Condor Spread
Spread kondora to bezkierunkowa strategia opcji, która ogranicza zarówno zyski, jak i straty, jednocześnie dążąc do czerpania zysków z niskiej lub wysokiej zmienności. Istnieją dwa rodzaje spreadów kondorowych. Długi kondor stara się czerpać zyski z niskiej zmienności i niewielkiego ruchu aktywów bazowych. Krótki kondor stara się czerpać zyski z dużej zmienności i znacznego ruchu na aktywach bazowych w obu kierunkach.
Zrozumienie spreadów Condor
Celem strategii kondora jest zmniejszenie ryzyka, ale wiąże się to ze zmniejszonym potencjałem zysku i kosztami związanymi z handlem kilkoma nogami opcji. Spready Condor są podobne do spreadów motylkowych, ponieważ korzystają z tych samych warunków w aktywach bazowych. Główną różnicą jest strefa maksymalnego zysku (sweet spot), ponieważ kondor jest znacznie szerszy niż motyl, chociaż kompromisem jest niższy potencjał zysku. Obie strategie wykorzystują cztery opcje: wszystkie połączenia lub wszystkie zakłady.
Jako strategia kombinacji kondor obejmuje wiele opcji z identycznymi datami ważności, zakupionych i / lub sprzedanych w tym samym czasie. Na przykład długi kondor korzystający z połączeń jest taki sam, jak uruchamianie zarówno długiego połączenia w gotówce lub spreadu wywołania byka, jak i krótkiego połączenia poza pieniądzem lub spreadu niedźwiedzia. W przeciwieństwie do długiego rozprzestrzeniania się motyla, dwie strategie podrzędne mają cztery ceny wykonania zamiast trzech. Maksymalny zysk osiąga się, gdy spread krótkich połączeń wygasa bezwartościowo, podczas gdy aktywa bazowe zamykają się na poziomie wyższej lub wyższej ceny wykonania spreadu długoterminowego
Kluczowe dania na wynos
- Spread kondora to bezkierunkowa strategia opcji, która ogranicza zarówno zyski, jak i straty, jednocześnie dążąc do czerpania zysków z niskiej lub wysokiej zmienności.
- Długi kondor stara się czerpać zyski z niskiej zmienności i niewielkiego ruchu aktywów bazowych lub wcale go nie ma, natomiast krótki kondor stara się czerpać zyski z wysokiej zmienności i dużego ruchu aktywów bazowych w obu kierunkach.
- Spread kondorowy to strategia kombinacji obejmująca wiele opcji zakupionych i / lub sprzedanych w tym samym czasie.
Rodzaje spreadów Condor
A) Długi kondor z połączeniami - skutkuje netto DEBITEM na konto
- Kup połączenie z ceną wykonania A (najniższe wykonanie):
- Sprzedaj połączenie z ceną wykonania B (druga najniższa):
- Sprzedaj połączenie z ceną wykonania C (druga najwyższa)
- Kup połączenie z ceną wykonania D (najwyższe wykonanie)
Na początku bazowy składnik aktywów powinien znajdować się w pobliżu środka ostrzeżenia B i ostrzeżenia C. Jeśli nie ma go w środku, strategia przybiera lekko zwyżkowy lub niedźwiedzi charakter. Zauważ, że dla długiego motyla uderzenia B i C byłyby takie same.
B) Długi Condor z wkładkami - skutkuje DEBITEM netto na konto
- Kup put z ceną wykonania A
- Sprzedaj put z ceną wykonania B
- Sprzedaj put z ceną wykonania C
- Kup put z ceną wykonania D
Krzywa zysku jest taka sama jak dla długiego kondora z połączeniami.
C) Krótki kondor z połączeniami - powoduje powstanie KREDYTU netto na konto
- Sprzedaj połączenie z ceną wykonania A (najniższe wykonanie)
- Kup połączenie z ceną wykonania B (druga najniższa)
- Kup połączenie z ceną wykonania C (druga najwyższa)
- Sprzedaj połączenie z ceną wykonania D (najwyższe wykonanie)
D) Krótki kondor z wkładkami - powoduje powstanie KREDYTU netto na konto
- Sprzedaj put z ceną wykonania A (najniższa cena)
- Kup put z ceną wykonania B (drugi najniższy)
- Kup put z ceną wykonania C (drugi najwyższy)
- Sprzedaj put z ceną wykonania D (najwyższą cenę)
Krzywa zysku jest taka sama jak dla krótkiego kondora z połączeniami.
Przykład spreadu z długim kondorem z połączeniami
Celem jest skorzystanie z prognozowanej niskiej zmienności i neutralnego działania cenowego na bazowym składniku aktywów. Maksymalny zysk jest osiągany, gdy cena instrumentu bazowego spada między dwoma środkowymi ostrzeżeniami po wygaśnięciu minus koszt wdrożenia strategii i prowizji. Maksymalne ryzyko to koszt wdrożenia strategii, w tym przypadku DEBIT netto plus prowizje. Dwa punkty rentowności (BEP): BEP1, w którym koszt wdrożenia jest dodawany do najniższej ceny wykonania, oraz BEP2, w którym koszt wdrożenia jest odejmowany od najwyższej ceny wykonania.
- Kup 1 rozmowę ABC 45 o 6.00, co spowoduje DEBIT w wysokości 6, 00 $
- Sprzedaj 1 połączenie ABC 50 po 2, 50, co daje KREDYT w wysokości 2, 50 USD
- Sprzedaj 1 abonament ABC 55 po 1, 50, co daje KREDYT w wysokości 1, 50 USD
- Kup 1 abonament ABC 60 po 0, 45, co daje DEBIT w wysokości 0, 45 USD
- DEBIT Netto = (2, 45 USD)
- Maksymalny zysk = 5 USD - 2, 45 USD = 2, 55 USD mniej prowizji.
- Maksymalne ryzyko = 2, 45 USD plus prowizje.
Przykład krótkiego rozprzestrzeniania się kondora z wkładkami
Celem jest czerpanie zysków z przewidywanej wysokiej zmienności, a cena aktywów bazowych wykracza poza najwyższe lub najniższe strajki. Maksymalny zysk to KREDYT netto otrzymany z realizacji strategii minus wszelkie prowizje. Maksymalne ryzyko to różnica między średnimi cenami wykonania po wygaśnięciu minus koszt wdrożenia, w tym przypadku KREDYT netto, a prowizjami. Dwa punkty rentowności (BEP) - BEP1, w którym koszt wdrożenia jest dodawany do najniższej ceny wykonania, i BEP2, w którym koszt wdrożenia jest odejmowany od najwyższej ceny wykonania.
- Sprzedaj 1 ABC 60 po 6, 00, co daje KREDYT w wysokości 6, 00 $
- Kup 1 ABC 55 po cenie 2, 50, co spowoduje DEBIT w wysokości 2, 50 USD
- Kup 1 ABC 50 po cenie 1, 50, co spowoduje DEBIT w wysokości 1, 50 USD
- Sprzedaj 1 ABC 45 po cenie 0, 45, co daje KREDYT w wysokości 0, 45 USD
- KREDYT netto = 2, 45 USD
- Maksymalny zysk = 2, 45 USD mniej prowizji.
- Maksymalne ryzyko = 5 USD - 2, 45 USD = 2, 55 USD plus prowizje.