Inwestowanie w Rosji: ryzykowna gra?

Rosja nigdy nie była najłatwiejszym do zrozumienia krajem. Winston Churchill opisał ten kraj jako „zagadkę pogrążoną w tajemnicy wewnątrz zagadki”, a dziś wielu inwestorów podzieliłoby jego punkt widzenia.
ĆWICZENIA AUDYTORYJNE: Wskaźniki tablicy konferencyjnej

Wielu inwestorom wciąż trudno wstrząsnąć wspomnieniami z czasów sowieckich. Obwiniaj ciężki rząd i kapryśny kapitalizm. Niemniej jednak w Rosji nadal można generować zwroty. Sztuczka dla inwestorów polega na zrozumieniu możliwości Rosji i związanych z nią ryzyk.

Bust to Boom
Dla inwestorów Rosja ma duże możliwości rozwoju gospodarczego i rynkowego. Od czasu dewaluacji rubla i kryzysu finansowego w Rosji w 1998 r. Wzrost w Rosji stale rośnie, aby utrzymać się na równi z innymi dominującymi rynkami wschodzącymi, takimi jak Brazylia, Indie i Chiny. Rynki akcji w kraju gwałtownie wzrosły. W latach 2005–2010 rosyjska giełda przyniosła inwestorom dwucyfrowe stopy zwrotu, a wyniki tego kraju będą nadal wykazywać oznaki poprawy.

Rosja ma jedną z największych populacji na świecie - około 150 milionów ludzi - z których wiele powoli się wzbogacało w ciągu ostatniej dekady i wydaje coraz większą część swoich dochodów na towary luksusowe, usługi i wakacje. PKB na mieszkańca w 2010 r. Wynoszący około 16 000 USD stawia go w wyższych regionach krajów o średnich dochodach. Ponieważ Rosja robi znaczne postępy, aby wykorzystać swoją pulę zasobów naturalnych i wdraża polityki mające na celu zmniejszenie dysproporcji, wzrost na mieszkańca prawdopodobnie również wykaże poprawę. Tempo wzrostu PKB wynoszące średnio 7% między kryzysami z 1998 r. I 2008 r. Sprawiło, że był to nie tylko duży rynek, ale także duży rynek, który szybko się rozwijał. Podczas gdy Rosja jest opóźniona w stosunku do tak zwanych gospodarek BRIC (Brazylia, Rosja, Indie i Chiny), Rosja cieszy się dużą ilością inwestycji zagranicznych. (Rynki wschodzące oferują nowe możliwości inwestycyjne, ale wiążą się z nimi ryzyko - zarówno dla rezydentów, jak i inwestorów zagranicznych. Sprawdź, czym jest gospodarka wschodząca? )

Zasoby naturalne
Obfite zasoby naturalne stanowią największe zainteresowanie Rosji dla inwestorów. Ropa i gaz odgrywają istotną rolę w rosyjskiej gospodarce pod względem produkcji na potrzeby wewnętrzne i eksportu. W 2010 r. Kraj miał prawie 80 miliardów baryłek potwierdzonych rezerw ropy naftowej i zajmuje pierwsze miejsce w światowych rankingach gazu ziemnego. Rosja jest również narażona na przemysł energetyczny poprzez szereg kluczowych wspólnych przedsięwzięć w Afryce i innych krajach produkujących energię. Ale ropa i gaz to nie jedyne bogactwa naturalne w Rosji. Wydobycie i produkcja metali szlachetnych i nieszlachetnych jest ogromnym przemysłem w kraju, z wielką obietnicą.

To powiedziawszy, energia i minerały są po części błogosławieństwem, po części przekleństwem. Duże uzależnienie Rosji od zasobów stanowi ryzyko. Inwestując w Rosji, należy pamiętać o kierunku cen towarów.

Jest to kraj bardzo bogaty w zasoby, nie tylko pod względem węglowodorów i minerałów, ale także pod względem kapitału ludzkiego, talentu i wykształcenia. Rosyjska radziecka tradycja edukacji - doskonała z matematyki i nauk ścisłych, doskonała z języków - wciąż produkuje dużo mądrego pracownicy. Rosja ma zdumiewający wskaźnik umiejętności czytania i pisania na poziomie 99%, a około połowa obywateli tego kraju ma wykształcenie pomaturalne.

Polityka
Rosyjska polityka może stanowić największe ryzyko inwestycyjne . Weźmy Jukos, prawdopodobnie jedną z największych i odnoszących największe sukcesy firm naftowych w Rosji. W 2003 roku jego dyrektor generalny, Michaił Chodorkowski, naruszył ówczesnego prezydenta Władimira Putina, a rosyjskie sądy skazały go na oszustwa, które doprowadziły do ​​8 lat więzienia. Jukos został zmuszony do bankructwa, a jego części zostały sprzedane z dyskontem sojusznikom Putina za ułamki rzeczywistej wartości rynkowej. Udziałowcy Jukosu zgubili koszule w romansie.

Rosja czasami nawet utrudniała zagranicznym inwestorom działanie w środowisku wolnym od biurokratycznych nacisków. Na przykład, próbując przekonać akcjonariuszy do sprzedaży udziałów we wspólnym przedsiębiorstwie TNK-BP, policja napadła na biuro BP w Moskwie w 2008 r. Różne inne bariery dla międzynarodowych korporacji, takie jak Carrefour i DeBeers, zmusiły ich do wycofania się z działalności w Rosji. Rosyjski rząd od dawna wywiera presję na zagraniczne koncerny energetyczne w ramach wysiłków zmierzających do umocnienia kontroli nad największymi i najważniejszymi złożami węglowodorów w kraju.

Korupcja i brak rządów
Korupcja i słaba przejrzystość korporacyjna to kolejne poważne bieżące ryzyko dla inwestorów. Wielu analityków przyznaje, że jest to duży problem - szczególnie wśród niektórych mniejszych firm, których rachunki nie są szczególnie przejrzyste.

Nawet znane i cenione firmy, takie jak Ikea, które mocno koncentrują się na etycznych działaniach biznesowych, ogłosiły moratorium na kolejne rosyjskie inwestycje z powodu ciągłych obaw o korupcję. W oparciu o wskaźnik postrzegania korupcji Rosja ma wiele przeszkód dla uczciwych i wydajnych praktyk biznesowych. Uważa się, że nawet Iran, Libia i Pakistan mają mniej korupcji.

Dolna linia
Szukając możliwości inwestycyjnych na całym świecie, inwestorzy potrzebują wiedzy na temat krajowych ryzyk, które mogą zagrozić ich inwestycji. Wszyscy wiemy, że wysokie zwroty pochodzą z inwestycji wysokiego ryzyka, a rynki wschodzące są prawdopodobnie obszarem, w którym można znaleźć zwroty, które przewyższają zyski krajów rozwiniętych. Podczas gdy Rosja oferuje wysokie zyski, jest zdominowana przez firmy energetyczne, stan regulacji jest wciąż w fazie rozwoju, a ryzyko polityczne w tym kraju jest większe niż w innych. Uderzająca cecha inwestowania w Rosji - ryzyko i korzyści są wysokie. (Przeczytaj całą historię na temat tej klasy aktywów, zanim odpiszesz ją jako zbyt ryzykowną. Zobacz Ponowną ocenę rynków wschodzących .)