Nadmiar przepływów pieniężnych

Co to jest nadmierny przepływ gotówki?

Nadwyżka przepływów pieniężnych jest terminem stosowanym w umowach pożyczek lub umowach na obligacje i odnosi się do części przepływów pieniężnych firmy, które często muszą być płacone przez pożyczkodawcę. Nadwyżka przepływów pieniężnych to zazwyczaj gotówka otrzymana lub wygenerowana przez firmę, która uruchamia płatność na rzecz pożyczkodawcy zgodnie z umową o kredyt. Ponieważ firma ma niespłaconą pożyczkę z wierzycielem, niektóre przepływy pieniężne podlegają różnym ograniczeniom w zakresie wykorzystania przez spółkę.

Obliczanie nadwyżki przepływów pieniężnych

Nie ma ustalonej formuły obliczania nadwyżki przepływów pieniężnych, ponieważ każda umowa o kredyt może mieć inne wymagania, które skutkują płatnością na rzecz pożyczkodawcy.

Przybliżenie obliczenia nadwyżki przepływów pieniężnych można rozpocząć od uwzględnienia zysku lub dochodu firmy, dodania amortyzacji i amortyzacji oraz odliczenia nakładów inwestycyjnych niezbędnych do utrzymania działalności gospodarczej i ewentualnych dywidend.

Innymi słowy, umowa o kredyt może określać kwotę nadwyżki przepływów pieniężnych, która uruchamia płatność, ale także sposób wykorzystania lub wydania gotówki. Pożyczkodawca może zezwolić na wykorzystanie środków pieniężnych na operacje biznesowe, ewentualnie dywidendy i niektóre wydatki inwestycyjne. Warunki określające nadwyżkę przepływów pieniężnych i wszelkie płatności są zazwyczaj negocjowane między pożyczkobiorcą a pożyczkodawcą.

W przypadku wygenerowania nadwyżki przepływów pieniężnych pożyczkodawca może wymagać płatności w wysokości 100%, 75% lub 50% kwoty nadwyżki przepływów pieniężnych.

Kluczowe dania na wynos

• Nadwyżka przepływów pieniężnych to zazwyczaj gotówka otrzymana lub wygenerowana przez firmę, która uruchamia płatność na rzecz pożyczkodawcy zgodnie z umową o kredyt.
• Pożyczkodawcy nakładają ograniczenia dotyczące sposobu wydatkowania nadwyżki środków pieniężnych w celu utrzymania kontroli przepływów pieniężnych firmy. Jednak pożyczkodawca nie chce tworzyć tak wielu ograniczeń, że szkodzi to rentowności finansowej firmy.
• W przypadku wygenerowania nadwyżki przepływów pieniężnych pożyczkodawca może wymagać płatności w wysokości 100%, 75% lub 50% kwoty nadwyżki przepływów pieniężnych.

Co wskazuje na nadmierny przepływ gotówki

Nadwyżki przepływów pieniężnych zapisywane są w umowach pożyczek lub umowach obligacji w celu zapewnienia dodatkowej ochrony przed ryzykiem kredytowym dla kredytodawców lub inwestorów. Jeśli wystąpi zdarzenie powodujące nadmierny przepływ środków pieniężnych zgodnie z definicją w umowie kredytowej, firma musi dokonać płatności na rzecz pożyczkodawcy. Płatność może stanowić procent nadwyżki przepływów, która zwykle zależy od tego, jakie zdarzenie wygenerowało nadwyżkę przepływów pieniężnych.

Pożyczkodawcy określają, co uważa się za nadmierne przepływy pieniężne, zwykle za pomocą wzoru, który składa się z procentu lub kwoty przekraczającej dochód lub zysk netto za dany okres. Jednak ta formuła różni się w zależności od pożyczkodawcy i pożyczkobiorca musi negocjować warunki z pożyczkodawcą. Pożyczkodawcy nakładają ograniczenia dotyczące sposobu wydatkowania nadwyżki środków pieniężnych w celu utrzymania kontroli przepływów pieniężnych firmy. Ale pożyczkodawca nie chce wprowadzić tak wielu ograniczeń, że zagroziłoby to rentowności finansowej firmy.

Wydarzenia Wyzwalanie płatności obowiązkowych

Jeśli firma pozyska dodatkowy kapitał za pomocą jakiegoś środka finansowania, prawdopodobnie będzie musiał zapłacić pożyczkodawcy wygenerowaną kwotę pomniejszoną o wszelkie wydatki, które wystąpiły w celu wygenerowania kapitału.

