akcji pozostających w obrocie na rynku. Zazwyczaj odkupy są przeprowadzane na otwartym rynku, podobnie jak w przypadku zakupu akcji przez inwestorów. Chociaż nastąpiła wyraźna zmiana w podziale majątku dywidend na odkup akcji, nie oznacza to, że firma nie może realizować obu.

Inwestorzy Apple zaczęli preferować wykup, ponieważ mają wybór, czy wziąć udział w programie odkupu. Nie uczestnicząc w skupie akcji, inwestorzy mogą odroczyć podatki i zamienić swoje akcje w przyszłe zyski. Z finansowego punktu widzenia wykup jest korzystny dla inwestorów poprzez poprawę wartości dla akcjonariuszy, wzrost cen akcji i tworzenie korzystnych podatkowo możliwości.

Poprawiona wartość dla akcjonariuszy

Istnieje wiele sposobów, w jakie rentowne firmy mogą mierzyć sukces swoich zapasów. Jednak najczęściej stosowaną miarą jest zysk na akcję (EPS). Zysk na akcję jest zazwyczaj postrzegany jako najważniejsza zmienna przy ustalaniu cen akcji. Jest to część zysku spółki alokowana na każdą pozostałą część akcji zwykłych.

Kiedy spółki realizują skup akcji własnych, zasadniczo zmniejszają aktywa w swoich bilansach i zwiększają zwrot z aktywów. Podobnie, poprzez zmniejszenie liczby akcji pozostających w obrocie i utrzymanie tego samego poziomu rentowności, EPS wzrośnie. W przypadku akcjonariuszy, którzy nie sprzedają swoich akcji, mają teraz wyższy procent własności akcji spółki i wyższą cenę za akcję. Ci, którzy decydują się na sprzedaż, zrobili to po cenie, za którą byli gotowi sprzedać.

Jak działa „wykup”?

Zwiększenie cen akcji

Kiedy gospodarka słabnie, ceny akcji mogą gwałtownie spadać w wyniku niższych niż oczekiwano zysków. W takim przypadku firma będzie realizować program wykupu, ponieważ uważa, że ​​akcje spółki są niedowartościowane.

Firmy zdecydują się na odkup akcji, a następnie odsprzedadzą je na otwartym rynku po wzroście ceny, aby dokładnie odzwierciedlić wartość firmy. Gdy wzrośnie zysk na akcję, rynek pozytywnie to zauważy, a ceny akcji wzrosną po ogłoszeniu wykupu. Często sprowadza się to do prostej podaży i popytu. Gdy podaż akcji jest mniej dostępna, wzrost popytu spowoduje wzrost cen akcji.

Ulgi podatkowe

Gdy nadwyżka środków pieniężnych jest wykorzystywana do odkupu akcji spółki, zamiast zwiększać wypłatę dywidendy, akcjonariusze mają możliwość odroczenia zysków kapitałowych, jeżeli ceny akcji wzrosną. Odkupy są tradycyjnie opodatkowane według stawki podatku od zysków kapitałowych, a dywidendy podlegają zwykłemu podatkowi dochodowemu. Gdyby zapasy były przechowywane dłużej niż rok, zyski podlegałyby niższej stopie zysków kapitałowych.

Nadmiar gotówki

Gdy firmy realizują programy odkupu, pokazuje to inwestorom, że firma ma pod ręką dodatkowe środki pieniężne. Jeśli firma ma nadmiar gotówki, to w najgorszym przypadku inwestorzy nie muszą się martwić problemami z przepływami pieniężnymi. Co ważniejsze, sygnalizuje inwestorom, że firma uważa, że ​​gotówka jest lepiej wykorzystywana do spłacania akcjonariuszom niż do reinwestowania aktywów alternatywnych. Zasadniczo wspiera to cenę akcji i zapewnia inwestorom długoterminowe bezpieczeństwo.

Minusem

Podczas gdy inwestorzy uwielbiają wykupy, istnieje kilka wad, o których inwestorzy powinni wiedzieć. Wykup może być sygnałem zakończenia sprzedaży; wiele firm odkupi akcje, aby sztucznie podnieść ceny akcji. Zazwyczaj rekompensaty dla kadry kierowniczej są powiązane z danymi dotyczącymi zarobków, a jeśli nie można zwiększyć zarobków, wykup może powierzchownie zwiększyć zarobki. Ponadto, gdy ogłaszane są wykupy, każda podwyżka ceny akcji będzie zazwyczaj korzystna dla inwestorów krótkoterminowych, a nie dla inwestorów poszukujących długoterminowej wartości. Stwarza to fałszywy sygnał dla rynku, że zyski poprawiają się ze względu na wzrost organiczny, a ostatecznie szkodzi wartości.

Dolna linia

Ogólnie rzecz biorąc, redystrybucja bogactwa została pozytywnie oceniona przez inwestorów. Może to mieć postać dywidend, zysków zatrzymanych i popularnej strategii odkupu. Jeśli chodzi o finanse, wykup może zwiększyć wartość dla akcjonariuszy i ceny akcji, a jednocześnie stworzyć korzystną dla podatków okazję dla inwestorów. Chociaż wykupy są ważne dla stabilności finansowej, fundamenty firmy i dotychczasowe osiągnięcia są ważniejsze dla długoterminowego tworzenia wartości.