Definicja przekazania
Forwardacja jest terminem stosowanym w wycenie kontraktów futures, w których cena futures towaru lub waluty jest wyższa niż bieżąca cena zwana ceną spot lub ceną natychmiastowej dostawy.
Kontrakt futures to prawna umowa kupna lub sprzedaży określonego towaru lub składnika aktywów po określonej cenie w określonym czasie w przyszłości. Kontrakty futures są znormalizowane pod względem jakości i ilości, aby ułatwić handel na giełdzie kontraktów futures.
Kontrakty futures i „futures” są używane zamiennie. Na przykład możesz usłyszeć inwestora, który powiedział, że kupił kontrakty futures na ropę naftową, co oznacza, że kupił kontrakt futures na ropę naftową.
Zrozumienie przekazywania
Wyższa cena kontraktu futures w porównaniu z dzisiejszą ceną spot jest uzasadniona, a oszacowanie dodatkowych kosztów dostawy, ubezpieczenia i przechowywania towaru.
Forwardacja oznacza, że ceny towaru są dziś niższe niż ceny kontraktów, które zapadają w przyszłości. Innymi słowy, przekazywanie oznacza, że istnieje krzywa opadająca w górę. Termin przekazania jest również nazywany contango.
I odwrotnie, gdyby ceny były dziś wyższe (cena spotowa) w porównaniu z cenami kontraktów futures, krzywa forward byłaby odwrócona, co nazywa się wstecznym.
Z czasem rynek stale otrzymuje nowe informacje, które powodują wahania cen spotowych towarów, a także korekty oczekiwanej przyszłej ceny spotowej - najbardziej racjonalnej przyszłej ceny - kontraktu futures.
Więcej informacji zazwyczaj powoduje obniżenie lub obniżenie ceny kontraktu futures. Rynek forwardingu uwzględnia te zmienne w celu ustalenia ceny futures; jednak rzeczywista cena spotowa często odbiega od ceny oczekiwanej.
Kluczowe dania na wynos
- Forwardacja ma miejsce, gdy bieżąca cena towaru lub waluty jest niższa niż cena futures.
- Ponieważ przekazywanie oznacza, że ceny kontraktów futures są wyższe niż ceny dzisiejsze, występuje krzywa nachylenia w górę.
- Przekazanie jest uzasadnione, a oszacowanie dodatkowych kosztów dostawy, ubezpieczenia i przechowywania towaru.
Przykład przekazywania w świecie rzeczywistym
Firma produkująca tworzywa sztuczne wykorzystuje olej do produkcji swoich produktów i musi kupować olej przez następne 12 miesięcy. Producent może chcieć skorzystać z kontraktów futures, aby ustalić cenę zakupu ropy. Producent otrzyma olej po wygaśnięciu kontraktu futures za 12 miesięcy.
W przypadku kontraktu futures producent z góry zna cenę, jaką zapłacą za ropę (cenę kontraktu futures) i wie, że odbierze olej po wygaśnięciu kontraktu.
Na przykład producent potrzebuje miliona baryłek ropy w ciągu następnego roku, który będzie gotowy do dostawy za 12 miesięcy. Producent mógłby poczekać i zapłacić za olej za rok od dzisiaj. Nie wiedzą jednak, jaka będzie cena ropy za 12 miesięcy. Biorąc pod uwagę zmienność cen ropy naftowej, cena rynkowa w tym czasie może być bardzo różna od obecnej ceny.
Załóżmy, że bieżąca cena wynosi 75 USD za baryłkę, a kontrakt futures wynosi 85 USD na rozliczenie roczne. Rosnąca w górę cena ropy byłaby przykładem forwardingu.
Jeśli producent uważa, że cena ropy będzie niższa za rok, może zdecydować się nie blokować ceny teraz. Jeśli producent myśli, że za rok olej będzie wyższy niż 85 USD, może zablokować gwarantowaną cenę zakupu, zawierając kontrakt futures.
Spedycja i ceny rynkowe
Kontrakty futures mogą być stosowane w celu zabezpieczenia przed zmiennością towaru lub waluty. Jednak fakt, że kontrakt futures ma wyższą cenę niż dzisiejsza cena spot, nie oznacza, że cena spot towaru wzrośnie w przyszłości, aby dopasować się do dzisiejszej ceny kontraktu futures. Innymi słowy, obecna cena rocznego kontraktu futures niekoniecznie jest predyktorem tego, gdzie ceny będą za 12 miesięcy.
Oczywiście handlowcy detaliczni i zarządzający portfelem nie są zainteresowani dostawą ani odbiorem aktywów bazowych. Handlowiec detaliczny nie ma potrzeby otrzymywania 1000 baryłek ropy, ale może być zainteresowany osiągnięciem zysków z ruchów cen ropy. Po rozliczeniu kontraktu futures handlowiec detaliczny może zrównoważyć kontrakt lub wycofać pozycję zysku lub straty.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.