Indeks Herfindahla-Hirschmana (HHI)
Indeks Herfindahla-Hirschmana (HHI) jest powszechną miarą koncentracji rynku i służy do określania konkurencyjności rynku, często przed transakcjami M&A i przed nimi.
Indeks Herfindahla-Hirschmana (HHI) jest powszechnie akceptowaną miarą koncentracji rynku. Oblicza się go poprzez zsumowanie udziału w rynku każdej firmy konkurującej na rynku, a następnie zsumowanie uzyskanych liczb. Może wynosić od prawie zera do 10 000. Departament Sprawiedliwości Stanów Zjednoczonych korzysta z HHI do oceny potencjalnych problemów z połączeniami.
[Ważne: organy regulacyjne korzystają z indeksu HHI przy użyciu 50 największych firm w danej branży, aby ustalić, czy należy uznać tę branżę za konkurencyjną, czy też być tak blisko jej monopolu.]
Kluczowe dania na wynos
- Indeks Herfindahla-Hirschmana (HHI) jest powszechną miarą koncentracji rynku i służy do określania konkurencyjności rynku, często przed transakcjami fuzji i przejęć.
- Rynek o HHI mniejszym niż 1500 jest uważany za konkurencyjny rynek, HHI od 1500 do 2500 za umiarkowanie skoncentrowany rynek, a HHI 2500 lub większy za wysoce skoncentrowany rynek.
- Podstawowa wada HHI wynika z faktu, że jest to tak prosty środek, że nie uwzględnia złożoności różnych rynków.
Indeks Herfindahla-Hirschmana (HHI)
Wzór na indeks Herfindahla-Hirschmana to
Gdzie:
- s n jest procentem udziału w rynku firmy n wyrażonym jako liczba całkowita, a nie dziesiętna.
Jak działa indeks Herfindahla-Hirschmana ">
Im bliżej rynku jest monopol, tym większa jest koncentracja rynku (i mniejsza jest jego konkurencja). Gdyby na przykład istniała tylko jedna firma w branży, miałaby ona 100% udziału w rynku, a wskaźnik Herfindahla-Hirschmana (HHI) wyniósłby 10 000, co wskazuje na monopol. Gdyby konkurowały tysiące firm, każda z nich miałaby prawie 0% udziału w rynku, a wskaźnik HHI byłby bliski zeru, co wskazuje na prawie idealną konkurencję.
Amerykański Departament Sprawiedliwości uważa rynek z HHI mniejszym niż 1500 za rynek konkurencyjny, HHI od 1500 do 2500 za rynek umiarkowanie skoncentrowany, a HHI 2500 lub większy za wysoce skoncentrowany rynek. Zasadniczo fuzje, które zwiększają wskaźnik HHI o ponad 200 punktów na wysoce skoncentrowanych rynkach, budzą obawy związane z antymonopolem, ponieważ zakłada się, że zwiększają siłę rynkową zgodnie z sekcją 5.3 wytycznych w sprawie horyzontalnych połączeń, wydanych wspólnie przez departament i Federalną Komisję Handlu (FTC).
Podstawową zaletą Indeksu Herfindahla-Hirschmana (HHI) jest prostota obliczeń niezbędnych do jego ustalenia oraz niewielka ilość danych wymaganych do obliczeń. Podstawowa wada HHI wynika z faktu, że jest to tak prosty środek, że nie uwzględnia złożoności różnych rynków w sposób, który pozwala na prawdziwie dokładną ocenę konkurencyjnych lub monopolistycznych warunków rynkowych.
Przykład obliczeń indeksu Herfindahla-Hirschmana
Wskaźnik HHI oblicza się, biorąc udział w rynku każdej firmy w branży, podnosząc do kwadratu i sumując wynik, jak pokazano w powyższym równaniu.
Rozważmy następujący hipotetyczny przemysł z czterema firmami ogółem:
- Stały udział w rynku = 40%
- Stały udział w rynku = 30%
- Mocny trzy udział w rynku = 15%
- Mocny czwarty udział w rynku = 15%
Wskaźnik HHI oblicza się jako:
- HHI = 40 2 + 30 2 + 15 2 + 15 2 = 1600 + 900 + 225 + 225 = 2950
Ta wartość HHI jest uważana za wysoce skoncentrowany przemysł, zgodnie z oczekiwaniami, ponieważ istnieją tylko cztery firmy. Ale liczba firm w branży niekoniecznie wskazuje na koncentrację rynku, dlatego obliczenie HHI jest ważne.
Załóżmy na przykład, że w branży działa 20 firm. Firma pierwsza ma udział w rynku w wysokości 48, 59%, a każda z 19 pozostałych firm ma udział w rynku w wysokości 2, 71% każda. Wskaźnik HHI wyniósłby dokładnie 2500, co wskazuje na wysoce skoncentrowany rynek. Gdyby firma numer jeden miała udział w rynku na poziomie 35, 82%, a każda z pozostałych firm miała udział w rynku na poziomie 3, 38%, wskaźnik HHI wyniósłby dokładnie 1500, wskazując na konkurencyjny rynek.
Ograniczenia indeksu HHI
Podstawowa prostota HHI niesie ze sobą pewne nieodłączne wady, przede wszystkim polegające na tym, że nie zdefiniowano konkretnego rynku, który jest badany w odpowiedni, realistyczny sposób. Rozważmy na przykład sytuację, w której HHI jest wykorzystywany do oceny branży posiadającej 10 aktywnych firm, a każda firma ma około 10% udziału w rynku. Wykorzystując podstawowe obliczenia HHI, przemysł wydawałby się wysoce konkurencyjny.
Jednak na rynku jedna firma może mieć od 80% do 90% działalności w określonym segmencie rynku, na przykład sprzedaż jednego konkretnego produktu. Ta firma miałaby zatem prawie całkowity monopol na produkcję i sprzedaż tego produktu.
Kolejny problem z określeniem rynku i rozważeniem udziału w rynku może wynikać z czynników geograficznych. Ten problem może wystąpić, gdy istnieją firmy w branży, które mają mniej więcej równy udział w rynku, ale każda z nich działa tylko w określonych obszarach kraju, dzięki czemu każda firma ma monopol na określonym rynku, na którym prowadzi działalność . Z tych powodów, aby HHI był właściwie stosowany, należy wziąć pod uwagę inne czynniki i rynki muszą być bardzo jasno określone.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.