Jak inwestować w prywatne firmy

Ogólnie rzecz biorąc, inwestowanie w spółkę publiczną jest znacznie łatwiejsze niż w spółkę prywatną. Spółki publiczne, szczególnie te większe, można łatwo kupować i sprzedawać na giełdzie papierów wartościowych, a zatem mają lepszą płynność i wycenioną wartość rynkową. I odwrotnie, może upłynąć wiele lat, zanim prywatna firma będzie mogła zostać ponownie sprzedana, a ceny muszą zostać wynegocjowane między sprzedającym a kupującym.

Ponadto spółki publiczne muszą składać sprawozdania finansowe do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), co ułatwia śledzenie ich wzlotów i upadków w okresach kwartalnych i rocznych. Prywatne firmy nie są zobowiązane do przekazywania opinii publicznej żadnych informacji, dlatego ustalenie ich kondycji finansowej, historycznej sprzedaży i trendów w zakresie zysków może być niezwykle trudne.

Inwestowanie w spółkę publiczną może wydawać się znacznie lepsze niż inwestowanie w spółkę prywatną, ale niesie ze sobą wiele korzyści. Główną krytyką wielu firm publicznych jest to, że nadmiernie koncentrują się one na wynikach kwartalnych i spełniają krótkoterminowe oczekiwania analityków z Wall Street. Może to spowodować, że stracą długoterminowe możliwości tworzenia wartości, takie jak inwestowanie w produkt, którego opracowanie może potrwać latami, co w krótkim okresie szkodzi zyskom. Prywatne firmy mogą być lepiej zarządzane na dłuższą metę, ponieważ są poza zasięgiem Wall Street. Zasadniczo produktywność wzrasta, gdy firma publiczna zostaje potraktowana jako prywatna. Mogą również tworzyć więcej miejsc pracy, gdy działają wydajniej i bardziej dochodowo.

Bycie właścicielem prywatnej firmy oznacza bardziej bezpośredni udział w zyskach firmy bazowej. Zyski mogą rosnąć w firmie publicznej, ale są zatrzymywane, chyba że zostaną wypłacone jako dywidendy lub wykorzystane do odkupienia akcji. Zarobki prywatnej firmy mogą być wypłacane bezpośrednio właścicielom. Prywatni właściciele mogą również odgrywać większą rolę w procesie decyzyjnym w firmie, szczególnie inwestorzy z dużymi udziałami własnościowymi.

Jak inwestować w prywatne firmy

Rodzaje firm prywatnych

Z punktu widzenia inwestycji prywatna firma jest definiowana przez etap rozwoju. Na przykład, gdy przedsiębiorca po raz pierwszy zakłada firmę, zwykle otrzymuje fundusze od przyjaciela lub członka rodziny na bardzo korzystnych warunkach. Ten etap nazywa się inwestowaniem aniołów, podczas gdy prywatna firma znana jest jako firma aniołów. Po fazie początkowej następuje inwestowanie kapitału podwyższonego ryzyka, gdy pojawia się grupa bardziej doświadczonych inwestorów, którzy oferują kapitał na rozwój, wiedzę zarządczą i inną pomoc operacyjną. Na tym etapie firma ma przynajmniej pewien potencjał długoterminowy.

Po tym etapie można inwestować na antresoli, która składa się z kapitału własnego i długu, z których ostatni zamieni się na kapitał własny, jeżeli prywatna firma nie będzie w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań do spłaty odsetek. Inwestycje prywatne na późniejszym etapie są po prostu określane jako private equity; jest to biznes o wartości prawie jednego biliona dolarów z wieloma dużymi graczami.

Dla inwestorów etap rozwoju prywatnej firmy może pomóc określić, jak ryzykowna jest inwestycja. Na przykład ponad połowa inwestycji aniołów kończy się niepowodzeniem. Ryzyko spada wraz z rozwojem i zyskiem prywatnej firmy. Chociaż celem wielu prywatnych firm jest ostatecznie upublicznienie i zapewnienie płynności założycielom firmy lub innym inwestorom, inne prywatne firmy mogą preferować pozostanie prywatnym, biorąc pod uwagę wyżej omówione korzyści. Firmy rodzinne mogą również preferować prywatność i przekazywanie własności na pokolenia. Są to ważne kwestie, o których należy pamiętać przy podejmowaniu decyzji o inwestycji w spółkę prywatną.

Jak inwestować w prywatne firmy

Inwestycje prywatne na wczesnym etapie oferują najwięcej możliwości inwestycyjnych, ale są również najbardziej ryzykowne. W związku z tym dołączenie do organizacji inwestorów aniołów lub grupy inwestycyjnej może być dobrym pomysłem, aby ułatwić ten proces i potencjalnie rozłożyć ryzyko inwestycyjne na szeroką grupę firm. Istnieją również fundusze venture i pozyskują partnerów zewnętrznych do inwestowania kapitału, a są też brokerzy małych lub prywatnych firm specjalizujących się w kupowaniu i sprzedawaniu tych firm.

Opcja private equity jest również opcją i, jak na ironię, kilka największych firm private equity znajduje się w publicznym obrocie, więc można je nabyć dla każdego inwestora. Wiele funduszy wspólnego inwestowania może również oferować przynajmniej pewną ekspozycję na prywatne firmy.

Inne uwagi

Ogólnie rzecz biorąc, ważne jest, aby powtórzyć, że prywatne firmy nie są płynne i wymagają bardzo długich okresów inwestycji. Większość inwestorów będzie potrzebować ostatecznego zdarzenia płynności, aby dokonać wypłaty. Obejmuje to moment, w którym spółka wejdzie na giełdę, wykupi akcjonariuszy prywatnych lub zostanie wykupiona przez konkurenta lub inną firmę private equity. Podobnie jak w przypadku wszelkich zabezpieczeń, prywatne firmy muszą być wyceniane, aby ustalić, czy są uczciwie wycenione, przeszacowane lub zaniżone.

Należy również zauważyć, że inwestowanie bezpośrednio w prywatne firmy jest zwykle zarezerwowane dla osób zamożnych. Motywacją jest to, że mogą poradzić sobie z dodatkową niepłynnością i ryzykiem związanym z inwestycjami prywatnymi. Definicja SEC nazywa te zamożne osoby akredytowanymi inwestorami lub wykwalifikowanymi nabywcami instytucjonalnymi (QIB), gdy jest to instytucja.

Dolna linia

Inwestowanie w prywatne firmy jest teraz łatwiejsze niż kiedykolwiek, ale inwestor wciąż musi odrobić pracę domową. Chociaż inwestowanie bezpośrednie nie jest opłacalną opcją dla większości inwestorów, nadal istnieją sposoby na uzyskanie ekspozycji na firmy prywatne za pomocą bardziej zróżnicowanych instrumentów inwestycyjnych. Ogólnie rzecz biorąc, inwestor zdecydowanie musi ciężko pracować i pokonać więcej przeszkód, inwestując w prywatną firmę w porównaniu do publicznej, ale praca może być tego warta, ponieważ ma wiele zalet.