Definicja parytetu oprocentowanej stopy procentowej
Pokryty parytet stóp procentowych odnosi się do teoretycznych warunków, w których związek między stopami procentowymi a kasowymi i terminowymi wartościami walutowymi dwóch krajów są w równowadze. Objęta sytuacja parytetu stóp procentowych oznacza, że nie ma możliwości arbitrażu przy użyciu kontraktów terminowych, które często występują między krajami o różnych stopach procentowych.
Wzór na parytet stopy procentowej objętej ubezpieczeniem wynosi
(1 + id) = FS ∗ (1 + if) gdzie: id = stopa procentowa w walucie krajowej lub walucie bazowejif = stopa procentowa w walucie obcej lub walucie notowanejS = bieżący kurs kasowy \ początek { wyrównane} i \ left (1 + i_d \ right) = \ frac {F} {S} * \ left (1 + i_f \ right) \\ & \ textbf {gdzie:} \\ & i_d = \ text {Oprocentowanie w walucie krajowej lub walucie bazowej} \\ & i_f = \ text {Oprocentowanie w walucie obcej lub walucie notowanej} \\ & S = \ text {Aktualny bieżący kurs wymiany spot}} \\ & F = \ text {Forward kurs walutowy} \ end {wyrównany} (1 + id) = SF ∗ (1 + if) gdzie: id = stopa procentowa w walucie krajowej lub waluta bazowaif = stopa procentowa w walucie obcej currency lub notowana currencyS = bieżący kurs kasowy
Powyższy wzór można zmienić, aby określić terminowy kurs wymiany:
F = S ∗ (1 + id) (1 + if) F = S * \ frac {\ left (1 + i_d \ right)} {\ left (1 + i_f \ right)} F = S ∗ (1+ if) (1 + id)
W normalnych okolicznościach waluta oferująca niższe stopy procentowe ma tendencję do handlu z premią terminową z tytułu różnic kursowych w stosunku do innej waluty oferującej wyższe stopy procentowe.
Jak obliczyć parytet stopy procentowej objętej gwarancją
Parytet stopy procentowej objętej gwarancją oblicza się jako:
- Jeden plus stopa procentowa w walucie krajowej powinna być równa;
- Terminowy kurs wymiany podzielony przez bieżący natychmiastowy kurs wymiany,
- Razy 1 plus oprocentowanie w walucie obcej.
Co mówi Ci objęty parytet stopy procentowej?
Parytet stopy procentowej objętej gwarancją jest warunkiem braku arbitrażu, który można zastosować na rynkach walutowych w celu ustalenia terminowego kursu walutowego. Warunek ten stanowi również, że inwestorzy mogą zabezpieczyć się przed ryzykiem kursowym lub nieprzewidzianymi wahaniami kursów walut (w przypadku kontraktów forward). W konsekwencji uważa się, że ryzyko walutowe jest pokryte. Przez pewien czas może wystąpić parytet stóp procentowych, ale to nie znaczy, że pozostanie. Stopy procentowe i kursy walut zmieniają się w czasie.
Kluczowe dania na wynos
- Uwzględniony warunek parytetu stóp procentowych mówi, że związek między stopami procentowymi a kasowymi i terminowymi wartościami walutowymi dwóch krajów jest w równowadze.
- Nie zakłada możliwości arbitrażu przy użyciu kontraktów terminowych.
- Pokryty i niepokryty parytet stóp procentowych są takie same, gdy przyszłe i oczekiwane stopy kasowe są takie same.
Przykład wykorzystania parytetu objętej oprocentowaniem
Na przykład załóżmy, że waluta kraju X jest równa walucie kraju Z, ale roczna stopa procentowa w kraju X wynosi 6%, a stopa procentowa w kraju Z wynosi 3%. Wszystkie pozostałe rzeczy są jednakowe, warto pożyczyć w walucie Z, przekonwertować ją na rynku kasowym na walutę X i zainwestować wpływy w Kraj X.
Aby jednak spłacić pożyczkę w walucie Z, należy zawrzeć kontrakt terminowy w celu wymiany waluty z X na Z. Parytet stopy procentowej objętej gwarancją istnieje, gdy kurs terminowy konwersji X na Z eliminuje cały zysk z transakcji.
Ponieważ waluty są na równi, jedna jednostka waluty kraju X jest równoważna jednej jednostce waluty kraju Z. Załóżmy, że walutą krajową jest waluta kraju Z. Dlatego cena terminowa odpowiada 0, 97 lub 1 * ((1 + 3%) / (1 + 6%)).
Patrząc na obecny rynek walutowy ze stycznia 2019 r., Możemy zastosować formułę terminowego kursu walutowego, aby ustalić, jaki powinien być kurs GBP / USD. Obecny kurs spot dla pary wynosi 1, 32. Stopa procentowa - przy zastosowaniu rocznej stopy LIBOR - dla Wielkiej Brytanii wynosi 1, 17% i 3, 029% dla Stanów Zjednoczonych Walutą krajową jest funt brytyjski, co sprawia, że stopa forward wynosi 1, 296:
1, 296 = 1, 32 ∗ (1 + 0, 0117) / (1 + 0, 03029) 1, 296 = 1, 32 * (1 + 0, 0117) / (1 + 0, 03029) 1, 296 = 1, 32 ∗ (1 + 0, 0117) / (1 + 0, 03029)
Różnica między parytetem stopy procentowej objętej gwarancją a parytetem stopy niepokrytej
Parytet objęty gwarancją obejmuje wykorzystanie kontraktów forward na pokrycie kursu walutowego. Tymczasem niezabezpieczony parytet stóp procentowych obejmuje prognozowanie stóp i nie obejmuje ekspozycji na ryzyko kursowe - to znaczy nie ma kontraktów terminowych na stopę procentową i wykorzystuje tylko oczekiwaną stopę kasową. Nie ma różnicy między zabezpieczonym a niepokrytym parytetem stóp procentowych, gdy przyszłe i oczekiwane stopy kasowe są takie same.
Ograniczenia stosowania parytetu objętego oprocentowaniem
Parytet stóp procentowych mówi, że nie ma możliwości arbitrażu stóp procentowych dla inwestorów z dwóch różnych krajów. Wymaga to jednak doskonałej substytucyjności i swobodnego przepływu kapitału. Czasami istnieją możliwości arbitrażu. Dzieje się tak, gdy stopy oprocentowania kredytu i pożyczki są różne, co pozwala inwestorom uzyskać zysk bez ryzyka.
Na przykład zabezpieczony parytet stóp procentowych rozpadł się podczas kryzysu finansowego. Jednak wysiłek włożony w uchwycenie tego plonu zwykle sprawia, że nie jest to korzystne.
Dowiedz się więcej o parytecie objętym gwarancją
Dowiedz się, jak handlować na rynku Forex za pomocą parytetu stóp procentowych.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.