Model wzrostu Gordona - definicja GGM

Co to jest model wzrostu Gordona - GGM?

Model wzrostu Gordona służy do ustalenia wewnętrznej wartości akcji na podstawie przyszłej serii dywidend, które rosną w stałym tempie. Jest to popularny i prosty wariant modelu rabatu dywidendowego (DDM).

Biorąc pod uwagę dywidendę na akcję wypłacaną w ciągu jednego roku oraz założenie, że dywidenda rośnie ze stałą stopą w nieskończoność, model rozwiązuje bieżącą wartość nieskończonej serii przyszłych dywidend. Ponieważ model zakłada stałą stopę wzrostu, zasadniczo stosuje się go tylko w przypadku spółek o stabilnej stopie wzrostu dywidend na akcję.

Wzór na model wzrostu Gordona to

P = D1r-gwhere: P = bieżąca cena akcji = oczekiwana stała stopa wzrostu dla dywidend, w nieskończoność = stały koszt kapitału własnego dla spółki (lub stopy zwrotu) D1 = wartość przyszłych dywidend \ zacznij {wyrównany} i P = \ frac {D_1} {r - g} \\ & \ textbf {gdzie:} \\ & P = \ text {Aktualna cena akcji} \\ & g = \ text {Oczekiwana stała stopa wzrostu dla} \\ & \ text {dywidendy, na wieczność} \\ & r = \ text {Stały koszt kapitału własnego dla} \\ & \ text {spółki (lub stopy zwrotu)} \\ & D_1 = \ text {Wartość dywidend w przyszłym roku} \\ \ end { wyrównany} P = r − gD1 gdzie: P = bieżąca cena akcji = oczekiwana stała stopa wzrostu dla dywidend, w nieskończoność = stały koszt kapitału własnego dla spółki (lub stopy zwrotu) D1 = wartość dywidend w przyszłym roku

1:49

Model wzrostu Gordona

Co mówi ci model wzrostu Gordona?

Model wzrostu Gordona wycenia akcje spółki, przyjmując założenie stałego wzrostu płatności, które firma dokonuje swoim wspólnym akcjonariuszom. Trzy kluczowe dane wejściowe w modelu to dywidendy na akcję, stopa wzrostu dywidend na akcję i wymagana stopa zwrotu.

Dywidendy (D) na akcję reprezentują roczne płatności, które spółka wypłaca swoim wspólnym akcjonariuszom, podczas gdy stopa wzrostu (g) ​​dywidend na akcję jest tym, o ile stopa dywidend na akcję rośnie z roku na rok. Wymagana stopa zwrotu (r) to minimalna stopa zwrotu, którą inwestorzy są skłonni zaakceptować przy zakupie akcji spółki, i istnieje wiele modeli, które inwestorzy stosują do oszacowania tej stopy.

Model wzrostu Gordona zakłada, że ​​firma istnieje od zawsze i wypłaca dywidendy na akcję, które rosną w stałym tempie. Aby oszacować wartość akcji, model bierze nieskończoną serię dywidend na akcję i dyskontuje je z powrotem do teraźniejszości, stosując wymaganą stopę zwrotu. Wynikiem jest powyższy prosty wzór oparty na matematycznych właściwościach nieskończonej serii liczb rosnących w stałym tempie.

GGM próbuje obliczyć wartość godziwą akcji bez względu na panujące warunki rynkowe i bierze pod uwagę czynniki wypłaty dywidendy oraz oczekiwane zwroty z rynku. Jeżeli wartość uzyskana z modelu jest wyższa niż bieżąca cena handlowa akcji, wówczas akcje uznaje się za zaniżone i kwalifikuje się do zakupu i odwrotnie.

Przykład użycia modelu wzrostu Gordona

Jako hipotetyczny przykład rozważ firmę, której akcje notowane są po 110 USD za akcję. Ta firma wymaga minimalnej stopy zwrotu wynoszącej 8% (r) i obecnie wypłaca dywidendę w wysokości 3 USD na akcję (D ₁ ), która ma wzrosnąć o 5% rocznie (g).

Rzeczywistą wartość (P) zapasów oblicza się w następujący sposób:

P = 3, 08 $ − .05 = 100 $ \ początek {wyrównany} i \ text {P} = \ frac {\ $ 3} {.08 - .05} = \ 100 $ \\ \ end {wyrównany} P = .08− .05 3 USD = 100 USD

Według modelu wzrostu Gordona akcje są obecnie przewartościowane o 10 USD na rynku.

Ograniczenia modelu wzrostu Gordona

Główne ograniczenie modelu wzrostu Gordona polega na założeniu stałego wzrostu dywidend na akcję. Bardzo rzadko firmy wykazują stały wzrost dywidend z powodu cykli koniunkturalnych i nieoczekiwanych trudności finansowych lub sukcesów. Model jest zatem ograniczony do firm wykazujących stabilne stopy wzrostu.

Drugi problem dotyczy związku między współczynnikiem dyskontowym a stopą wzrostu zastosowaną w modelu. Jeśli wymagana stopa zwrotu jest mniejsza niż stopa wzrostu dywidend na akcję, wynik jest wartością ujemną, co czyni model bezwartościowym. Ponadto, jeśli wymagana stopa zwrotu jest taka sama jak stopa wzrostu, wartość na akcję zbliża się do nieskończoności.

Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.

Terminy pokrewne

Model rabatu na dywidendę - DDM Model rabatu na dywidendę (DDM) to system oceny akcji przy użyciu przewidywanych dywidend i dyskontowania ich z powrotem do wartości bieżącej. więcej Supernormalny wzrost zapasów Zapasy nadmiernego wzrostu doświadczają niezwykle szybkiego wzrostu przez dłuższy czas, a następnie wracają do bardziej typowych poziomów. więcej Wielostopniowy model rabatu na dywidendę Wielostopniowy model rabatu na dywidendy jest modelem wyceny akcji opartym na modelu wzrostu Gordona poprzez zastosowanie do obliczeń różnych stóp wzrostu. więcej Dowiedz się o stopie dywidendy Stopa dywidendy to roczna procentowa stopa wzrostu dywidendy dla poszczególnych akcji w czasie. więcej Zrozumienie przepływów pieniężnych do kapitału własnego Przepływ środków pieniężnych do kapitału własnego (FCFE) jest miarą tego, ile środków pieniężnych można wypłacić akcjonariuszom spółki po spłaceniu wszystkich wydatków, reinwestycji i zadłużenia. więcej Jak wykorzystać wymaganą stopę zwrotu - RRR do oceny zapasów Wymagana stopa zwrotu (RRR) to minimalny zwrot, jaki inwestor zaakceptuje dla inwestycji jako rekompensatę za dany poziom ryzyka. więcej linków partnerskich