Oryginalna twarz
Oryginalna twarz to wartość nominalna zabezpieczenia zabezpieczonego hipoteką (MBS) w momencie jego wydania. W przeciwieństwie do większości innych rodzajów obligacji, papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką zwracają posiadaczowi zarówno kwotę główną, jak i odsetki w postaci płatności okresowych. Płatności te są zwykle dokonywane co miesiąc. Z biegiem czasu saldo kapitału zabezpieczonego hipoteką zostanie zmniejszone wraz ze wzrostem liczby płatności, tak więc faktyczna wartość MBS będzie niższa niż pierwotna wartość nominalna. Po rozpoczęciu płatności skurczone saldo należności wynikające z zabezpieczenia zabezpieczonego hipoteką jest określane jako bieżąca twarz w celu odróżnienia go od pierwotnej. Pierwotna twarz pozostaje ważną informacją związaną z zabezpieczeniem zabezpieczonym hipoteką, ponieważ jest używana przez traderów i inwestorów do wycen i modeli przez cały okres życia MBS. Oryginalna twarz jest również określana jako oryginalna wartość nominalna.
ŁAMANIE Oryginalny twarz
Oryginalna twarz to całkowita zaległa równowaga w momencie powstania MBS. Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką są często dostosowane do konkretnych inwestorów. Oznacza to, że inwestor instytucjonalny może zażądać określonej wartości nominalnej oprócz innych cech, a emitent dołoży wszelkich starań, aby ją dopasować. Ponieważ kredyty hipoteczne nie zawsze są łatwo zaokrąglane, szczególnie gdy inwestorzy szukają konkretnego profilu kredytobiorcy, docelowa pierwotna twarz i faktyczna pierwotna twarz prawdopodobnie będą nieco inne. Jest to określane jako wariancja i zwykle jest to bardzo niewielka różnica, na przykład MBS o wartości 1 miliona USD z oryginalną twarzą o wartości 1 010 000 USD.
Original Face and MBS Pool Factor
Współczynnik puli zabezpieczeń zabezpieczonych hipoteką można obliczyć, biorąc bieżącą twarz i dzieląc ją przez pierwotną twarz. Z definicji nowe zabezpieczenie zabezpieczone hipoteką na początku będzie miało współczynnik puli wynoszący 1, 0; innymi słowy, oryginalna twarz będzie równa bieżącej. W miarę spłacania kapitału zmiana współczynnika puli staje się miarą stawek przedpłat. W środowiskach o niskim oprocentowaniu spłata kredytów hipotecznych poprzez wzrost refinansowania. Ten wzrost pokaże się w współczynniku puli, ponieważ niespłacone saldo kapitału (bieżąca twarz) zmniejsza się szybciej niż w poprzednich miesiącach, a współczynnik puli spada dalej niż normalna średnia miesięczna. Inwestorzy w MBS generalnie nie chcą, aby współczynnik puli spadał szybciej niż planowano, ponieważ powoduje to dla nich niższy ogólny zwrot z inwestycji. Ostatecznie daje to inwestorom więcej kapitału na reinwestowanie w środowisku o niższym oprocentowaniu. Innymi słowy, inwestor prawdopodobnie nie uzyska równego zwrotu z inwestycji wypłacanej wcześniej.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.