Słodzik
Słodzik to specjalna cecha lub korzyść, która jest dodawana do instrumentu dłużnego, takiego jak obligacja lub uprzywilejowane akcje, aby uczynić go bardziej pożądanym dla potencjalnych inwestorów. Dwie popularne formy słodzików to gwarancje i prawa, które umożliwiają posiadaczowi konwersję papierów wartościowych na akcje w późniejszym terminie lub zakup akcji po cenach niższych niż rynkowe.
Słodzik jest również określany jako kicker, zmarszczka lub dzwonki i gwizdy.
Kluczowe dania na wynos
- Słodzik jest specjalną funkcją dodaną do instrumentu dłużnego, takiego jak obligacja lub akcje uprzywilejowane, mającą na celu zwiększenie jego wartości na rynkach.
- Dwie popularne formy słodzików to gwarancje i prawa, które umożliwiają posiadaczowi konwersję papierów wartościowych na akcje w późniejszym terminie lub zakup akcji po cenach niższych niż rynkowe.
- Słodziki są szczególnie przydatne dla firm, które mają trudności z przyciągnięciem inwestorów lub pozyskaniem kapitału po przystępnych cenach.
- Warranty są najczęstszym środkiem słodzącym oferowanym przez firmy próbujące przekonać inwestorów-aniołów do inwestowania w nowe rundy finansowania.
Jak działa słodzik
Słodziki są szczególnie przydatne dla firm, które mają trudności z przyciągnięciem inwestorów lub pozyskaniem kapitału po przystępnych cenach. Firma na tym stanowisku może chcieć przeprowadzić standardową ofertę zadłużenia. Jeśli jednak nie ma wystarczającego apetytu inwestorów, aby sprzedać cały dług, słodzik może być wymagany do odciążenia całej emisji.
Słodziki zawsze będą kosztować coś więcej, niż firma je rozdaje, ale dokładny koszt może nie zostać obliczony do pewnego dnia w przyszłości.
Warranty, instrumenty pochodne, które dają prawo, ale nie obowiązek, zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego - najczęściej kapitału własnego - po określonej cenie przed wygaśnięciem, są prawdopodobnie najczęstszym środkiem słodzącym oferowanym przez firmy próbujące przekonać inwestorów-aniołów do inwestowania w nowe rundy finansowania.
Warranty i Opcje
Podobnie jak warranty, opcje są zasadniczo prawami umownymi, które są rozszerzone na inwestorów, umożliwiając im zakup pewnej ilości akcji, w pewnym momencie w przyszłości, po cenach uzgodnionych dzisiaj.
Mimo podobnego charakteru, istnieją kluczowe różnice między tymi dwoma instrumentami pochodnymi. Jednym z nich jest to, że nakazy trwają znacznie dłużej niż opcje - te pierwsze mogą trwać do 15 lat, podczas gdy te drugie zwykle istnieją przez miesiąc do dwóch do trzech lat.
Innym jest to, przez kogo są emitowane: opcje są notowane na giełdach, podczas gdy firma emituje własne warranty. Innymi słowy, oznacza to, że firma może pozyskać dodatkowy kapitał z warrantu, ale nie z opcji.
Przykład słodzika
Firma XYZ emituje obligację w celu pozyskania kapitału i dołącza do niej warrant, aby był bardziej atrakcyjny dla inwestorów. Jeżeli cena akcji Spółki XYZ wzrośnie powyżej ceny podanej w nakazie, posiadacz może ją wykupić, umożliwiając mu zakup akcji spółki po cenie poniżej bieżącej wartości rynkowej.
Z drugiej strony, jeśli firma XYZ wpada w kłopoty, a jej cena akcji spada poniżej ceny wykonania, posiadacz warrantu nie będzie mógł spieniężyć zaproponowanej mu zachęty. Jeśli akcje nie odzyskają się, nakaz ostatecznie wygasa i staje się bezwartościowy.
Uwagi specjalne
Warranty są cenione przez inwestorów, którzy cenią sobie prawo do wzrostu wartości bez konieczności wcześniejszego zaangażowania kapitału. Istnieją jednak również potencjalne wady tych pojazdów - dla obu zaangażowanych stron.
W przypadku spółek warranty mogą powodować niepewność co do liczby posiadaczy, którzy ostatecznie wykonają swoje prawo do wykonania swoich warrantów i nabycia akcji spółki. Może to potencjalnie sprawić, że firmy będą chciały pozyskać kapitał na wyprzedaży - jeśli posiadacze nie wykonają warrantów, firma nie otrzyma gotówki powstałej z emisji nowych akcji.
Tymczasem dla inwestorów istnieje ryzyko, że bazowa cena akcji wzrośnie powyżej ceny wykonania w celu sprzedaży lub spadnie poniżej ceny wykonania w celu zakupu, skutecznie czyniąc nakaz bezwartościowym. Ponadto posiadacze warrantów nie korzystają z prawa głosu, jak to często robią zwykli akcjonariusze.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.