Wykorzystaj dywidendy w swoim portfolio

Podczas boomu dotcomów pod koniec lat 90. koncepcja inwestowania dywidend była śmieszna. Wtedy wszystko rosło w dwucyfrowych wartościach procentowych i nikt nie chciał zbierać skromnych 2% zysków z dywidend. Po zakończeniu hossy w latach 90. dywidendy znów były atrakcyjne.

Dla wielu inwestorów akcje wypłacające dywidendy mają sens. Chociaż od lat 90. zaobserwowaliśmy kilka skoków na rynku, „nudne” akcje dywidendowe pozostają jedną z najlepszych okazji dla zwykłych inwestorów.

Kluczowe dania na wynos

• Dywidendy to wypłaty gotówkowe dokonywane przez spółkę na rzecz akcjonariuszy na podstawie zysków spółki.
• Jeśli firma nie wypłaca dywidend z zysków, oznacza to, że decyduje się na reinwestowanie zysków w nowe projekty lub przejęcia.
• Firma często decyduje się na wypłatę dywidendy, gdy tempo wzrostu spadnie.
• Gdy firma zaczyna wypłacać dywidendy, przestaje być wysoce nietypowa.
• Dywidendy są dobrym sposobem na zapewnienie portfelowi inwestycyjnemu dodatkowej stabilności, ponieważ okresowe płatności gotówkowe prawdopodobnie będą kontynuowane w długim okresie.

Co to są dywidendy?

Dywidenda to wypłata gotówki z zysków spółki. Jest ogłaszany przez zarząd spółki i przekazywany akcjonariuszom. Innymi słowy, dywidendy stanowią część inwestora w zyskach spółki i są im przekazywane jako współwłaściciel spółki. Oprócz strategii opcyjnych, dywidendy są jedynym sposobem dla inwestorów na czerpanie zysków z posiadania akcji bez eliminowania ich udziałów w spółce.

Kiedy firma osiąga zyski z działalności, kierownictwo może zrobić jedną z dwóch rzeczy z zyskami: może zdecydować o ich zatrzymaniu, zasadniczo inwestując je w spółkę z nadzieją na zwiększenie zysków, a tym samym dalszą aprecjację zapasów, lub może rozdzielić część zysków dla akcjonariuszy w formie dywidend. Kierownictwo może również zdecydować się na odkupienie części własnych akcji, co byłoby korzystne również dla akcjonariuszy.

Firma musi nadal rosnąć w ponadprzeciętnym tempie, aby uzasadnić reinwestowanie w siebie, a nie wypłatę dywidendy. Ogólnie rzecz biorąc, gdy wzrost firmy spowalnia, jego akcje nie wzrosną tak bardzo, a dywidendy będą konieczne, aby utrzymać akcjonariuszy w pobliżu. Spowolnienie tego wzrostu zdarza się praktycznie wszystkim firmom po osiągnięciu dużej kapitalizacji rynkowej. Firma po prostu osiągnie wielkość, przy której nie będzie już mogła rosnąć w tempie od 30% do 40%, jak mała kapitalizacja, niezależnie od tego, ile pieniędzy zostanie z powrotem zainwestowanych. W pewnym momencie prawo wielkich liczb sprawia, że ​​firma o dużej kapitalizacji i stopy wzrostu, które przewyższają rynek, są niemożliwą kombinacją.

Chociaż wypłata dywidend jest zwykle oznaką spowolnienia tempa wzrostu akcji, jest to również znak, że firma jest na tyle zdrowa, że ​​zapewnia swoim inwestorom stałe płatności.

Razem znowu: Microsoft i Apple

Zmiany zaobserwowane w Microsoft w 2003 r. Są doskonałą ilustracją tego, co może się stać, gdy wzrost firmy spadnie. W styczniu 2003 r. Firma ostatecznie ogłosiła, że ​​wypłaci dywidendę: Microsoft miał tyle gotówki w banku, że po prostu nie był w stanie znaleźć wystarczająco wartościowych projektów, na które mógłby je wydać. W końcu wysoko rosnący zapas nie może trwać wiecznie.

