Przezwyciężenie ciemnej strony Compoundinga

Wbrew pozorom inwestorzy mogą wydawać zwroty złożone, a nie średnie. Niemniej jednak o zwrotach średnich często wspominają osoby starające się promować podejście inwestycyjne. Taka praktyka może często wprowadzać w błąd inwestorów, którzy nie rozumieją, w jaki sposób pieniądz jest generowany i tracony przez pewien czas, z powodu komplikacji, na rynkach, które rosną w ciągu roku i spadają w następnym.

ZOBACZ: Przyspieszanie zwrotów dzięki ciągłemu składaniu

Istnieją dwa czynniki, które mogą mieć znaczący wpływ na zrealizowane zwroty doświadczane przez inwestorów: rozproszenie zwrotów i wpływ zwrotów ujemnych. Czytaj dalej, aby dowiedzieć się, jaki wpływ te czynniki mogą mieć na twoje portfolio, i jak możesz wykorzystać tę wiedzę, aby uzyskać wyższe zwroty złożone i uniknąć negatywnej strony łączenia.

Powrót do podstaw

Najpierw przejrzyjmy matematykę stosowaną do obliczania średnich prostych i złożonych. Prosty zwrot to średnia matematyczna zbioru liczb. Zwrot złożony to średnia geometryczna lub pojedynczy procent, zwykle roczny, który zapewnia skumulowany efekt szeregu zwrotów. Zysk złożony to obliczenie matematyczne opisujące zdolność składnika aktywów do generowania zysków (lub strat), które są następnie reinwestowane i generowania własnych zysków (lub strat).

Załóżmy, że zainwestowałeś 1000 USD w Dow Jones Industrial Average (DJIA) w 1900 roku. Średni roczny zwrot z DJA w latach 1900-2005 wynosi 7, 3%. Korzystając z rocznej średniej wynoszącej 7, 3%, inwestor ma złudzenie, że 1 000 USD zainwestowanych w 1900 r. Wyniesie 1 752 147 USD na koniec 2005 r., Ponieważ 1 000 USD rocznie przy 7, 3% daje 1752147 USD do końca 2005 r.

Jednak DJIA wynosiła 66, 08 na początku 1900 r., A skończyła się na 10717, 50 w 2005 r. To daje średnią złożoną 4, 92%. Na rynku otrzymujesz tylko zwroty złożone, więc 1000 USD zainwestowanych na początku 1900 r. W DJIA przyniosłoby tylko 162 257 USD do końca 2005 r. (Aby zachować prostotę i adekwatność do dyskusji, dywidendy, koszty transakcji i podatki miały został wykluczony.)

Co się stało? Istnieją dwa czynniki, które przyczyniają się do niższych wyników mieszania: rozproszenie zwrotów wokół średniej i wpływ liczb ujemnych na mieszanie.

ZOBACZ: Wykorzystanie historycznej zmienności do oceny przyszłego ryzyka

Dyspersja zwrotów

Gdy zwroty w szeregu liczb stają się bardziej rozproszone od średniej, zwrot złożony zmniejsza się. Im większa zmienność zwrotów, tym większy spadek zwrotu złożonego. Niektóre przykłady pomogą to wykazać. Ryc. 1 pokazuje pięć przykładów tego, w jaki sposób rozproszenie zwrotów wpływa na szybkość złożoną.

Pierwsze trzy przykłady pokazują dodatnie lub, w najgorszym przypadku, 0% rocznych zysków. Zauważ, że w każdym przypadku, podczas gdy zwykła średnia wynosi 10%, średnia złożona maleje wraz ze wzrostem rozproszenia zwrotów. Jednak połowa czasu, gdy giełda porusza się w górę lub w dół o 16% lub więcej w ciągu roku. W dwóch ostatnich przykładach wystąpiły straty w jednym z lat. Należy zauważyć, że wraz ze wzrostem rozproszenia zwrotów, zwrot złożony jest coraz mniejszy, a prosta średnia pozostaje taka sama.

Rycina 1

To szerokie rozproszenie zwrotów w znaczący sposób przyczynia się do niższych zwrotów złożonych, które faktycznie otrzymują inwestorzy.

Wpływ ujemnych zwrotów

Oczywiste jest, że ujemne zwroty szkodzą faktycznym zwrotom zrealizowanym przez inwestorów. Ujemne zwroty mają również znaczący wpływ na pozytywny wpływ, jaki mieszanie może mieć na całkowity zwrot. Ponownie, niektóre przykłady pokażą ten problem.

