Wyłącznik obwodu
Wyłączniki są środkami zatwierdzonymi przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w celu ograniczenia paniki na giełdach w USA. Odnoszą się one zarówno do indeksów szerokiego rynku, takich jak S&P 500, jak i do poszczególnych papierów wartościowych.
Wyłączniki działają poprzez tymczasowe wstrzymanie handlu, gdy ceny osiągną wcześniej określone poziomy, takie jak 14% spadek śróddzienny dla S&P 500 lub 15% wzrost ceny akcji spółki w ciągu pięciu minut.
Kluczowe dania na wynos
- Wyłączniki są środkami stosowanymi w celu ograniczenia paniki na giełdach w USA.
- Tymczasowo wstrzymują handel, jeśli ceny szybko przekroczą ustalone granice.
- System wyłączników został kilkakrotnie zmieniony w oparciu o informacje zwrotne z poprzednich kryzysów.
Co to jest wyłącznik automatyczny?
Jak działają wyłączniki
Organy nadzoru wprowadziły pierwsze wyłączniki automatyczne po krachu na rynku z 19 października 1987 r., Kiedy Dow Jones Industrial Average (DJIA) stracił 508 punktów (22, 6%) w ciągu jednego dnia. Katastrofa, która rozpoczęła się w Hongkongu i wkrótce dotknęła rynki na całym świecie, stała się znana jako Czarny poniedziałek.
Drugi incydent, tzw. Flash crash z 6 maja 2010 r., Spowodował, że DJIA spadła o prawie 1000 punktów (ponad 9%) w ciągu zaledwie dziesięciu minut. Ceny w większości odzyskały się po zamknięciu rynku, ale niepowodzenie przerywaczy po 1987 r. Spowodowało, że organy regulacyjne zaktualizowały układ wyłączników.
Obecnie system wyłączników dotyczy zarówno poszczególnych papierów wartościowych, jak i indeksów rynkowych. Na przykład od lutego 2013 r. Mamy ogólnosystemowe wyłączniki, które odpowiadają jednodniowym spadkom indeksu S&P 500. Jeśli wskaźnik spadnie o 7% poniżej poprzedniego zamknięcia, jest to nazywane spadkiem poziomu 1. Spadek poziomu 2 odnosi się do spadku o 13%, podczas gdy spadek poziomu 3 odnosi się do spadku o 20%.
W przypadku pojedynczych papierów wartościowych wyłączniki można uruchomić niezależnie od tego, czy cena rośnie, czy maleje. Natomiast wyłączniki automatyczne odnoszące się do szerokich indeksów rynkowych są uruchamiane wyłącznie na podstawie ruchów cenowych w dół.
Wyłączniki poziomu 1 lub 2 zatrzymują handel na wszystkich giełdach na 15 minut, chyba że zostaną uruchomione o godzinie 15:25 lub później, w takim przypadku handel może być kontynuowany. Wyłączniki poziomu 3 zatrzymują handel do końca dnia handlowego (od 9:30 do 16:00).
Oprócz tych wyłączników na poziomie rynku istnieją również wyłączniki dla poszczególnych papierów wartościowych. W przeciwieństwie do swoich rynkowych odpowiedników, te wyłączniki automatyczne działają niezależnie od tego, czy cena przesuwa się w górę, czy w dół.
Co ważne, fundusze będące przedmiotem obrotu giełdowego (ETF) są traktowane jako „indywidualne zabezpieczenie” w ramach systemu wyłączników, mimo że reprezentują portfele kilku papierów wartościowych.
Przykład wyłączników automatycznych w świecie rzeczywistym
Od października 2013 r. SEC stosuje mechanizm „limit-up limit-down” (LULD) w celu ustalenia progów dopuszczalnego handlu. W tych ramach zatrzymania są uruchamiane przez ruchy w górę lub w dół poza niektórymi pasmami, ustalane na podstawie ceny i notowania papierów wartościowych.
Poniższa tabela przedstawia dopuszczalne zakresy obrotu stosowane do regulacji poszczególnych papierów wartościowych w obecnym systemie wyłączników:
| Kluczowe parametry układu wyłącznika | ||
|---|---|---|
| Dopuszczalny zakres handlu w górę lub w dół (9:45 - 3:35 pm) | Dopuszczalny zakres handlu w górę lub w dół (9: 30-9: 45 am i 3: 35-4: 00 pm) | Cena zabezpieczenia, lista |
| 5% | 10% | Papiery wartościowe Krajowego Systemu Rynku 1 (NMS): akcje notowane na giełdzie S&P 500 i Russell 1000, niektóre produkty notowane na giełdzie; cena większa niż 3, 00 USD (cena> 3, 00 USD) |
| 10% | 20% | Papiery wartościowe NMS Tier 2: inne akcje wycenione powyżej 3, 00 USD (p> 3, 00 USD) |
| 20% | 40% | Pozostałe akcje wycenione na 0, 75 USD lub więcej i mniej niż 3, 00 USD (0, 75 USD ≤ p ≤ 3, 00 USD) |
| Mniej niż 75% lub 0, 15 USD | Mniej niż 150% (tylko górny limit) lub 0, 30 USD | Pozostałe akcje wycenione poniżej 0, 75 USD (p <0, 75 USD) |
Jeśli handel poza tymi pasmami trwa przez 15 sekund, handel zostaje zatrzymany na pięć minut. Cena referencyjna jest obliczana na podstawie średniej ceny z poprzednich 5 minut, a maksymalna dozwolona przerwa wynosi 10 minut.
Aby uwzględnić wyższe wolumeny generalnie związane z okresami otwarcia i zamknięcia dnia handlowego, przedziały są podwojone w tych okresach (odpowiednio od 9:30 do 9:45 i od 3:35 do 16:00).
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.