Inwestowanie w trybie „trzymaj i trzymaj” a czas na rynku: jaka jest różnica?

Jeśli zapytasz 10 osób, co oznacza dla nich inwestycja długoterminowa, możesz uzyskać 10 różnych odpowiedzi. Niektórzy mogą powiedzieć, że 10 do 20 lat, podczas gdy inni mogą uznać pięć lat za inwestycję długoterminową. Jednostki mogą mieć krótszą koncepcję długoterminową, podczas gdy instytucje mogą postrzegać długoterminową jako daleką przyszłość. Ta różnorodność interpretacji może prowadzić do różnych stylów inwestowania.

W przypadku inwestorów na giełdzie ogólną zasadą jest założenie, że aktywa długoterminowe nie powinny być potrzebne w przedziale od trzech do pięciu lat. Zapewnia to poduszkę czasu, aby rynki mogły przejść normalne cykle.

Jednak jeszcze ważniejsze niż to, jak definiujesz długoterminowe, to to, jak projektujesz strategię, której używasz do dokonywania długoterminowych inwestycji. Oznacza to podejmowanie decyzji pomiędzy czasem kupna i wstrzymania (zarządzanie pasywne) lub harmonogramem marketingowym (aktywne zarządzanie).

Kluczowe dania na wynos

• Kup i trzymaj obejmuje kupowanie papierów wartościowych w celu przechowywania przez dłuższy okres, chociaż definicja długoterminowa jest różna w zależności od inwestora.
• Czas na rynku obejmuje aktywne kupowanie i sprzedawanie, aby spróbować wejść na rynek w najbardziej korzystnych momentach, unikając przy tym katastrofalnych czasów.
• Badania pokazują, że długoterminowe kupno i utrzymanie ma tendencję do osiągania lepszych wyników, w przypadku których wyczucie rynku pozostaje bardzo trudne. Wiele z największych zwrotów lub spadków na rynku jest skoncentrowanych w krótkim czasie.
• Istnieje strategia pośrednia, która łączy kupno i utrzymanie z aktywnym wyborem bezpieczeństwa; przykłady obejmują korekty alokacji i zarządzanie podatkami.

Inwestowanie w trybie „trzymaj i trzymaj”

Strategie kupna i wstrzymania, w których inwestor może zastosować aktywną strategię do wyboru papierów wartościowych lub funduszy, a następnie zablokować je, aby utrzymać je w perspektywie długoterminowej, są ogólnie uważane za charakter pasywny.

Ryc. 1 pokazuje potencjalne korzyści z utrzymywania pozycji przez dłuższy czas. Według badań przeprowadzonych przez Charles Schwab Company w 2012 r., W latach 1926–2011, 20-letni okres utrzymywania nigdy nie przyniósł ujemnego wyniku.

Ryc. 1: Zakres zwrotów S&P 500, 1926-2011

Źródło: SchwabCenter for Financial Research

Czas na rynku

Jeśli chodzi o czas na rynku, jest wielu ludzi za tym i wielu przeciw. Najwięksi zwolennicy wyczucia rynku to firmy, które twierdzą, że potrafią z powodzeniem mierzyć czas na rynku. Jednakże, chociaż istnieją firmy, które okazały się skuteczne w ustalaniu czasu na rynku, mają tendencję do wchodzenia i wychodzenia z centrum uwagi, podczas gdy długoterminowi inwestorzy, tacy jak Peter Lynch i Warren Buffett, są zwykle pamiętani ze względu na ich styl. Rysunek 2 poniżej pokazuje zwroty z 1996 do 2011 roku.

Ryc. 2: S&P 500, 1996-2011

Źródło: SchwabCenter for Financial Research

Jest to prawdopodobnie jeden z najczęściej prezentowanych wykresów przez zwolenników pasywnego inwestowania, a nawet zarządzających aktywami (fundusze akcyjne), którzy stosują alokację statyczną, ale aktywnie zarządzają w tym przedziale. Dane te sugerują, że pomyślne określenie rynku jest bardzo trudne, ponieważ zwroty są często skoncentrowane w bardzo krótkim czasie. Ponadto, jeśli nie zainwestujesz na rynku w jego najlepszych dniach, może to zepsuć twoje zyski, ponieważ duża część zysków za cały rok może wystąpić w ciągu jednego dnia.

Uwagi specjalne

Po przeciwnej stronie spektrum liczne techniki aktywnego zarządzania umożliwiają tasowanie zasobów i alokacji w celu zwiększenia ogólnych zysków. Istnieje jednak strategia łącząca trochę aktywne zarządzanie ze stylem pasywnym.

Prostym sposobem spojrzenia na tę kombinację strategii jest wyobrażenie sobie ogrodu przydomowego. Podczas gdy możesz sadzić różne uprawy dla różnych rezultatów, zawsze będziesz miał czas na uprawę roślin, aby zapewnić udane zbiory. Podobnie, portfel może być pielęgnowany po drodze bez przyjmowania czasochłonnej lub potencjalnie ryzykownej aktywnej strategii.

Dobrym przykładem tej metody byłoby zarządzanie podatkami dla podatników-inwestorów. Na przykład papier wartościowy lub fundusz może mieć niezrealizowaną stratę podatkową, z której skorzystałby posiadacz w danym roku podatkowym. W takim przypadku korzystne byłoby uchwycenie tej straty w celu skompensowania zysków poprzez zastąpienie jej podobnym składnikiem aktywów, zgodnie z zasadami IRS. Inne przykłady korzystnych transakcji obejmują pozyskiwanie zysków, reinwestowanie środków pieniężnych z dochodu i dokonywanie korekt alokacji według wieku.

Kluczowe różnice

Gdyby zmienność i emocje inwestorów zostały całkowicie usunięte z procesu inwestycyjnego, jasne jest, że pasywne, długoterminowe (20 lat lub dłużej) inwestowanie bez jakichkolwiek prób określenia czasu na rynku byłoby najlepszym wyborem. W rzeczywistości jednak, podobnie jak w przypadku ogrodu, portfolio można uprawiać bez uszczerbku dla jego pasywnego charakteru.

Historycznie na rynku występowały pewne dramatyczne zmiany, które dały inwestorom możliwość zarobienia gotówki lub zakupu. Biorąc pod uwagę sygnały z dużych aktualizacji i downdraftów, można było znacznie zwiększyć całkowite zwroty, a jak w przypadku wszystkich możliwości w przeszłości, z perspektywy czasu zawsze jest 20/20.