Koszt kapitału własnego

Jaki jest koszt kapitału własnego?

Koszt kapitału własnego to zwrot, którego firma potrzebuje, aby zdecydować, czy inwestycja spełnia wymogi zwrotu kapitału. Firmy często używają go jako progu budżetowania kapitału dla wymaganej stopy zwrotu. Koszt kapitału własnego firmy stanowi rekompensatę wymaganą przez rynek w zamian za posiadanie aktywów i ponoszenie ryzyka własności. Tradycyjną formułą kosztu kapitału własnego jest model kapitalizacji dywidendy i model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM).

1:36

Koszt kapitału własnego

Formuła kosztu kapitału własnego

Stosując model kapitalizacji dywidendy, koszt kapitału własnego wynosi:

Zrozumieć koszt kapitału własnego

Koszt kapitału własnego odnosi się do dwóch oddzielnych koncepcji w zależności od zaangażowanej strony. Jeśli jesteś inwestorem, koszt kapitału własnego to stopa zwrotu wymagana z inwestycji w kapitał własny. Jeśli jesteś firmą, koszt kapitału własnego określa wymaganą stopę zwrotu z konkretnego projektu lub inwestycji.

Istnieją dwa sposoby pozyskiwania kapitału przez spółkę: dług lub kapitał własny. Dług jest tańszy, ale firma musi go spłacić. Kapitał własny nie musi być spłacany, ale ogólnie kosztuje więcej niż kapitał dłużny ze względu na korzyści podatkowe z tytułu odsetek. Ponieważ koszt kapitału własnego jest wyższy niż dług, zazwyczaj zapewnia wyższą stopę zwrotu.

Kluczowe dania na wynos

• Koszt kapitału własnego to zwrot, jakiego firma potrzebuje na inwestycję lub projekt, lub zwrot, którego jednostka wymaga od inwestycji kapitałowej.
• Wzór zastosowany do obliczenia kosztu kapitału własnego to model kapitalizacji dywidendy lub model wyceny aktywów kapitałowych.
• Upadek modelu kapitalizacji dywidendy, choć jest prostszy i łatwiejszy do obliczenia, polega na tym, że wymaga od spółki wypłaty dywidendy.
• Koszt kapitału, ogólnie obliczany na podstawie średniego ważonego kosztu kapitału, obejmuje zarówno koszt kapitału własnego, jak i koszt długu.

Uwagi specjalne

Model kapitalizacji dywidendy może być wykorzystany do obliczenia kosztu kapitału własnego, ale wymaga od spółki wypłaty dywidendy. Obliczenia oparte są na przyszłych dywidendach. Teoria leżąca u podstaw tego równania polega na tym, że obowiązkiem spółki do wypłaty dywidendy jest koszt wypłacania akcjonariuszy, a zatem koszt kapitału własnego. Jest to ograniczony model w interpretacji kosztów.

Model wyceny aktywów kapitałowych może być jednak stosowany w odniesieniu do dowolnych akcji, nawet jeśli spółka nie wypłaca dywidend. To powiedziawszy, teoria stojąca za CAPM jest bardziej skomplikowana. Teoria sugeruje, że koszt kapitału własnego opiera się na zmienności akcji i poziomie ryzyka w porównaniu z rynkiem ogólnym.

Formuła CAPM to:

Koszt kapitału własnego = stopa zwrotu wolna od ryzyka + Beta * (rynkowa stopa zwrotu - stopa zwrotu wolna od ryzyka)

W tym równaniu stopa wolna od ryzyka to stopa zwrotu z inwestycji wolnych od ryzyka, takich jak Treasuries. Beta jest miarą ryzyka obliczoną jako regresja ceny akcji spółki. Im wyższa zmienność, tym wyższa wartość beta i ryzyko względne w porównaniu z rynkiem ogólnym. Rynkowa stopa zwrotu jest średnią stopą rynkową, która na ogół przyjmuje się w przybliżeniu 10% w ciągu ostatnich 80 lat. Ogólnie rzecz biorąc, firma o wysokim współczynniku beta, czyli firma o wysokim stopniu ryzyka, będzie miała wyższy koszt kapitału własnego.

Koszt kapitału własnego może oznaczać dwie różne rzeczy, w zależności od tego, kto go używa. Inwestorzy wykorzystują go jako punkt odniesienia dla inwestycji kapitałowych, podczas gdy firmy używają go do projektów lub powiązanych inwestycji.

Koszt kapitału własnego a koszt kapitału

Koszt kapitału to całkowity koszt pozyskania kapitału, biorąc pod uwagę zarówno koszt kapitału własnego, jak i koszt długu. Stabilna, dobrze prosperująca firma będzie generalnie miała niższy koszt kapitału. Aby obliczyć koszt kapitału, koszt kapitału własnego i koszt długu należy zważyć, a następnie zsumować. Koszt kapitału jest zazwyczaj obliczany na podstawie średniego ważonego kosztu kapitału.

Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.

Terminy pokrewne

Jak stosować wymaganą stopę zwrotu - RRR do oceny zapasów Wymagana stopa zwrotu (RRR) to minimalny zwrot, jaki inwestor zaakceptuje dla inwestycji jako rekompensatę za dany poziom ryzyka. więcej Koszt kapitału: Co musisz wiedzieć Koszt kapitału to wymagany zwrot, którego firma potrzebuje, aby zrealizować projekt budżetowania kapitału, np. budowę nowej fabryki. więcej Jak obliczyć średni ważony koszt kapitału - WACC Średni ważony koszt kapitału (WACC) to obliczenie kosztu kapitału firmy, w którym każda kategoria kapitału jest proporcjonalnie ważona. Wszystkie źródła kapitału, w tym akcje zwykłe, akcje uprzywilejowane, obligacje i wszelkie inne zadłużenie długoterminowe, są uwzględnione w obliczeniach WACC. więcej Międzynarodowy model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) Międzynarodowy model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) to model finansowy, który rozszerza koncepcję CAPM na inwestycje międzynarodowe. więcej Premia za ryzyko kapitału akcyjnego Premia za ryzyko kapitału akcyjnego odnosi się do nadwyżki zwrotu z inwestycji na giełdzie w stosunku do stopy wolnej od ryzyka. więcej Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) Model wyceny aktywów kapitałowych to model opisujący związek między ryzykiem a oczekiwanym zwrotem, pomagający w wycenie ryzykownych papierów wartościowych. więcej linków partnerskich