W każdym z przykładów na ryc. 2 strata występuje w ciągu jednego roku, a średni średni zwrot z dwóch lat jest ujemny. Szczególnie ważny jest procentowy zwrot wymagany do przełamania nawet po stracie. W miarę wzrostu straty zwrot wymagany do osiągnięcia progu rentowności znacznie rośnie w wyniku negatywnego efektu łączenia.

Rysunek 2

Innym sposobem myślenia o wpływie ujemnych zwrotów na składanie jest odpowiedź na pytanie: „Co jeśli zainwestowałeś 1000 $ i w pierwszym roku zarobiłeś 20%, a potem straciłeś 20% w następnym roku”>

Wpływ rozproszenia zwrotów i liczb ujemnych może mieć śmiertelny wpływ na twoje portfolio. Jak więc inwestor może przezwyciężyć ciemną stronę łączenia i osiągnąć lepsze wyniki? Na szczęście istnieją techniki, dzięki którym te negatywne czynniki działają dla Ciebie.

ZOBACZ: Jak obliczyć zwrot z inwestycji

Pokonywanie Ciemnej Strony Mieszania

Odnoszący sukcesy inwestorzy wiedzą, że muszą wykorzystać pozytywną moc łączenia, jednocześnie pokonując jego ciemną stronę. Podobnie jak wiele innych strategii, wymaga to zdyscyplinowanego podejścia i pracy domowej ze strony inwestora.

Jak wykazały badania akademickie i empiryczne, niektóre zmiany cen akcji wynikają z ogólnej tendencji na rynku. Kiedy jesteś po prawej stronie trendu, mieszanie działa dla Ciebie, zarówno na rynkach rosnących, jak i spadkowych. Dlatego pierwszym krokiem jest ustalenie, czy na rynku panuje świecka (długoterminowa czy wieloletnia) tendencja do zwyżki lub niedźwiedzia. Następnie zainwestuj zgodnie z trendem. Dotyczy to również trendów krótkoterminowych, które mają miejsce w ramach trendów świeckich.

ZOBACZ: Użyteczność linii trendu

Podczas targów byków dość łatwo jest dobrze sobie radzić - wspólny żart jest poprawny: „przypływ wszystkich łodzi płynie”. Jednak na rynku niedźwiedzi lub płaskich różne zapasy będą dobrze funkcjonować w różnych momentach. W tych środowiskach zwycięscy inwestorzy szukają akcji, które oferują najlepsze bezwzględne zwroty w silnych sektorach. Inwestorzy muszą stać się dobrymi zbieraczami akcji, a nie tylko inwestować w zdywersyfikowany portfel akcji. W takich przypadkach zastosowanie podejścia wartościowego do inwestowania może przynieść doskonałe wyniki. Przydatne może być również nauczenie się skracania rynku, gdy trend spadnie. Inną strategią jest wykorzystanie obligacji do zbudowania drabiny zapewniającej względnie bezpieczny zwrot, który można wykorzystać w słabym otoczeniu giełdowym.

Na słabych rynkach, gdy negatywne mieszanie może znacznie zaszkodzić Twojemu portfelowi, jeszcze ważniejsze jest zastosowanie sprawdzonych technik zarządzania kapitałem. Zaczyna się od końcowych przystanków w celu zminimalizowania strat i / lub uzyskania zysków z inwestycji. Inną ważną techniką jest częstsze równoważenie portfela. Ponowne równoważenie wykorzystuje krótkoterminowe cykle na rynkach finansowych. Sprzedając część lub wszystkie najlepsze wyniki w jednej klasie aktywów lub sektorze, zapewnia kapitał na inwestycje w nowe obiecujące możliwości. Odmianą tej strategii jest sprzedaż części pozycji, gdy masz szybki zysk, aby uzyskać pewien zysk i przesunąć stop do lub powyżej ceny wejścia. W każdym przypadku inwestor aktywnie stara się zrównoważyć negatywną stronę łączenia, a nawet pracować z nim.

Dolna linia

Przezwyciężenie ciemnej strony komplikacji wymaga, aby inwestor był aktywnym menedżerem swojego portfela. Wymaga to opanowania umiejętności potrzebnych do rozpoznania trendów rynkowych, znalezienia odpowiednich możliwości inwestycyjnych, a następnie zastosowania sprawdzonych technik zarządzania kapitałem. Przezwyciężenie negatywnej strony łączenia i pokonania rynku może być bardzo satysfakcjonującym doświadczeniem, w końcu stawką są Twoje pieniądze.