Na przykład, jeśli firma wyemituje nowe akcje lub akcje, zebrane pieniądze uruchomią płatność na rzecz pożyczkodawcy. Ponadto, jeśli spółka wyemituje dług, taki jak oferta obligacji, wszelkie wpływy prawdopodobnie spowodują płatność na rzecz pożyczkodawcy.

Sprzedaż aktywów może również powodować płatności. Firma może inwestować lub posiadać akcje, takie jak udziały mniejszościowe w innych spółkach. Gdyby firma sprzedała te inwestycje z zyskiem, pożyczkodawca prawdopodobnie wymagałby zapłaty za te fundusze. Jak wspomniano wcześniej, nie ma ustalonej reguły dotyczącej odsetka, który zostałby wypłacony pożyczkodawcy, ponieważ to kredytobiorca i pożyczkodawca muszą negocjować te warunki na początku procesu wnioskowania o kredyt.

Wyjątki od nadmiernych przepływów pieniężnych

Niektóre transakcje sprzedaży aktywów mogą być wyłączone z uruchamiania płatności, takich jak sprzedaż zapasów. Firma w normalnym toku działalności może potrzebować kupować i sprzedawać zapasy, aby wygenerować przychody operacyjne. W rezultacie prawdopodobne jest, że sprzedaż aktywów obejmująca zapasy będzie zwolniona z obowiązku wcześniejszej spłaty.

Inne wydatki lub wydatki inwestycyjne mogą być zwolnione z uruchamiania płatności, takich jak środki pieniężne wykorzystywane jako depozyty w celu założenia nowej działalności lub środki pieniężne przechowywane w banku, który służy do opłacania produktu finansowego zabezpieczającego ryzyko rynkowe dla firmy.

Nadmiar gotówki vs. Darmowa gotówka

Wolne przepływy pieniężne to środki pieniężne, które firma wytwarza w wyniku swojej działalności, pomniejszone o koszty wydatków na aktywa. Innymi słowy, wolne przepływy pieniężne - lub FCF - to środki pieniężne pozostałe po opłaceniu przez firmę kosztów operacyjnych i wydatków inwestycyjnych, zwanych również CAPEX. FCF pokazuje, jak efektywna jest firma w generowaniu gotówki. Inwestorzy wykorzystują wolne przepływy pieniężne do pomiaru, czy firma może mieć wystarczającą ilość gotówki, po operacjach finansowania i nakładach inwestycyjnych, aby wypłacić inwestorom dywidendy i odkupić akcje.

Kwota nadwyżki przepływów pieniężnych dla firmy jest inna niż kwota wolnych przepływów pieniężnych firmy. Nadwyżka przepływów pieniężnych jest określona w umowie kredytowej, która może przewidywać wykluczenie niektórych wydatków przy obliczaniu nadwyżki przepływów pieniężnych. Wyjątkiem od nadwyżki przepływów pieniężnych mogą być płacone podatki, środki pieniężne wykorzystywane do generowania nowych transakcji, ale te nakłady pieniężne byłyby uwzględniane w obliczeniach wolnych przepływów pieniężnych.

Granice wykorzystania nadmiernego przepływu środków pieniężnych

Podobnie jak w przypadku innych wskaźników finansowych, istnieją ograniczenia w stosowaniu nadwyżki przepływów pieniężnych jako miary wyników firmy. Kwota, która jest uważana za nadwyżkę, jest określana przez pożyczkodawcę i nie reprezentuje prawdziwych przepływów pieniężnych firmy, ponieważ pozycje są wyłączone z jej obliczeń, aby pomóc firmie poprawić jej wyniki w celu zapewnienia spłaty długu.

Przykład nadwyżki przepływów pieniężnych

W 2010 r. Dunkin 'Brands, Inc. zawarło umowę kredytową z Barclays Bank PLC i kilkoma innymi kredytodawcami będącymi stronami umowy na pożyczkę B w wysokości 1, 25 mld USD i linie kredytowe na rewolwer o wartości 100 mln USD.

Poniżej znajdują się warunki prawne stosowane w umowie kredytowej określającej nadwyżkę przepływów pieniężnych.

