Jamie Dimon: strategia Fed QE może wywołać panikę na rynku

Aby powstrzymać kryzys finansowy z 2008 r., Który groził wywołaniem krachu na giełdzie i załamaniem gospodarczym, Rezerwa Federalna rozpoczęła agresywny program skupu obligacji zwany luzowaniem ilościowym (QE), powodując gwałtowny spadek stóp procentowych, a tym samym wzrost cen finansowych aktywa, a także gospodarka. We wrześniu Fed ogłosił, że zacznie odwijać tę politykę, a Jamie Dimon, prezes i dyrektor generalny JPMorgan Chase, jest jedną z wielu wybitnych postaci finansowych, które ostrzegają, że ta zmiana kierunku może spowodować gwałtowny spadek cen akcji i wykoleić USA ekspansja gospodarcza.

Wysokie zyski giełdy mogą wkrótce się skończyć

Źródło: Yahoo Finance; dane do zamknięcia 1 sierpnia.

Obawy Dimona dotyczące ryzyka związanego z odwróceniem luzowania ilościowego budziły szczególne zainteresowanie, ponieważ w przeciwnym razie jest optymistycznie nastawiony do amerykańskiej gospodarki i zazwyczaj pozytywnie ocenia perspektywy rynkowe. Jak powiedział CNBC: „Gospodarka jest dość silna ... nie ma tam dziur”. Poglądy Dimona znajdują odzwierciedlenie w innych czołowych postaciach w dziedzinie finansów, jak zauważono poniżej. W międzyczasie różne znane osobistości, takie jak były dyrektor Biura Zarządzania i Budżetu (OMB) David Stockman i zarządzający funduszem rynków wschodzących Mark Mobius, spodziewają się poważnego wycofania się z rynku akcji. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Rynek akcji „Daredevil” gotowy do spadku o 40%: Stockman .)

Dimon: „Ludzie mogą panikować, gdy rzeczy się zmieniają”

Na CNBC Dimon powiedział: „Nie chcę straszyć opinii publicznej, ale nigdy nie mieliśmy QE [wcześniej]. Nigdy nie mieliśmy odwrócenia [wcześniej]. Przepisy są różne. Przekazy pieniężne są różne. Rządy mają pożyczył za dużo długu, a ludzie mogą wpadać w panikę, gdy wszystko się zmieni ”. Według innego raportu CNBC w kwietniu Dimon ostrzegł, że ograniczenia w kapitale banków i działalności handlowej, takie jak te nałożone przez zasadę Volckera, mogą prowadzić do większych wahań cen aktywów niż w przeszłości. Wskazał także, że kolejne ryzyko wiąże się z możliwością przyspieszenia przez Fed programu podwyżek stóp procentowych w odpowiedzi na rosnącą presję inflacyjną.

Teraz nie ma podwyżki stawek

Ostatnie komentarze Dimona pojawiły się przed ogłoszeniem polityki Fed 1 sierpnia. Zwracając uwagę, że wzrost gospodarczy i rynek pracy są silne, 1 sierpnia Fed wskazał, że nie podniesie stóp procentowych w tym czasie, ponieważ inflacja pozostała w pobliżu celu 2%. Wszystkie cztery indeksy giełdowe wymienione powyżej spadły do ​​minimów śróddziennych na krótko przed ogłoszeniem Fed, a następnie odreagowały. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Fed pozostawia stawki bez zmian, pozostaje na kursie na wrześniową podwyżkę ).

Masywne odwijanie

Jak donosi CNBC, realizując politykę luzowania ilościowego, Fed zwiększył swój portfel obligacji z 800 mld USD do 4, 5 bln USD. Tymczasem inne banki centralne poszły w ich ślady, czego rezultatem był zadziwiający zastrzyk płynności w wysokości 12 bilionów dolarów w globalnym systemie finansowym. W wyniku odwrócenia polityki, zwanego czasem zacieśnianiem ilościowym, Fed powoli odwija ​​swój bilans, pozwalając na wykupienie około 40 miliardów dolarów obligacji każdego miesiąca bez wymiany, a banki centralne w innych krajach zmierzają w podobnym kierunku.

Na początku tego roku znany zarządzający funduszem obligacji Bill Gross wyraził swoje własne obawy związane z efektem tego rozwijania się. W ubiegłym roku były prezes Fed Alan Greenspan ostrzegł przed ogromną bańką na rynku obligacji, która w trakcie tego procesu zostanie spuszczona. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Bill Gross: QE to „Financial Methadone”, a duże zagrożenie dla akcji to załamanie obligacji: Greenspan .)

Summers: „Zaostrzenie pociąga za sobą prawdziwe niebezpieczeństwa”

Jeśli chodzi o tak zwane zacieśnienie ilościowe, CNBC zacytował inne znaczące liczby. Były sekretarz skarbu USA, Lawrence Summers, powiedział: „zaostrzenie wiąże się z prawdziwymi zagrożeniami i musi być przeprowadzone z wielką ostrożnością”. Według Petera Bockvara, dyrektora ds. Inwestycji (BIO) firmy zarządzającej aktywami o wartości 3, 5 miliarda dolarów, Bleakley Advisory Group: „Wierzę, że rynek - z S&P na najwyższym poziomie - zmierza w kierunku ceglanego muru, w którym pogłębia się zacieśnienie ilościowe. „ Ray Dalio, założyciel funduszu hedgingowego Bridgewater Associates, zauważa, że ​​zaostrzenie ilościowe z pewnością przyniesie skutki zupełnie odwrotne do tych z luzowania ilościowego, a mianowicie „wyższe stopy procentowe, szersze spready kredytowe i bardzo niestabilne warunki rynkowe”.