Nagłe zatrzymanie
Nagłe zatrzymanie to nagłe ograniczenie napływu kapitału netto do gospodarki. Nagły postój charakteryzuje się szybkim odwróceniem międzynarodowych przepływów kapitału, spadkami produkcji i konsumpcji oraz korekt cen aktywów. Nagłemu zatrzymaniu może również towarzyszyć kryzys walutowy, kryzys bankowy lub jedno i drugie.
Kluczowe dania na wynos
- Nagłym zatrzymaniem jest nagłe ograniczenie przepływów kapitału do gospodarki narodowej, któremu często towarzyszy recesja gospodarcza i korekty rynkowe.
- Nagłym zatrzymaniom może również towarzyszyć kryzys walutowy, ponieważ cudzoziemcy tracą wiarę w gospodarkę danego kraju.
- Nagłe zatrzymanie ma miejsce, gdy przepływ kapitału zagranicznego przestaje się łączyć, gdy lokalni mieszkańcy inwestują za granicą - dlatego otwarte, ale małe gospodarki są najbardziej narażone.
Zrozumienie nagłych postojów
Nagłe zatrzymania mogą być wywołane przez inwestorów zagranicznych, gdy zmniejszają lub zatrzymują napływ kapitału do gospodarki, i / lub przez rezydentów krajowych, gdy wyciągają pieniądze z gospodarki krajowej, co powoduje odpływ kapitału. Ponieważ nagłe zatrzymania są zwykle poprzedzone solidnymi ekspansjami, które znacznie podnoszą ceny aktywów, ich występowanie może mieć bardzo niekorzystny wpływ na gospodarkę i doprowadzić do recesji.
Zgodnie z podstawowym równaniem bilansu płatniczego deficyty na rachunku bieżącym muszą koniecznie być finansowane z wpływów kapitałowych netto. Jeśli te wpływy kapitału znacznie przekroczą kwoty wymagane do sfinansowania deficytów na rachunku bieżącym kraju, nadwyżki wpływów zostaną przeznaczone na gromadzenie rezerw walutowych. W przypadku nagłego zatrzymania rezerwy walutowe można wykorzystać do sfinansowania deficytu na rachunku bieżącym. W praktyce jednak rezerwy walutowe rzadko okazują się równe zadaniu, ponieważ większość rezerw może być wykorzystana przez bank centralny do odparcia spekulacyjnych ataków na walutę krajową. W rezultacie deficyt na rachunku bieżącym zasadniczo gwałtownie zmniejsza się po nagłym zatrzymaniu, ponieważ deficyt na rachunku bieżącym jest finansowany przez napływ kapitału netto. Jeżeli kryzysowi walutowemu towarzyszy nagłe zatrzymanie, jak to często bywa, dewaluacja waluty krajowej jeszcze bardziej zmniejszyłaby deficyt na rachunku bieżącym, ponieważ pobudziłaby eksport i spowodowałaby wzrost importu.
Badania nagłych zatrzymań
Genezę terminu nagłego zatrzymania w kontekście ekonomicznym przypisuje się zasadniczo ekonomistowi Rudigerowi Dornbuschowi i wsp., Który jest autorem artykułu z 1995 r. Dotyczącego upadku meksykańskiego peso zatytułowanego „Kryzysy walutowe i upadki”. Dornbusch i jego współautorzy zacytowali powiedzenie bankiera w gazecie - „To nie prędkość zabija, to nagłe zatrzymanie”.
W artykule badawczym z 2011 r. Dotyczącym nagłych zatrzymań w 82 krajach w latach 1970–2007 ekonomiści Banku Światowego znaleźli następujące wyniki:
- Globalni inwestorzy częściej wycofują się lub przestają inwestować w krajach o niestabilnej bazie eksportowej (takich jak bogate zasoby naturalne) i słabych wynikach gospodarczych. Sztywne kursy walut i wysoka integracja z rynkami finansowymi czynią takie kraje bardziej podatnymi na nagłe zatrzymania.
- Lokalni mieszkańcy częściej inwestują za granicą (powodując odpływ kapitału), jeśli występuje wysoka inflacja krajowa i / lub duże nadwyżki na rachunku bieżącym.
- Otwartość finansowa czyni gospodarkę bardziej podatną na nagłe zatrzymania spowodowane przez inwestorów zagranicznych lub lokalnych mieszkańców.