Portfel rynku
Portfel rynkowy to teoretyczny pakiet inwestycji, który obejmuje każdy rodzaj aktywów dostępnych we wszechświecie inwestycyjnym, przy czym każdy składnik aktywów jest ważony proporcjonalnie do jego całkowitej obecności na rynku. Oczekiwany zwrot z portfela rynkowego jest identyczny z oczekiwanym zwrotem z rynku jako całości.
Podstawy portfela rynkowego
Portfel rynkowy z natury jest całkowicie zdywersyfikowany, podlega jedynie ryzyku systemowemu lub ryzyku, które wpływa na rynek jako całość, a nie ryzyku niesystematycznemu, które jest ryzykiem nieodłącznym dla określonej klasy aktywów.
Jako prosty przykład teoretycznego portfela rynkowego załóżmy, że na rynku akcji istnieją trzy firmy: Firma A, Firma B i Firma C. Kapitalizacja rynkowa Spółki A wynosi 2 miliardy USD, kapitalizacja rynkowa Firmy B wynosi 5 miliardów USD, oraz kapitalizacja rynkowa spółki C wynosi 13 miliardów dolarów. Zatem całkowita kapitalizacja rynkowa wynosi 20 miliardów dolarów. Portfel rynku składa się z każdej z tych spółek, które są ważone w portfelu w następujący sposób:
Firma A waga portfela = 2 mld USD / 20 mld USD = 10%
Waga portfela firmy B = 5 mld USD / 20 mld USD = 25%
Waga portfela spółki C = 13 mld USD / 20 mld USD = 65%
kluczowe dania na wynos
- Portfel rynkowy to teoretyczna, zdywersyfikowana grupa każdego rodzaju inwestycji na świecie, z każdym aktywem ważonym proporcjonalnie do jego całkowitej obecności na rynku.
- Portfele rynkowe są kluczową częścią modelu wyceny aktywów kapitałowych, powszechnie stosowanej podstawy wyboru inwestycji, które mają zostać dodane do zdywersyfikowanego portfela.
- Roll's Critique to teoria ekonomiczna, która sugeruje, że niemożliwe jest stworzenie prawdziwie zdywersyfikowanego portfela rynkowego - i że koncepcja jest czysto teoretyczna.
Portfel rynku w modelu wyceny aktywów kapitałowych
Portfel rynkowy jest istotnym składnikiem modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM). CAPM, powszechnie stosowany do wyceny aktywów, zwłaszcza akcji, pokazuje, jaki powinien być oczekiwany zwrot z aktywów na podstawie jego ryzyka systematycznego. Zależność między tymi dwoma elementami jest wyrażona równaniem zwanym linią rynku zabezpieczeń. Oczekiwany lub wymagany zwrot równania dla linii rynku zabezpieczeń = R (f) + B x ((R (m) - R (f)):
Gdzie:
R = oczekiwany zwrot
R (f) = stopa wolna od ryzyka
R (m) = oczekiwany zwrot z portfela rynkowego
β c = beta danego składnika aktywów w stosunku do portfela rynkowego
Na przykład, jeśli stopa wolna od ryzyka wynosi 3%, oczekiwany zwrot z portfela rynkowego wynosi 10%, a wartość beta aktywów w odniesieniu do portfela rynkowego wynosi 1, 2, oczekiwany zwrot z tego składnika wynosi:
Oczekiwany zwrot = 3% + 1, 2 x (10% - 3%) = 3% + 8, 4% = 11, 4%
Ograniczenia portfela rynkowego
Ekonomista Richard Roll zasugerował w artykule z 1977 r., Że niemożliwe jest stworzenie prawdziwie zdywersyfikowanego portfela rynkowego w praktyce - ponieważ ten portfel musiałby zawierać część każdego składnika aktywów na świecie, w tym przedmiotów kolekcjonerskich, towarów i zasadniczo każdego przedmiotu, który można zbyć wartość. Argument ten, znany jako „Krytyka Rollsa”, sugeruje, że nawet szeroki portfel rynku może być w najlepszym razie tylko indeksem i jako taki może jedynie przybliżać pełną dywersyfikację.
Przykład portfela rynkowego w świecie rzeczywistym
W badaniu z 2017 r., „Historyczne zwroty z portfela rynkowego”, ekonomiści Ronald Q. Doeswijk, Trevin Lam i Laurens Swinkels próbowali udokumentować wyniki globalnego portfela wielu aktywów w latach 1960–2017. złożone stopy zwrotu wahały się od 2, 87% do 4, 93%, w zależności od stosowanej waluty. W dolarach amerykańskich zwrot wyniósł 4, 45%.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.