Kup Alibaba, nie Amazon: Citron krótkiego sprzedawcy

Andrew Left z Citron Research, znany ze swoich krótkich zakładów przeciwko takim firmom jak Valeant Pharmaceuticals Inc. (VRX), zerwał w tym tygodniu ze swoim zwykłym trybem wychwalania Alibaba Group (BABA). Według inwestora BABA jest znacznie lepszą ofertą niż jego amerykański odpowiednik Amazon.com Inc. (AMZN). (Zobacz także: Kwadrat akcji spadnie do 30 USD: Krótki sprzedawca. )

Wybitny krótki sprzedawca zalecił kupowanie akcji chińskiego giganta handlu elektronicznego przed kwartalnym raportem zysków, który ma zostać opublikowany przed dzwonem otwierającym w piątek. Po lewej ustalono docelową cenę 250 USD na BABA, odzwierciedlając ponad 37% wzrost w porównaniu z piątkowym przedrynkowym, ponieważ akcje spadły o około 0, 3% do 182 USD. Akcje Alibaba zyskały 5, 8% r / r (YTD) i prawie 56% w ciągu ostatnich 12 miesięcy, znacznie przewyższając szerszy spadek S&P 500 o 1, 6% i 10, 1% w tych samych okresach.

„Najbardziej przekonująca historia wzrostu na rynku”

„Citron Research uważa, że ​​najbardziej fascynującą historią wzrostu na rynku jest również najbardziej niedobór akcji na świecie”, napisał w notatce z badań Left, w której powtórzył swoją 18-miesięczną pozycję byka. Inwestor zwrócił uwagę na ogromny rynek adresowalny BABA, nazywając go „punktem poboru konsumpcji klasy średniej w Chinach”.

Lewica wezwała inwestorów do przeoczenia możliwości zmniejszenia marży operacyjnej, wskazując, że duże inwestycje zwrócą się, gdy internetowy gigant będzie ofensywny na rynku krajowym, który jest kluczowym regionem dla każdego globalnego gracza w handlu detalicznym. W raporcie fiskalnym za czwarty kwartał firma BABA odnotowała spadek zysków o 29% w ciągu ostatniego roku, przypisując ten spadek wzrostowi fuzji i przejęć mających na celu zwiększenie obecności za granicą i wejście na fizyczny rynek detaliczny. Przychody wzrosły o 61% w tym samym okresie ubiegłego roku do 61, 93 miliarda juanów, czyli około 9, 74 miliarda dolarów.

Obrót z 40% rabatem do amerykańskiego odpowiednika

Według jego oceny Left wskazał, że BABA handluje z 40% dyskontem na akcje Amazon, pomimo kilku czynników, w tym, że działa z „lżejszymi aktywami”, jest „lepszy we wzmacnianiu pozycji małych firm”. Zauważył, że BABA stanowi 80% chińskiej sprzedaży detalicznej online, podczas gdy krajowy udział Amazona wynosi od 40% do 50%, podczas gdy ta pierwsza zwiększa sprzedaż o około 20% szybciej niż tytan technologiczny z Seattle. Ponadto, oklaskiwał zdolność BABA do zgłaszania wyższych marż bez rozwijającego się biznesu w chmurze, takiego jak Amazon Web Services (AWS).

Podczas gdy Amazon stoi w obliczu niepewności co do większej liczby regulacji w dziedzinie technologii w USA, Left zauważył, że chiński rząd współpracuje z Alibaba, podczas gdy firma jest ważona na drugiej pozycji w Chinach.

„Zwinięta wiosna”

33-procentowy udział Alibaba w firmie Ant Financial, zajmującej się płatnościami mobilnymi, jest również niedoceniany przez Street i powinien zostać wyceniony na akcje, napisał powszechnie znany sprzedawca krótki.

„Akcje są spłaszczone od dziewięciu miesięcy, pomimo rosnących przychodów o ponad 50 procent w tym czasie”, napisał Left. „Współczynnik ceny do zysku BABA zmniejszył się aż o 7 razy w tym samym okresie i osiągnął jego najniższy poziom od początku 2017 r., zanim firma zmieniła się w podstawy biznesu. Zapas jest sprężyną zwiniętą. ”(Zobacz także: Wybitny krótki sprzedawca Bullish na Twitterze ).