Model wyceny aktywów trwałych konsumpcyjnych - definicja CCAPM
Model wyceny majątku trwałego (CCAPM) stanowi rozszerzenie modelu wyceny majątku trwałego (CAPM), który wykorzystuje beta zużycia zamiast beta rynkowego w celu wyjaśnienia oczekiwanych premii za zwrot w stosunku do stopy wolnej od ryzyka. Składnik beta zarówno formuł CCAPM, jak i CAPM stanowi ryzyko, którego nie można zdywersyfikować. Konsumpcja beta opiera się na zmienności danej akcji lub portfela.
CCAPM przewiduje, że premia za zwrot składnika aktywów jest proporcjonalna do jego zużycia beta. Model przypisuje się Douglasowi Breedenowi, profesorowi finansów w Fuqua School of Business na Uniwersytecie Duke oraz Robertowi Lucasowi, profesorowi ekonomii na Uniwersytecie w Chicago, który otrzymał Nagrodę Nobla w dziedzinie ekonomii w 1995 roku.
Wzór na model wyceny aktywów trwałych w konsumpcji to
R = Rf + βc (Rm − Rf) gdzie: R = oczekiwany zwrot z zabezpieczenia Rf = stopa wolna od ryzykaβc = zużycie betaRm = zwrot z rynku \ początek {wyrównany} i R = R_f + \ beta_c (R_m - R_f) \ \ & \ textbf {gdzie:} \\ & R = \ text {Oczekiwany zwrot zabezpieczenia} \\ & R_f = \ text {Stawka wolna od ryzyka} \\ & \ beta_c = \ text {Konsumpcja beta} \\ & R_m = \ tekst {Zwrot z rynku} \\ \ end {wyrównany} R = Rf + βc (Rm-Rf) gdzie: R = Oczekiwany zwrot z zabezpieczenia Rf = Stawka wolna od ryzykaβc = Zużycie betaRm = Wróć na rynek
Co mówi Ci CCAPM?
CCAPM zapewnia podstawowe zrozumienie związku między bogactwem a konsumpcją a awersją inwestorów do ryzyka. CCAPM działa jako model wyceny aktywów, który informuje o oczekiwanych inwestorach premium w celu zakupu danego akcji oraz o tym, jak na zwrot ten wpływa ryzyko wynikające z wahań cen akcji zależnych od konsumpcji.
Wielkość ryzyka związanego z konsumpcją beta mierzy się zmianami premii za ryzyko (zwrot z aktywów - stopa wolna od ryzyka) wraz ze wzrostem konsumpcji. CCAPM jest przydatny w szacowaniu, jak bardzo zmieniają się zwroty z giełdy w stosunku do wzrostu konsumpcji. Wyższe zużycie beta oznacza wyższy oczekiwany zwrot z ryzykownych aktywów. Na przykład wskaźnik zużycia beta wynoszący 2, 0 oznaczałby zwiększenie wymogu zwrotu aktywów o 2%, gdyby rynek wzrósł o 1%.
CCAPM obejmuje wiele form zamożności wykraczających poza bogactwo giełdowe i zapewnia ramy dla zrozumienia różnic w zwrotach aktywów finansowych w wielu okresach. Zapewnia to rozszerzenie CAPM, który uwzględnia tylko zwroty z aktywów za jeden okres.
Kluczowe dania na wynos
- CCAPM przewiduje, że premia za zwrot składnika aktywów jest proporcjonalna do jego zużycia beta.
- Konsumpcja beta jest współczynnikiem regresji zwrotów z aktywów i wzrostu konsumpcji, gdzie rynkowa beta CAPM jest współczynnikiem regresji zwrotów z aktywów na zwrotach z portfela rynkowego.
Różnica między CCAPM a CAPM
Podczas gdy formuła CAPM opiera się na zwrocie portfela rynkowego do przewidywania przyszłych cen aktywów, CCAPM opiera się na zagregowanym zużyciu. W CAPM zwrot rynkowy jest zwykle reprezentowany przez zwrot z S&P 500. Ryzykowne aktywa powodują niepewność w zakresie zamożności inwestora, która jest określana w CAPM przez portfel rynku na podstawie beta wartości rynkowej 1, 0. CAPM zakłada, że inwestorowi zależy na stopie zwrotu na rynku i tym, jak stopa zwrotu z jego portfela różni się od tego wskaźnika odniesienia.
Z kolei w formule CCAPM ryzykowne aktywa powodują niepewność w zakresie konsumpcji - to, ile osoba wyda, staje się niepewne, ponieważ poziom bogactwa jest niepewny z powodu inwestycji w ryzykowne aktywa. CCAPM zakłada, że inwestorzy są bardziej zaniepokojeni tym, jak zwroty z portfela różnią się w zależności od innego wskaźnika niż cały rynek.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.