Model biznesowy Walmart vs. docelowy: jaka jest różnica?

Jeśli chodzi o duże sklepy dyskontowe, Walmart (NYSE: WMT) wciąż dominuje na rynku ze względu na swoją wielkość. Ale jego główny konkurent, Target (NYSE: TGT), wydziela udziały w rynku dzięki chwytliwym kampaniom reklamowym i partnerstwom w zakresie modnych projektów. Różnice między nimi dotyczą również ich modeli biznesowych. Walmart woli najniższy koszt, podczas gdy Cel bardziej skupia się na marży zysku i młodzieńczym wizerunku.

Kluczowe dania na wynos

• Walmart i Target to tanie sklepy detaliczne z gigantycznymi przychodami. Od 2019 roku Walmart jest około 20 razy większy niż Target.
• Walmart kontroluje supercentery czasami ponad 180 000 stóp kwadratowych, dążąc do zaoferowania najniższej możliwej ceny.
• Target prowadzi również duże sklepy, ale bardziej koncentrują się na marżach w całym łańcuchu dostaw, dlatego są w stanie generować niższe przychody, ale wyższe marże.
• Krótki okres windykacji należności jest typowy dla sektora detalicznego, co potwierdzają te liczby. Obie firmy mają niższe wskaźniki obrotu zapasami niż sektor.

Model biznesowy Walmart

Walmart Stores Inc (WMT) to największa na świecie firma detaliczna, która na koniec czerwca 2019 r. Prowadzi 11 368 sklepów na całym świecie - w tym około 5000 w Stanach Zjednoczonych (w tym w klubach Sama).

Walmart to gigant handlu detalicznego, który jest co najmniej pięć razy większy niż jego główny konkurent, Target. Walmart wydaje się także bardziej wydajny w operacjach biznesowych niż Target - znajduje to odzwierciedlenie w jego wyższym obrocie zapasami i aktywami, a także generowanym przez niego dolarie operacyjnym za dolara aktywów.

Walmart zarządza prawie 20-krotnością udziału w rynku Target.

Wystarczy spojrzeć na bilans i kapitalizację rynkową, aby zobaczyć, jak ogromny Walmart jest porównywany z celem. Do roku obrotowego kończącego się 30 czerwca 2018 r. Suma bilansowa Walmart wyniosła 204, 5 mld USD, czyli około pięć razy więcej niż stosunkowo niewielka wartość docelowa 39 mld USD. Pod względem kapitalizacji rynkowej 319, 67 miliarda dolarów Walmart jest ponad 6, 5 razy wyższe niż 44, 41 miliarda Target na początku lipca 2019 roku.

Walmart może być znacznie większy niż Cel, ale rozmiar to nie wszystko. Po pierwsze, rozmiar nie mówi o tym, jak skutecznie firma działa. W tym celu inwestorzy powinni spojrzeć na obroty zapasami, obrotami aktywami i wskaźnikami obrotu należnościami. Porównując te liczby z liczbami konkurentów, a także z sektorem detalicznym (Walmart, Target, Costco Wholesale Corp (COST) i Dollar General Corporation (DG) są dużymi graczami w sektorze), możemy dowiedzieć się, jak efektywny jest ten biznes to (dla FY 2017):

Walmart pokonał sektor pod względem rotacji należności, ale Target pozostawał w tyle. Walmart ma również wyższy wskaźnik rotacji należności i rotacji aktywów niż Target.

Przejście ekwipunku zajmuje Walmartowi około 43 dni, podczas gdy cel potrzebuje 62 dni. Sektor potrzebuje średnio 49 dni. Porównując obrót aktywami, możemy stwierdzić, że Walmart jest bardzo wydajny w porównaniu zarówno do grupy docelowej, jak i sektora, ponieważ ma wyższy obrót aktywami niż dwa ostatnie. Wysoki obrót aktywami oznacza wysoki poziom sprzedaży na 1 dolar aktywów ogółem.

Docelowy model biznesowy

Główny rywal Walmart, Target Corp ( TGT ), prowadzi około 1800 sklepów w Stanach Zjednoczonych. Target zastosował strategię niskich cen podobną do Walmart, ale bardziej skupia się na platformie e-commerce, odnotowując ponad 30% wzrostu sprzedaży e-commerce w 2018 roku. Zamiast wielkich sklepów takich jak Walmart, model biznesowy Target koncentruje się na nieco mniejszych sklepy, skupiając się mniej na bezpośrednich oszczędnościach niż na młodszym losowaniu komercyjnym.

Pod względem rentowności wydaje się, że Target osiąga lepsze wyniki niż Walmart, aw niektórych przypadkach ogólnie sektor. Cel pokonuje Walmart zarówno pod względem marży zysku brutto, jak i marży zysku netto. Może to częściowo wynikać z polityki gwarancji niskiej ceny Walmart, zgodnie z którą Walmart obiecuje najniższe możliwe ceny swoich produktów. Jednak obie firmy mają marżę zysku netto poniżej średniej branżowej (za kwartał kończący się 30 czerwca 2018 r.):

Porównując oba z perspektywy finansowej, Target jest nieco bardziej opłacalny niż Walmart. Niższą marżę zysku brutto i marżę zysku Walmart można wytłumaczyć codzienną strategią niskich cen, która obejmuje politykę gwarancji niskiej ceny.