Definicja gamma
Gamma to tempo zmiany delty opcji na 1-punktowy ruch ceny instrumentu bazowego. Gamma jest ważną miarą wypukłości wartości instrumentu pochodnego w stosunku do instrumentu bazowego. Strategia zabezpieczenia delta ma na celu zmniejszenie gamma w celu utrzymania zabezpieczenia w szerszym przedziale cenowym. Konsekwencją zmniejszenia gamma jest jednak to, że alfa również zostanie zmniejszone.
1:33Gamma
Podstawy gamma
Gamma jest pierwszą pochodną delty i jest używana, gdy próbuje się zmierzyć ruch cenowy opcji, w stosunku do kwoty, która jest w lub z pieniędzy. W tym samym względzie gamma jest drugim instrumentem pochodnym ceny opcji w stosunku do ceny instrumentu bazowego. Gdy mierzona opcja jest głęboko w lub poza pieniędzmi, gamma jest niewielka. Gdy opcja jest blisko lub przy kasie, gamma jest największa. Wszystkie opcje, które są pozycjami długimi, mają dodatnią gamma, podczas gdy wszystkie krótkie opcje mają ujemną gamma.
Zachowanie gamma
Ponieważ miara delty opcji jest ważna tylko przez krótki czas, gamma daje handlowcom bardziej precyzyjny obraz zmian delty opcji w czasie wraz ze zmianą ceny bazowej. Delta to, o ile zmienia się cena opcji w stosunku do zmiany ceny aktywów bazowych.
Analogicznie do fizyki delta opcji to jej „prędkość”, zaś gamma opcji to „przyspieszenie”.
Gamma spada, zbliżając się do zera, gdy opcja pogłębia się w pieniądzach, a delta zbliża się do jednego. Gamma również zbliża się do zera, im głębiej opcja wychodzi z pieniędzy. Gamma jest najwyższa, gdy cena zależy od ceny.
Obliczanie współczynnika gamma jest złożone i wymaga precyzyjnego oprogramowania finansowego lub arkuszy kalkulacyjnych. Jednak poniżej przedstawiono przybliżone obliczenie gamma. Rozważ opcję kupna akcji bazowej, która obecnie ma deltę 0, 4. Jeśli wartość akcji wzrośnie o 1 USD, opcja wzrośnie o 0, 40 USD, a jej delta również się zmieni. Po wzroście o 1 USD załóż, że delta opcji wynosi teraz 0, 53. Różnicę 0, 13 w delcie można uznać za przybliżoną wartość gamma.
Gamma jest ważną miarą, ponieważ koryguje problemy wypukłości podczas angażowania się w strategie hedgingowe. Niektórzy zarządzający portfelami lub handlowcy mogą być zaangażowani w portfele o tak dużych wartościach, że nawet bardziej precyzyjna jest wymagana przy zabezpieczaniu. Można zastosować pochodną trzeciego rzędu o nazwie „kolor”. Kolor mierzy szybkość zmian gamma i jest ważny dla utrzymania portfela zabezpieczonego przed gamma.
Kluczowe dania na wynos
- Gamma to tempo zmian delty opcji oparte na jednopunktowym ruchu ceny delty.
- Gamma jest najwyższa, gdy opcja jest przy pieniądzach, a najniższa, gdy jest dalej od pieniędzy.
Przykład gamma
Załóżmy, że cena akcji wynosi 10 USD, a jej opcja ma deltę 0, 5 i współczynnik gamma 0, 1. Następnie, za każde 10 procentowe przesunięcie ceny akcji, delta zostanie skorygowana o odpowiednie 10 procent. Oznacza to, że wzrost o 1 USD oznacza, że delta opcji wzrośnie do 0, 6. Podobnie 10-procentowy spadek spowoduje odpowiedni spadek delta do 0, 4.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.