Parytet siły nabywczej: indeks Big Mac

Parytet siły nabywczej (PPP) stanowi, że cena towaru w jednym kraju jest równa jego cenie w innym kraju, po skorygowaniu o kurs wymiany między dwoma krajami.

Jako beznadziejny coroczny test PPP, The Economist śledził cenę burgera McDonald's Big Mac w wielu krajach od 1986 roku. Przyjrzyjmy się temu wyjątkowemu wskaźnikowi, znanemu jako Big Mac PPP, i dowiedzmy się, jaka jest cena wszechobecny Big Mac w danym kraju może nam powiedzieć o swoim bogactwie.

Kluczowe dania na wynos

• Indeks Big Mac to ankieta przeprowadzona przez The Economist, która bada względne przeszacowanie lub zaniżanie wartości walut na podstawie względnej ceny Big Maca na całym świecie.
• Parytet siły nabywczej (PPP) to teoria, że ​​waluty będą rosły lub spadały, aby utrzymać spójność ich siły nabywczej w poszczególnych krajach.
• Założeniem badania Big Mac PPP jest to, że Big Mac jest taki sam na całym świecie. Ma taki sam system nakładów i dystrybucji, więc powinien mieć taki sam koszt względny w poszczególnych krajach.

Indeks Big Maca

Jak działa parytet siły nabywczej (PPP)

Aby zilustrować PPP, załóżmy, że kurs dolara amerykańskiego / peso meksykańskiego wynosi 1/15 peso. Jeśli cena Big Maca w USA wynosi 3 USD, cena Big Maca w Meksyku wynosiłaby około 55 pesos - zakładając, że kraje mają parytet siły nabywczej.

Gdyby jednak cena Big Maca w Meksyku była bliższa 75 pesosom, właściciele meksykańskich sklepów typu fast-food mogliby kupić Big Maca w USA za 3 USD za cenę 55 peso i sprzedawać każdy w Meksyku za 75 pesos, zyskując 20 peso bez ryzyka. (Chociaż nie jest to szczególnie prawdopodobne w przypadku hamburgerów, koncepcja dotyczy również innych towarów).

Aby wykorzystać ten arbitraż, popyt na amerykańskie Big Maca spowodowałby wzrost ceny amerykańskiego Big Maca do 4 USD, w którym to momencie meksykańscy właściciele fast-foodów nie mieliby zysku bez ryzyka. Jest tak, ponieważ kupowanie amerykańskich Big Maców kosztowałoby ich 75 peso, czyli tyle samo, co w Meksyku - w ten sposób przywracając PPP.

PPP oznacza również, że we wszystkich krajach będzie istniał równość cen tego samego dobra (prawo jednej ceny). (Aby dowiedzieć się więcej na temat korzystania z relacji między ceną a płynnością, przeczytaj „Arbitrage wyciska zysk z nieefektywności rynku”).

Wartość waluty

W powyższym przykładzie, w którym Big Mac ma cenę 3 USD i 60 pesos, sugerowany jest kurs PPP w wysokości od 1 do 20 pesos. Peso jest przewartościowane w stosunku do dolara amerykańskiego o 33% (zgodnie z obliczeniem: (20-15) ÷ 15), a dolar jest zaniżony w stosunku do peso o 25% (zgodnie z obliczeniem: (0, 05-0, 067) ÷ 0, 067 .

W przypadku powyższej możliwości arbitrażu działania wielu meksykańskich właścicieli fast-foodów sprzedających peso i kupujących dolary w celu wykorzystania arbitrażu cenowego obniżyłyby wartość peso (amortyzacji) i dolara (aprecjacja). Oczywiście działania polegające na wykorzystaniu samego Big Maca nie są wystarczające, aby podnieść lub obniżyć kurs walutowy danego kraju, ale w przypadku zastosowania do wszystkich towarów - teoretycznie - może być wystarczające przesunięcie kursu walutowego kraju, aby przywrócić parytet cen .