Zgodnie z „Zdefiniowanymi warunkami” umowy nadwyżka przepływów pieniężnych jest wyrażona słownie jako „kwota równa nadwyżce”:

• a) suma, bez powielania, :
• Skonsolidowany zysk netto pożyczkobiorcy za taki okres
• Kwota równa kwocie wszystkich opłat bezgotówkowych (w tym amortyzacji)
• Skonsolidowana korekta kapitału obrotowego za taki okres

Koniec:

• (b) suma, bez powielania, :
• Kwota wszystkich niepieniężnych zysków, dochodów i kredytów uwzględniona w uzyskaniu takiego skonsolidowanego dochodu netto
• Kwota [dolara] nakładów inwestycyjnych, skapitalizowanych wydatków na oprogramowanie i przejęć
• Skonsolidowane zaplanowane spłaty zadłużenia
• Kwota [dolara] inwestycji dokonanych w gotówce ... dokonanych w tym okresie w zakresie, w jakim takie inwestycje zostały sfinansowane wewnętrznie generowanymi przepływami pieniężnymi, plus wszelkie zwroty z takiej inwestycji
• Łączne wynagrodzenie do zapłaty w gotówce ... dotyczące dozwolonych przejęć

Wszystkie wielkie litery w powyższym fragmencie są „Warunkami zdefiniowanymi” w umowie. Nadwyżka pozycji „(a)” nad pozycjami „(b)” jest starannie określona jako definicja nadwyżki przepływów pieniężnych. Elementy wyróżnione w powyższym przykładzie nie są w żadnym wypadku wyczerpujące; zamiast tego ilustrują drobne szczegóły definicji nadwyżki przepływów pieniężnych.

Numeryczny przykład

Załóżmy, że Firma A ma następujące wyniki finansowe na koniec roku:

• Zysk netto: 1 000 000 USD
• Nakłady inwestycyjne na operacje: 500 000 USD
• Odsetki zapłacone od zadłużenia gotówką: 100 000 USD

Powiedzmy, że zarówno Capex, jak i zapłacone odsetki są dozwolone na mocy umowy kredytowej, co oznacza, że ​​firma może wykorzystać gotówkę na te wydatki. Jednak wszelkie środki pieniężne pozostałe po potrąceniu wydatków z dochodu netto zostaną uznane za nadwyżkę i spowodują wypłatę pożyczkodawcy.

• Nadwyżka przepływów pieniężnych: 400 000 USD lub (1 000 000 USD - 500 000 USD - 100 000 USD)
• Procent nadwyżki przepływów pieniężnych do zapłaty: 50%
• Płatność należna pożyczkodawcy: 200 000 USD lub (400 000 USD * 50%)

Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.

Terminy pokrewne

Wydatki inwestycyjne: co musisz wiedzieć Wydatki inwestycyjne (CapEx) to fundusze wykorzystywane przez firmę na zakup lub modernizację aktywów fizycznych, takich jak nieruchomości, budynki, zakład przemysłowy lub sprzęt. więcej Wolne przepływy pieniężne (FCF) Wolne przepływy pieniężne to środki pieniężne, które firma może wygenerować po uwzględnieniu wydatków inwestycyjnych niezbędnych do utrzymania lub maksymalizacji bazy aktywów. więcej W jaki sposób zadłużenie z tytułu drugiego zastawu wpływa na pożyczkobiorców i pożyczkodawców Zadłużenie z tytułu drugiego zastawu odnosi się do długu, którego priorytetem w przypadku niewywiązania się z zobowiązań jest priorytet niższy niż zadłużenie wyższego rzędu. Zadłużenie wtórne jest również nazywane długiem młodszym. Zadłużenia te są spłacane po innych długach uprzywilejowanych, co stwarza ryzyko, że inwestorzy mogą nie otrzymać płatności. więcej Przepływy pieniężne Przepływy pieniężne to kwota netto środków pieniężnych i ich ekwiwalentów przenoszonych do i z przedsiębiorstwa. więcej Zrozumienie przepływów pieniężnych do kapitału własnego Przepływ środków pieniężnych do kapitału własnego (FCFE) jest miarą tego, ile środków pieniężnych można wypłacić akcjonariuszom spółki po spłaceniu wszystkich wydatków, reinwestycji i zadłużenia. więcej Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (CFO) Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (CFO) wskazują ilość gotówki generowanej przez firmę z bieżącej, regularnej działalności biznesowej. więcej linków partnerskich