Czy inwestor powinien posiadać czy skorzystać z opcji?

Kiedy nowicjusze wchodzą po raz pierwszy we wszechświat opcji, uczą się i prawdopodobnie zapamiętują definicje najważniejszych umów i strategii. Na przykład opcja kupna jest umową, która przyznaje swojemu właścicielowi prawo, ale nie obowiązek, do zakupu 100 udziałów w instrumencie bazowym, płacąc cenę wykonania jednej akcji, do daty wygaśnięcia. I odwrotnie, opcja sprzedaży daje podobne prawo do sprzedaży. Te pojęcia wydają się łatwe, ale wielu ludzi ma trudności z uchwyceniem całego obrazu. Mamy nadzieję, że ta podstawowa dyskusja zmieni te pojęcia z zagadkowych w oczywiste.

[Nowy w handlu opcjami? Kurs Investopedia dla początkujących uczy, jak działają opcje i strategie, które można zastosować zarówno do zabezpieczenia, jak i spekulacji. Z ponad pięcioma godzinami wideo na żądanie, ćwiczeniami i interaktywnymi treściami dowiesz się wszystkiego, co musisz wiedzieć, aby zacząć, z zaawansowanymi strategiami, takimi jak rozkładówki, linki i uduszenia.]

Prawo do wykonania opcji

Właściciel opcji ma prawo do wykonania. Jeśli posiadasz opcję, NIE jesteś zobowiązany do jej wykonania; to Twój wybór. Jak się okazuje, istnieją dobre powody, aby nie wykonywać swoich praw jako właściciela opcji. Zamiast tego sprzedaż opcji jest zwykle najlepszym wyborem dla właściciela opcji, który nie chce już utrzymywać pozycji.

Obowiązki związane z opcją

Sprzedawca opcji ma obowiązki - do spełnienia których może zostać wezwany. Obowiązkiem sprzedawcy połączeń jest dostarczenie 100 udziałów po cenie wykonania, ale tylko wtedy, gdy właściciel opcji skorzysta z prawa przed wygaśnięciem opcji. Obowiązkiem sprzedającego typu put jest zakup 100 udziałów po cenie wykonania, ale tylko wtedy, gdy właściciel opcji skorzysta z prawa przed wygaśnięciem opcji.

Sprzedawca opcji musi dotrzymać umowy, jeżeli zostanie wezwany do spełnienia warunków przez właściciela opcji. Proces jest zautomatyzowany, gwarantowany, a sprzedawca jest informowany, kiedy transakcja miała miejsce. W ten sposób zapasy znikają z konta sprzedawcy połączeń i są zastępowane odpowiednią ilością gotówki; lub akcje pojawiają się na koncie sprzedającego, a środki pieniężne na zakup tych akcji są usuwane. (Aby dowiedzieć się więcej, zobacz Podstawy opcji zakupu .)

Cztery powody, by trzymać i nie wykonywać opcji

Rozważ następujący przykład:

• Obecnie XYZ kosztuje 99, 00 USD
• Posiadasz jedną opcję połączenia XYZ z października 90
• Cena opcji XYZ Oct 90 wynosi 9, 50 USD
• Wygaśnięcie października nadchodzi za dwa tygodnie

1.) Zwiększone ryzyko

Wykonanie tej opcji kupna przed upływem terminu ważności zwiększa ryzyko. Co ważniejsze, nic nie zyskujesz, podejmując dodatkowe ryzyko.

Posiadając opcję połączenia, możesz najwięcej stracić na wartość opcji lub 950 USD. W przypadku akcji giełdowych nadal masz prawo do zapłaty 90 USD za akcję. Nie jest konieczne posiadanie akcji, aby czerpać zyski ze wzrostu cen i nic nie tracisz, utrzymując opcję kupna. Jeśli zdecydujesz, że chcesz być właścicielem akcji (zamiast opcji kupna) i wykonywać, skutecznie sprzedajesz swoją opcję za zero i kupujesz akcje po 90 USD za akcję.

Załóżmy, że minął tydzień, a firma wydaje nieoczekiwane ogłoszenie. Rynek nie lubi wiadomości, a akcje otwierają się na 85 USD i spadają do 83 USD. To niefortunne. Jeśli masz opcję połączenia, stała się ona prawie bezwartościowa, a Twoje konto spadło o 950 USD. Jeśli jednak skorzystałeś z opcji i posiadasz akcje, wartość Twojego konta spadła o 1600 USD lub różnicę między 9900 USD a 8300 USD. Jest to niedopuszczalna strata, ponieważ nigdy nie było szansy na zysk dzięki skorzystaniu z opcji kupna i chociaż miałeś pecha, straciłeś dodatkowe 650 $.

Aby wyjaśnić nieporozumienia: mógłbyś sprzedać swoją opcję wcześniej, gdybyś chciał skorzystać z zysku. Decyzja „nie ćwiczyć” nie zmusiła cię do skorzystania z opcji i poniesienia straty. Ważne jest, aby zrozumieć, że większość osób korzystających z opcji kupna nie chce inwestować w akcje. Zamiast tego wykonują, a następnie sprzedają akcje. Nie trzeba tego robić, ponieważ sensowniej jest po prostu sprzedać opcję. (Aby uzyskać więcej informacji, przeczytaj Korzystanie z opcji zamiast kapitału własnego ).

2.) Dodatkowe prowizje

Kiedy sprzedajesz opcję, płacisz prowizję. Realizując opcję, zazwyczaj płacisz opłatę za wykonanie i drugą prowizję za sprzedaż akcji. Ta kombinacja prawdopodobnie będzie kosztować więcej niż zwykła sprzedaż opcji. Nie musisz przekazywać brokerowi więcej pieniędzy, gdy nie uzyskasz nic z transakcji.

3.) Wyższe opłaty transakcyjne

Kupując opcję, płacisz za nią i gotowe. Utrzymanie pozycji nie wiąże się z żadnymi dodatkowymi kosztami. Po przekształceniu opcji w akcje przez wykonanie, teraz jesteś właścicielem akcji. Musisz użyć środków pieniężnych, które nie będą już zarabiać na sfinansowaniu transakcji, lub pożyczyć środki od swojego brokera i spłacić odsetki od kredytu zabezpieczającego. W obu przypadkach tracisz pieniądze bez zysku kompensacyjnego. Zamiast tego po prostu przytrzymaj lub sprzedaj opcję i uniknij dodatkowych wydatków.

4.) Wyższe narażenie na marżę

Rachunek maklerski będzie posiadał mniej wolnego kapitału po skorzystaniu z opcji, często zmuszając posiadacza rachunku do korzystania z wyższej marży i ponoszenia wyższych kosztów pożyczek.

Dwa wyjątki

1 . Czasami akcje wypłacają dużą dywidendę i warto skorzystać z opcji kupna, aby uzyskać dywidendę.

2. Jeśli posiadasz opcję, która jest głęboko w pieniądzach, możesz nie być w stanie sprzedać jej według wartości godziwej. Jeśli oferty są zbyt niskie, może być wskazane skorzystanie z opcji i natychmiastowe rozładowanie akcji. To nie jest częste zdarzenie.

Dolna linia

Istnieją solidne powody, aby nie skorzystać z opcji przed datą wygaśnięcia. Tak więc, o ile nie chcesz posiadać pozycji w akcie bazowym, zwykle źle jest skorzystać z opcji, a nie ją sprzedać.

Aby dowiedzieć się więcej, zobacz nasz samouczek Podstawy opcji .