Koncentrowanie się na dużych bankach to błąd: Dick Bove

W czasach, gdy gospodarka ma się dobrze, a stopy procentowe rosną, około połowa banków oznaczonych przez Radę Stabilności Finansowej jako systemowo ważna handluje w bieżącym okresie bessy (YTD), zauważył CNBC w segmencie wyniki czwartkowych bankowych testów warunków skrajnych. (Zobacz także: 10 akcji finansowych gotowych do uzyskania lepszych wyników ).

Według analityka Dicka Bove'a z Hilton Capital Management skupienie się na sześciu największych bankach nie dostrzega większego obrazu i zyskuje na wysokopłatnych akcjach finansowych o średniej kapitalizacji. Uważa, że ​​największe amerykańskie instytucje finansowe przegrywają z mniejszymi konkurentami, oczekując, że banki o średniej kapitalizacji będą kontynuować swój „nadzwyczajny bieg” w 2018 r. Jeśli chodzi o czwartkowe testy warunków skrajnych, Bove wskazał, że biorąc pod uwagę, że banki w USA są w dobrej kondycji z bilansu z perspektywy arkusza byłoby wydarzeniem zmieniającym rynek, gdyby jakiś bank nie zdał, ale nie przewiduje tego.

Strateg Hilton Capital wskazał, że programy skupu akcji własnych przez banki mają negatywny wpływ netto w długim okresie, pomimo zwiększenia zapasów w krótkim okresie. Bove powiedział, że ma nadzieję, że Goldman Sachs Group Inc. (GS) nigdy nie przywróci programu wykupu. Analityk stwierdził, że tym, co faktycznie napędza zapasy w perspektywie długoterminowej, jest to, co firmy robią, sprzedając produkty za pośrednictwem swojej działalności. Ponieważ w 2018 r. Nie byli świetni w sprzedaży produktów za pośrednictwem swojej działalności, ich zapasy zaczęły bić.

Lepsze niż Apple w 2018 r

Akcje Goldman spadły o prawie 11% we wtorek rano, w porównaniu do wzrostu S&P 500 o 3, 1% w tym samym okresie. Bank of America Corp. (BAC), Wells Fargo Corp. (WFC), Citigroup Inc. (C) i Morgan Stanley (MS) również spadły w stosunku do YTD.

Tak wąskie podejście do sektora bankowego sprawiło, że inwestorzy „przegapili całą grę”, powiedział Bove, argumentując, że sektor bankowy nie składa się tylko z sześciu firm, ale 400, z których wiele przewyższyło nawet Apple Inc. (AAPL) W tym roku.

W swoim wywiadzie dla CNBC Chris Whalen z Global Advisors przedstawił przeciwne stanowisko, wskazując, że akcje dużych banków są w pełni wyceniane. Uważa, że ​​testy warunków skrajnych zawierają „brak wartości analitycznej” i powiedział, że przyczyniają się one do „cyrku medialnego”. Whalen dodał, że „nierozsądne” jest oczekiwanie, że akcje dużych banków będą nadal rosły, biorąc pod uwagę ich wyceny. (Zobacz także: 4 akcje banków osiągają lepsze wyniki w 2018 r .: Oppenheimer. )