Fakt, że Microsoft zaczął wypłacać dywidendy, nie oznaczał upadku firmy. Zamiast tego wskazywał, że Microsoft stał się wielką firmą i wszedł na nowy etap w swoim cyklu życia, co oznaczało, że prawdopodobnie nie będzie w stanie podwoić się i potroić w tempie, w jakim kiedyś to robił. We wrześniu 2018 roku Microsoft ogłosił, że podnosi dywidendę o 9, 5% do 46 centów na akcję.

Ta sama historia rozgrywa się w Apple. Apple od dawna zajmuje pozycję anty-Microsoft, bez lepszego wykorzystania gotówki niż gromadzenie jej z powrotem w firmie lub w przejęciach. Jednak w 2012 r. Apple zaczęło wypłacać dywidendę, aw 2017 r. Przekroczyło kochanie Exxona, aby wypłacić największą dywidendę na świecie. Od listopada 2018 r. Apple wypłacało akcjonariuszom dywidendę w wysokości 73 centów na akcję.

Dywidendy cię nie wprowadzą w błąd

Decydując się na wypłatę dywidendy, kierownictwo zasadniczo przyznaje, że zyski z działalności lepiej jest wypłacić akcjonariuszom niż z powrotem w spółce. Innymi słowy, kierownictwo uważa, że ​​reinwestowanie zysków w celu osiągnięcia dalszego wzrostu nie zapewni akcjonariuszowi tak wysokiej stopy zwrotu, jak wypłata dywidendy.

Jest jeszcze jedna motywacja dla firmy do wypłacania dywidend - stale rosnąca wypłata dywidendy jest postrzegana jako silna oznaka dalszego sukcesu firmy. Wielką zaletą dywidend jest to, że nie można ich sfałszować; są albo wypłacane, albo nieopłacane, podwyższane lub nie podwyższane.

Nie dzieje się tak w przypadku zarobków, które są w zasadzie najlepszym przypuszczeniem księgowego co do rentowności firmy. Zbyt często firmy muszą przekształcać swoje dotychczasowe zarobki z powodu agresywnych praktyk księgowych, a to może powodować poważne problemy dla inwestorów, którzy mogli już opierać prognozy cen akcji na tych niewiarygodnych historycznych zyskach.

Oczekiwane stopy wzrostu są również niewiarygodne. Firma może mówić o wielkiej grze o wspaniałych możliwościach rozwoju, które spłacą się kilka lat później, ale nie ma żadnych gwarancji, że w pełni wykorzysta swoje reinwestowane zyski. Kiedy solidne plany firmy na przyszłość (które dziś wpływają na jej cenę akcji) nie zostaną zrealizowane, najprawdopodobniej twój portfel zostanie trafiony.

Możesz jednak mieć pewność, że żaden księgowy nie może przekształcić dywidendy i odebrać czeku na wypłatę dywidendy. Co więcej, dywidendy nie mogą zostać zmarnowane przez firmę przy ekspansjach biznesowych, które się nie sprawdzają. Dywidendy, które otrzymujesz z twoich akcji, są w 100% twoje. Możesz ich używać do robienia wszystkiego, co chcesz, na przykład spłacania kredytu hipotecznego lub wydawania go jako dochód uznaniowy. .

Kto określa politykę dywidendową?

Zarząd spółki decyduje, jaki procent zysków zostanie wypłacony akcjonariuszom, a następnie odsyła pozostałe zyski z powrotem do spółki. Chociaż dywidendy są zwykle wypłacane co kwartał, ważne jest, aby pamiętać, że spółka nie jest zobowiązana do wypłacania dywidendy co kwartał. W rzeczywistości firma może przestać wypłacać dywidendę w dowolnym momencie, ale jest to rzadkie - szczególnie w przypadku firmy z długą historią wypłat dywidendy.

