Breaking the Buck
Przełamanie dolara następuje, gdy wartość aktywów netto (NAV) funduszu rynku pieniężnego spadnie poniżej 1 USD. Złamanie złotówki może się zdarzyć, gdy dochód z inwestycji funduszu rynku pieniężnego nie pokrywa kosztów operacyjnych ani strat inwestycyjnych. Zwykle ma to miejsce, gdy stopy procentowe spadają do bardzo niskich poziomów lub fundusz wykorzystuje dźwignię, aby stworzyć ryzyko kapitałowe w instrumentach wolnych od ryzyka.
Przełamywanie dolara zwykle występuje, gdy stopy procentowe spadają do bardzo niskich poziomów lub fundusz wykorzystuje dźwignię finansową do stworzenia ryzyka kapitałowego.
Kiedy dochodzi do zerwania złotówki, nie wróży to dobrze inwestorom. Akcje są wyceniane na 1 USD, ale ostatecznie spadają poniżej tej ceny, co oznacza, że inwestorzy mogą stracić część głównej wartości swoich inwestycji.
Zrozumienie Breaking the Buck
NAV funduszu rynku pieniężnego zwykle utrzymuje się na stałym poziomie 1 USD. Ułatwiają to przepisy rynkowe. Przepisy rynkowe pozwalają funduszowi wyceniać swoje inwestycje według zamortyzowanego kosztu, a nie wartości rynkowej. Daje to funduszowi stałą wartość 1 USD i pomaga inwestorom zidentyfikować go jako alternatywę dla kont czekowych i oszczędnościowych. Jeśli więc fundusz ma dwa miliony akcji, ich łączna wartość wyniesie 2 miliony USD. Dzięki stosowaniu zamortyzowanej struktury cenowej fundusz może zarządzać własną działalnością i zapewniać umorzenia. (Zobacz także: Dlaczego fundusze rynku pieniężnego przełamują złotówkę).
Jednak gdy wartość funduszu spadnie poniżej 1 USD, mówi się, że przełamuje to dolara. Chociaż jest to rzadkie zjawisko, może się zdarzyć. Przełamywanie dolara ogólnie sygnalizuje niepokój gospodarczy, ponieważ fundusze rynku pieniężnego są uważane za prawie wolne od ryzyka. Inwestorzy często używają funduszy rynku pieniężnego oprócz sprawdzalnych rachunków depozytowych jako dodatkowych źródeł płynnych oszczędności. Fundusze te są jak otwarte fundusze inwestycyjne inwestujące w krótkoterminowe dłużne papiery wartościowe, takie jak bony skarbowe USA i papiery komercyjne. Oferują wyższą stopę zwrotu niż standardowe konta sprawdzające i oszczędnościowe. Ale nie są ubezpieczeni przez Federalną Korporację Ubezpieczeń Depozytów (FDIC).
Większość funduszy rynku pieniężnego ma możliwość wypisywania czeków, a także umożliwia łatwe przelewanie pieniędzy na konto bankowe. Fundusze rynku pieniężnego płacą regularne odsetki, które można ponownie zainwestować w fundusz.
Kluczowe dania na wynos
- Złamanie złotówki ma miejsce, gdy wartość aktywów netto funduszu rynku pieniężnego spadnie poniżej 1 USD.
- Może się tak zdarzyć, gdy dochód z inwestycji funduszu rynku pieniężnego nie pokrywa kosztów operacyjnych ani strat inwestycyjnych.
- Przełamywanie dolara ogólnie sygnalizuje niepokój gospodarczy, ponieważ fundusze rynku pieniężnego są uważane za prawie wolne od ryzyka.
Historia funduszu rynku pieniężnego
Fundusze rynku pieniężnego po raz pierwszy wprowadzono w latach siedemdziesiątych. Służą one do uświadamiania inwestorom korzyści płynących z funduszy wspólnego inwestowania, co pomogło znacznie zwiększyć przepływy aktywów i zwiększyć popyt na fundusze wspólnego inwestowania. Pierwszy fundusz wspólnego rynku pieniężnego został nazwany Funduszem Rezerwowym i ustanowił standard NAV w wysokości 1 USD.
Pierwszy przypadek złamania złotówki przez fundusz rynku pieniężnego miał miejsce w 1994 r., Kiedy fundusz rynku pieniężnego rządu amerykańskiego został zlikwidowany za 94 centy z powodu dużych strat w instrumentach pochodnych.
W 2008 r. Fundusz rezerwowy ucierpiał z powodu bankructwa Lehman Brothers i późniejszego kryzysu finansowego. Cena funduszu rezerwowego spadła poniżej 1 USD z powodu aktywów posiadanych przez Lehman Brothers. Inwestorzy uciekli z funduszu i wywołali panikę w sprawie funduszy inwestycyjnych rynku pieniężnego. (Zobacz także: Money Market Mayhem: The Reserve Fund Meltdown.)
Po kryzysie finansowym w 2008 r. Rząd zareagował na nowe przepisy art. 2a-7 dotyczące funduszy rynku pieniężnego. Reguła 2a-7 ustanowiła wiele przepisów, dzięki czemu fundusze rynku pieniężnego są znacznie bezpieczniejsze niż wcześniej. Fundusze rynku pieniężnego nie mogą już mieć średniego ważonego w dolarach terminu zapadalności przekraczającego 60 dni. Mają też teraz ograniczenia dotyczące inwestycji w aktywa. Fundusze rynku pieniężnego muszą ograniczać swoje inwestycje do inwestycji o bardziej konserwatywnych terminach zapadalności, a także do ratingów kredytowych. (Zobacz także: Bezpieczniejszy rynek pieniężny z regułą 2a-7.)
Inwestowanie funduszy rynku pieniężnego
Vanguard jest liderem w zakresie produktów funduszy rynku pieniężnego. Oferuje trzy podlegające opodatkowaniu fundusze rynku pieniężnego i liczne fundusze zwolnione z podatku, wszystkie wycenione na 1 USD. Jego najlepiej działającym funduszem rynku pieniężnego jest Vanguard Prime Money Market Fund. Zwrot roczny wyniósł 2, 33% na dzień 30 czerwca 2019 r. Inwestorzy otrzymali zwrot z funduszu w wysokości 4, 93% od momentu jego powstania w czerwcu 1975 r.
Fundusz ma około 435 pakietów akcji o średnim terminie zapadalności 31 dni. Jego aktywa netto wyniosły 122, 8 mld USD, a wskaźnik kosztów zarządzania wyniósł 0, 16%. Fundusz rynku pieniężnego Vanguard Prime wymaga minimalnej inwestycji wynoszącej 3000 USD. Według profilu funduszu jest to najbardziej konserwatywny fundusz Vanguard. (Aby uzyskać więcej informacji na temat funduszy rynku pieniężnego, zobacz także: Fundusze rynku pieniężnego: lepsze konto oszczędnościowe, czy fundusze rynku pieniężnego płacą? Oraz Breaking the Buck: Dlaczego niskie ryzyko nie jest wolne od ryzyka).