Niepokryty parytet stóp procentowych - UIP
Teoria nieujawnionego parytetu stóp procentowych (UIP) mówi, że różnica stóp procentowych między dwoma krajami będzie równa względnej zmianie kursów walutowych w tym samym okresie. Jest to jedna z form parytetu stopy procentowej (IRP) stosowana wraz z zabezpieczonym parytetem stóp procentowych.
Jeśli niepokryta relacja parytetu stopy procentowej nie obowiązuje, istnieje możliwość osiągnięcia zysku bez ryzyka przy użyciu arbitrażu walutowego lub arbitrażu na rynku Forex.
Wzór na parytet nieosłoniętych stóp procentowych (UIP) to:
F0 = S01 + ic1 + ibwhere: F0 = Kurs forward S0 = Spot spoticic = Stopa procentowa w kraju c \ begin {wyrównany} i F_0 = S_0 \ frac {1 + i_c} {1 + i_b} \\ & \ textbf {gdzie: } \\ & F_0 = \ text {Kurs wymiany} \\ & S_0 = \ text {Kurs spot} \\ & i_c = \ text {Oprocentowanie w kraju} c \\ & i_b = \ text {Oprocentowanie w kraju} b \ end { wyrównany} F0 = S0 1 + ib 1 + ic gdzie: F0 = stopa forward S0 = stopa spotowa = stopa procentowa w kraju c
Jak obliczyć parytet stopy procentowej
Terminowe kursy walut dla walut są kursami wymiany w przyszłości, w przeciwieństwie do kursów natychmiastowych, które są kursami bieżącymi. Zrozumienie terminowych stóp procentowych ma zasadnicze znaczenie dla parytetu stóp procentowych, szczególnie gdy dotyczy arbitrażu (jednoczesny zakup i sprzedaż składnika aktywów w celu uzyskania korzyści z różnicy w cenie).
Stawki terminowe są dostępne w bankach i handlowcach walutowych na okres od mniej niż tygodnia do nawet pięciu lat i dłużej. Podobnie jak w przypadku notowań walut spot, transakcje forward są kwotowane z spreadem bid-ask.
Różnica między kursem terminowym a kasowym jest znana jako punkty swapowe. Jeżeli ta różnica (kurs terminowy minus kurs kasowy) jest dodatnia, jest to znane jako premia terminowa; ujemna różnica nazywana jest zniżką terminową.
Waluta o niższym oprocentowaniu będzie handlowana z premią terminową w stosunku do waluty o wyższym oprocentowaniu. Na przykład dolar amerykański zazwyczaj handluje z premią terminową w stosunku do dolara kanadyjskiego; i odwrotnie, dolar kanadyjski handluje z dyskontem forward w stosunku do dolara amerykańskiego.
1:25Niepokryty parytet stóp procentowych
Co mówi Ci parytet niepokrytych stóp procentowych?
Warunki parytetu nieosłoniętej stopy procentowej obejmują dwa strumienie zwrotu, jeden ze stopy procentowej inwestycji na zagranicznym rynku pieniężnym, a drugi ze zmiany kursu kasowego w obcej walucie. Mówiąc inaczej, nieosłonięty parytet stóp procentowych zakłada równowagę walutową, co oznacza, że oczekiwany zwrot z aktywów krajowych (tj. Stopa wolna od ryzyka, jak amerykański rachunek skarbowy lub bonów skarbowych) będzie równa oczekiwanej stopie zwrotu z aktywów zagranicznych po skorygowaniu o zmianę kursów kasowych walut obcych.
Gdy utrzymany jest parytet nieosłoniętej stopy procentowej, nie można uzyskać nadwyżki zwrotu z jednoczesnego długiego inwestowania w walutę o wyższej stopie zwrotu i zwarcia innej inwestycji walutowej o niższej stopie zwrotu lub różnicy stóp procentowych. Niepokryty parytet stóp procentowych zakłada, że w kraju o wyższej stopie procentowej lub wolnym od ryzyka rynku pieniężnym nastąpi deprecjacja waluty krajowej w stosunku do waluty obcej.
UIP jest związany z tzw. „Prawem jednej ceny”, która jest teorią ekonomiczną, która stwierdza, że cena identycznego papieru wartościowego, towaru lub produktu w dowolnym miejscu na świecie powinna mieć tę samą cenę, niezależnie od lokalizacji, w której kursy walut są brane pod uwagę - jeśli jest przedmiotem obrotu na wolnym rynku bez ograniczeń handlowych.
„Prawo jednej ceny” istnieje, ponieważ różnice między cenami aktywów w różnych lokalizacjach powinny ostatecznie zostać wyeliminowane ze względu na możliwość arbitrażu. Prawo jednej teorii cen stanowi podstawę koncepcji parytetu siły nabywczej (PPP). Parytet siły nabywczej stanowi, że wartość dwóch walut jest równa, gdy koszyk identycznych towarów jest wyceniony w obu krajach w taki sam sposób. Odnosi się to do wzoru, który można zastosować do porównania papierów wartościowych na rynkach, które handlują w różnych walutach. Ponieważ kursy walut mogą się często zmieniać, formuła może być regularnie przeliczana w celu wykrycia nieprawidłowych wycen na różnych rynkach międzynarodowych.
Kluczowe dania na wynos
- Niepokryty parytet stóp procentowych to podstawowe równanie rządzące relacją między zagranicznymi i krajowymi stopami procentowymi a kursami walutowymi.
- Podstawowym założeniem parytetu stóp procentowych jest to, że w gospodarce światowej cena towarów powinna być wszędzie taka sama (prawo jednej ceny) po uwzględnieniu stóp procentowych i kursów wymiany walut.
- UIP można przeciwstawić zabezpieczonemu parytetowi stóp procentowych, który polega na stosowaniu kontraktów terminowych w celu zabezpieczenia kursów walutowych dla inwestorów Forex.
Różnica między parytetem stopy procentowej objętej gwarancją a parytetem stopy niepokrytej
Pokryty parytet odsetkowy (CIP) obejmuje wykorzystanie kontraktów terminowych lub kontraktów futures do pokrycia kursów walut, które mogą być w ten sposób zabezpieczone na rynku. Tymczasem niezabezpieczony parytet stóp procentowych (UIP) obejmuje prognozowanie stóp i nie obejmuje ekspozycji na ryzyko walutowe - to znaczy nie ma kontraktów terminowych na stopę procentową i wykorzystuje tylko oczekiwaną stopę kasową.
Nie ma teoretycznej różnicy między zabezpieczonym a niepokrytym parytetem stóp procentowych, gdy przyszłe i oczekiwane stopy kasowe są takie same.
Ograniczenia parytetu niepokrytych odsetek
Istnieją tylko ograniczone dowody na poparcie UIP, ale ekonomiści, naukowcy i analitycy nadal używają go jako teoretycznych i koncepcyjnych ram do reprezentowania modeli racjonalnych oczekiwań. UIP wymaga założenia, że rynki kapitałowe są wydajne.
Dowody empiryczne wykazały, że w krótkim i średnim okresie poziom deprecjacji waluty o wyższej rentowności jest niższy niż implikacje nieosłoniętego parytetu stóp procentowych. Wiele razy bardziej dochodowa waluta umacniała się zamiast osłabiać.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.