Gdyby ludzie byli przyzwyczajeni do otrzymywania kwartalnych dywidend od dojrzałej firmy, nagłe wstrzymanie płatności na rzecz inwestorów byłoby podobne do samobójstwa finansowego w przedsiębiorstwach. O ile decyzja o zaprzestaniu wypłaty dywidendy nie była poparta jakąś zmianą strategii - powiedzmy inwestowaniem wszystkich zatrzymanych zysków w solidne projekty ekspansji - oznaczałoby to, że coś jest zasadniczo nie tak z firmą. Z tego powodu zarząd zwykle dokłada wszelkich starań, aby wypłacać co najmniej taką samą kwotę dywidendy.

Jak zapasy wypłacające dywidendy przypominają obligacje

Oceniając zalety i wady akcji wypłacających dywidendy, należy również wziąć pod uwagę ich zmienność i wyniki cen akcji w porównaniu do akcji o wzroście bezwzględnym, które nie wypłacają dywidend.

Ponieważ spółki publiczne na ogół spotykają się z niepożądanymi reakcjami ze strony rynku, jeśli zaprzestaną lub zmniejszą wypłatę dywidendy, inwestorzy mogą być pewni, że będą regularnie otrzymywać dochód z dywidendy tak długo, jak długo będą posiadali swoje akcje. Dlatego inwestorzy zwykle polegają na dywidendach w taki sam sposób, w jaki polegają na wypłatach odsetek od obligacji korporacyjnych i obligacji.

Ponieważ można je uznać za obligacje quasi-obligacyjne, akcje wypłacające dywidendy mają tendencję do wykazywania cech cenowych, które są umiarkowanie różne od akcji wzrostowych. Wynika to z faktu, że zapewniają one regularny dochód podobny do obligacji, ale nadal zapewniają inwestorom możliwość skorzystania z aprecjacji cen akcji, jeśli spółka dobrze sobie radzi.

Inwestorzy poszukujący ekspozycji na potencjał wzrostu rynku akcji i bezpieczeństwa (umiarkowanie) stałego dochodu zapewnianego przez dywidendy powinni rozważyć dodanie do swojego portfela akcji o wysokiej stopie dywidendy. Portfel z akcjami wypłacającymi dywidendę prawdopodobnie będzie mniej zmienny cenowo niż portfel akcji rosnących.

Poznaj ryzyko

Dywidendy nigdy nie są gwarantowane i podlegają ryzyku specyficznemu dla spółki i związanemu z rynkiem, podobnie jak ceny akcji. W czasach zawirowań kierownictwo będzie musiało podjąć decyzję, co zrobić z dywidendami.

Weźmy sektor bankowy podczas kryzysu finansowego w latach 2008-2009. Przed kryzysem banki były znane z wypłacania wysokich dywidend swoim akcjonariuszom. Inwestorzy uważali te akcje za stabilne z wysokimi stopami zwrotu, ale kiedy banki zaczęły upadać, a rząd interweniował w sprawie ratowania akcji, stopy dywidendy wzrosły, a ceny akcji spadły. Na przykład Wells Fargo zaoferował stopę dywidendy w wysokości 3% w 2006 i 2007 r., Ale podniósł ją do 4, 5% w 2008 r. Bank był zmuszony obniżyć dywidendę z 38 centów do 5 centów w 2009 roku.

Dolna linia

Firma nie może wiecznie się rozwijać. Gdy osiągnie pewien rozmiar i wyczerpie swój potencjał wzrostu, wypłata dywidend jest być może najlepszym sposobem zarządzania, aby zapewnić akcjonariuszom zwrot z zysków spółki. Ogłoszenie dywidendy może świadczyć o spowolnieniu wzrostu firmy, ale świadczy również o trwałej zdolności do zarabiania pieniędzy. Ten trwały dochód prawdopodobnie zapewni pewną stabilność cen, gdy będzie regularnie wypłacany w formie dywidend. Co najlepsze, gotówka w twojej ręce jest dowodem na to, że zarobki naprawdę istnieją, i możesz je reinwestować lub wydawać według własnego uznania.