Na przykład, jeśli cena towarów w Meksyku jest wysoka w porównaniu z tymi samymi towarami w USA, kupujący w USA faworyzowaliby swoje towary krajowe i unikali towarów meksykańskich. Ta utrata zainteresowania w końcu zmusiłaby meksykańskich sprzedawców do obniżenia ceny swoich towarów, dopóki nie zrównają się z towarami amerykańskimi.

Alternatywnie, rząd meksykański może pozwolić peso na deprecjację w stosunku do dolara, więc kupujący z USA nie płacą więcej za zakup swoich towarów z Meksyku. (Przeczytaj „Siły za kursami wymiany”, aby dowiedzieć się więcej o tym, co wpływa na względną siłę waluty).

Parytet krótkoterminowy a długoterminowy

Dowody empiryczne wykazały, że w przypadku wielu towarów i koszy towarów PPP nie jest przestrzegane w krótkim okresie i nie ma pewności, czy ma ono zastosowanie w perspektywie długoterminowej. Pakko i Pollard przytaczają kilka mylących czynników, dlaczego teoria PPP nie zgadza się z rzeczywistością w pracy „Burgernomics” (2003). Przyczyny tego zróżnicowania obejmują:

• Koszty transportu. Towary, które nie są dostępne lokalnie, będą musiały zostać zaimportowane, co spowoduje koszty transportu. Towary importowane będą zatem sprzedawane po stosunkowo wyższej cenie niż te same towary dostępne ze źródeł lokalnych.
• Podatki Gdy rządowe podatki od sprzedaży, takie jak podatek od wartości dodanej (VAT), są wysokie w jednym kraju w stosunku do drugiego, oznacza to, że towary będą sprzedawane po stosunkowo wyższej cenie w kraju o wysokim opodatkowaniu.
• Interwencja rządu. Taryfy importowe zwiększają cenę importowanych towarów. Tam, gdzie są one wykorzystywane do ograniczenia podaży, popyt rośnie, powodując również wzrost cen towarów. W krajach, w których to samo dobro jest nieograniczone i obfite, jego cena będzie niższa.
  Rządy ograniczające eksport zobaczą wzrost cen towaru w krajach importujących borykających się z niedoborem i spadek w krajach eksportujących, w których jego podaż rośnie. (Aby dowiedzieć się, w jaki sposób import i eksport wpływają na wartość waluty, przeczytaj „Deficyt na rachunku bieżącym”).
• Usługi niehandlowe . Cena Big Maca składa się z kosztów wejściowych, które nie są przedmiotem obrotu. W związku z tym jest mało prawdopodobne, aby koszty te były równe na poziomie międzynarodowym. Koszty te mogą obejmować koszt lokalu, koszt usług, takich jak ubezpieczenie i usługi komunalne, a zwłaszcza koszt robocizny.
  Według PPP w krajach, w których koszty usług niebędących przedmiotem handlu są stosunkowo wysokie, towary będą stosunkowo drogie, powodując zawyżenie cen tych krajów w stosunku do walut w krajach o niskich kosztach usług niehandlowych.
• Konkurencja rynkowa : towary mogą być celowo wycenione wyżej w danym kraju, ponieważ firma ma przewagę konkurencyjną nad innymi sprzedawcami, ponieważ ma monopol lub jest częścią kartelu firm, które manipulują cenami.
  Poszukiwana marka firmy może również pozwolić na sprzedaż po wyższej cenie. I odwrotnie, może zająć lata oferowanie towarów po obniżonej cenie, aby stworzyć markę i dodać premię, szczególnie jeśli trzeba pokonać przeszkody kulturowe lub polityczne.
• Inflacja : Szybkość zmian cen towarów (lub koszy towarów) w krajach - stopa inflacji - może wskazywać wartość walut tych krajów. Taki względny PPP eliminuje potrzebę identyczności towarów podczas testowania bezwzględnego PPP omówionego powyżej.

Dolna linia

PPP dyktuje, że cena przedmiotu w jednej walucie powinna być taka sama jak w każdej innej walucie, w oparciu o kurs wymiany pary walutowej w tym czasie. Ten związek często nie istnieje w rzeczywistości z powodu kilku mylących czynników. Jednak z biegiem lat, kiedy ceny są korygowane o inflację, w niektórych walutach utrzymuje się względne PPP.