Metoda aukcji: Jak ustalane są ceny akcji NYSE

Nowojorska Giełda Papierów Wartościowych (NYSE), czasami nazywana „wielką tablicą”, jest najstarszą i największą giełdą w Stanach Zjednoczonych. NYSE to miejsce, o którym myślą inwestorzy, gdy wyobrażają sobie inwestorów wykrzykujących ceny i wykonujących dzikie gesty w chaotycznym wizualnie procesie aukcji papierów wartościowych na żywo zwanym otwartym oburzeniem.

Podczas gdy technologia handlu elektronicznego jest obecnie wykorzystywana w celu ułatwienia większości handlu szybkimi i wysokonakładowymi operacjami, handlowcy nadal odgrywają znaczącą rolę. Sposób, w jaki ceny otwarcia i zamknięcia będą nadal opierać się na podaży i popycie, w nowoczesnym formacie aukcyjnym.

Aukcja otwarcia

Chociaż oficjalny czas otwarcia rynku w NYSE to 9:30 EST, zamówienia na kupno i sprzedaż papierów wartościowych można wprowadzać już o 7:30. W szczególności dwa rodzaje zleceń, które są przyjmowane przed oficjalnym otwarciem rynku, to Market on Open (MOO) i Limit otwarcia (LOO). Zamówienia MOO mają na celu zakup akcji po bieżącej cenie rynkowej w momencie otwarcia rynku. Zlecenia LOO mają na celu zakup określonej liczby akcji po określonej cenie po otwarciu rynku. Jeśli żądana cena nie zostanie spełniona, handel nie nastąpi.

Pierwszy strumień danych nowego dnia handlowego zawiera cenę referencyjną dla każdego papieru wartościowego. Ta cena ogólnie odpowiada cenie zamknięcia z poprzedniej nocy. Strumień danych obejmuje również dane dotyczące bieżącej nierównowagi między zleceniami kupna i sprzedaży a cenami. Publikując te dane, NYSE daje traderom możliwość dostosowania swoich transakcji w celu dopasowania zamówień kupna i sprzedaży.

Dane są publikowane co pięć minut do godziny 9:00. Od godziny 9:00 do 9:20 są one publikowane w jednominutowych odstępach. Przez ostatnie dziesięć minut przed otwarciem rynku dane są publikowane co 15 sekund. Od godziny 9:28 prawdopodobna cena otwarcia dla każdego papieru wartościowego jest dodawana do opublikowanego strumienia dat. Zamówienia złożone między 9:28 a 9:35 nie mogą być anulowane.

Element ludzki wchodzi w grę, gdy wydarzenia, takie jak najświeższe informacje, mogą wpłynąć na cenę zabezpieczenia. Na przykład, jeśli firma ogłosi druzgocące straty po zamknięciu rynku, cena akcji firmy prawdopodobnie gwałtownie spadnie, gdy rynek otworzy się następnego dnia. W takich okolicznościach urzędnicy NYSE mogą podjąć decyzję o zignorowaniu poprzedniej ceny zamknięcia akcji i zastosowaniu niższej ceny jako punktu odniesienia, aby rozpocząć handel następnego dnia.

Takiej korekty ceny dokonałby wyznaczony animator rynku (DMM). DMM jest przypisany do każdego obrotu papierami wartościowymi na NYSE. DMM ma uprawnienia do dokonywania korekt cen w celu ułatwienia handlu poprzez utrzymanie płynności. Podobnie DMM może opóźnić rozpoczęcie dnia obrotu dla danego papieru wartościowego, aby ułatwić uporządkowany obrót. DMM jest również zobowiązany do wkroczenia i zakupu papierów wartościowych w razie potrzeby, aby utrzymać sprawne funkcjonowanie rynku.

O 9:30 DMM zaczynają oficjalnie otwierać transakcje dla każdego papieru wartościowego pozostającego pod ich kontrolą. Obrót poszczególnymi papierami wartościowymi może być w razie potrzeby opóźniony bez wpływu na inne papiery wartościowe. Po otwarciu papieru wartościowego do kupna, kupujący i sprzedający handlują papierami wartościowymi za pomocą cen kształtujących podaż, popyt i wiadomości. Gdy najwyższa cena licytacji odpowiada najniższej cenie wywoławczej, następuje wymiana. W razie potrzeby wkraczają DMM, aby utrzymać działającą aukcję.

DMM otrzymują pomoc od elektronicznych firm handlowych zwanych dodatkowymi dostawcami płynności (SLP). SLP mają bodziec finansowy do „dodania płynności na rynek” poprzez utrzymanie „oferty lub oferty według krajowej najlepszej oferty kupna i sprzedaży (NBBO) w każdym z przypisanych im papierów wartościowych co najmniej 10% dnia handlowego”. NBBO to najwyższa cena ofertowa i najniższa cena wywoławcza danego zabezpieczenia.

Aukcja końcowa

Pod koniec dnia handlowego odbywa się aukcja zamykająca. Wysiłek ten jest pod wieloma względami podobny do aukcji otwierającej. Podczas gdy NYSE jest zamykany na dzień o godzinie 16:00 czasu wschodniego, zamówienia, które pomagają określić cenę zamknięcia na dzień, zaczynają pojawiać się jeszcze przed otwarciem rynku, ponieważ transakcje można składać już o 7:30 rano (tak samo jak otwarcie Aukcja).

Tak jak istnieją dwa rodzaje zleceń, które odgrywają określoną rolę w ustalaniu cen otwarcia, istnieją również dwa rodzaje zleceń, które odgrywają rolę w ustalaniu cen zamknięcia. Market on Close (MOC) i Limit on Close (LOC). Zamówienia MOC mają na celu zakup akcji po bieżącej cenie rynkowej w momencie zamknięcia rynku. Zlecenia LOC mają na celu zakup określonej liczby akcji po określonej cenie, gdy rynek zostanie zamknięty. Jeśli żądana cena nie zostanie spełniona, handel nie nastąpi.

Regularne zamówienia, które zaczynają się pojawiać, gdy rynek oficjalnie otwiera się o 9:30, są również uwzględniane w cenie zamknięcia, podobnie jak specjalny rodzaj zlecenia, znany jako zlecenie zamknięcia offsetu (CO). Zlecenia CO to zlecenia limitowane, które są wykonywane wyłącznie w celu zrównoważenia wszelkich nierównowag kupna / sprzedaży. Pomagają ułatwiać transakcje i zwiększają płynność rynku.

Rozpowszechnianie informacji o niezbilansowaniu handlu rozpoczyna się o 15:45 Co pięć sekund od tego czasu do 15:59:55, uwalniane są informacje o wolumenie transakcji, dopasowywanych transakcjach, nierównowagach handlu i cenach. Dane zapewniają wgląd w kierunek zmian cen i poziom oprocentowania różnych papierów wartościowych. O 15:58 zamówienia MOC i LOC są ostateczne i nie można ich już anulować. O 16:00 rynek zamyka się na cały dzień.

Dolna linia

Proces ustalania cen otwarcia i zamknięcia to coś więcej niż aukcja. Proces aukcji to celowy wysiłek mający na celu ułatwienie handlu na bardzo złożonym rynku. Rynek aukcyjny łączy zaawansowaną technologię, interakcje międzyludzkie i własny, wysoce wyspecjalizowany język, aby stworzyć skuteczną arenę, na której można przeprowadzać transakcje. Łączy dużą liczbę zleceń handlowych od różnych inwestorów w płynny wysiłek, który odbywa się w czasie rzeczywistym. Co najważniejsze, z punktu widzenia inwestora proces przebiega bezproblemowo i natychmiast.