Linia charakterystyczna
Linia charakterystyczna jest linią prostą utworzoną za pomocą analizy regresji, która podsumowuje systematyczne ryzyko danego zabezpieczenia i stopę zwrotu. Linia charakterystyczna jest również znana jako linia charakterystyczna bezpieczeństwa (SCL).
Linia charakterystyczna tworzona jest przez wykreślenie zwrotu zabezpieczenia w różnych punktach czasowych. Oś Y na wykresie mierzy nadwyżkę zwrotu zabezpieczenia. Nadwyżka zwrotu jest mierzona w stosunku do stopy zwrotu wolnej od ryzyka. Oś X na wykresie mierzy zwrot z rynku przekraczający stopę wolną od ryzyka.
Kluczowe dania na wynos
- Linia charakterystyczna wskazuje na systematyczne ryzyko papieru wartościowego i stopę zwrotu.
- Ta linia pokazuje wydajność zabezpieczeń w porównaniu do wydajności rynku.
- Linia charakterystyczna jest również nazywana linią charakterystyczną dla bezpieczeństwa.
Wykresy dotyczące zabezpieczeń pokazują, w jaki sposób zabezpieczenia spełniały się w stosunku do rynku w ogóle. Linia regresji utworzona z wykresów pokaże nadwyżkę zwrotu zabezpieczenia w mierzonym okresie czasu, a także kwotę systematycznego ryzyka wykazywanego przez zabezpieczenia. Punkt przecięcia y to alfa papieru wartościowego, które reprezentuje jego stopę zwrotu przewyższającą stopę wolną od ryzyka, której nie można uwzględnić w specyficznym ryzyku tego rynku. Zgodnie z teorią nowoczesnego portfela (ang. Modern Portfolio Theory - MPT), alfa oznacza stopę zwrotu z aktywów powyżej i powyżej stopy zwrotu wolnej od ryzyka, skorygowaną o względne ryzyko aktywów. Nachylenie linii charakterystycznej to systematyczne ryzyko papieru wartościowego, czyli beta, które mierzy skorelowaną zmienność ceny danego składnika aktywów w porównaniu do ceny całego rynku.
Co pokazuje linia charakterystyczna
Ta charakterystyczna linia przedstawia wizualną reprezentację tego, jak działa określony papier wartościowy lub inny składnik aktywów w porównaniu z wydajnością rynku jako całości. Zwrot i skorelowane ryzyko konkretnego składnika aktywów, ogólnie w stosunku do rynku, są reprezentowane zarówno przez nachylenie linii charakterystycznej, jak i jej odchylenie standardowe.
Jak działa linia charakterystyczna
Ta linia charakterystyczna jest częścią szerszego pakietu narzędzi do oceny bezpieczeństwa i oceny rynku, znanego jako Nowoczesna Teoria Portfela (MPT). Oprócz charakterystycznej regresji linii, inne cechy papieru wartościowego lub całego rynku można wykreślić i regresować, aby pomóc inwestorowi zmierzyć ryzyko i podjąć decyzję.
Inne narzędzia MPT
Innymi narzędziami analitycznymi z rodziny Teorii Nowoczesnego Portfela są linia rynku zabezpieczeń (SML), linia rynku kapitałowego (CML), linia alokacji kapitału (CAL) i model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM). Obliczanie linii charakterystycznej jest sposobem graficznego przedstawienia CAPM. Wszystkie te systemy wykorzystują różne konstrukcje ryzyka, nadwyżki zwrotu, ogólnej wydajności rynku, bezpieczeństwa wersji beta i indywidualnej wydajności zabezpieczeń w celu oceny kompromisu ryzyko / zwrot i podjęcia decyzji inwestycyjnych.
Według MPT i CAPM stopy zwrotu powinny wzrosnąć w stosunku do ryzyka aktywów. Kiedy ryzyko rośnie, zwroty również rosną. Mówi się zatem, że stopy zwrotu zależą od ryzyka, a ryzyko można mierzyć w kategoriach zmienności zwrotów. Zwroty wyższe niż stopa procentowa wolna od ryzyka plus dodatkowy poziom rekompensaty za przejęcie wyższego ryzyka są uważane za nienormalne. Jednak aktywa często wykazują nienormalne zwroty. Osoby wykazujące nienormalnie wysokie zwroty są uważane za niedoszacowane, a osoby o nienormalnie niskich zwrotach są zawyżane.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.