Zapasy technologiczne uzyskają duży wzrost dzięki wykupom: Goldman

Przełamanie bariery kapitalizacji rynkowej o wartości 1 bln USD zdobyło nagłówki dla Apple Inc. (AAPL), ale Goldman Sachs twierdzi, że o wiele bardziej znacząca liczba dla inwestorów to 1 bilion USD odkupu akcji, zwany także odkupem akcji, który amerykańskie korporacje prawdopodobnie ogłosi W tym roku. Byłby to wzrost o 46% w stosunku do 2017 r. Firmy z sektora technologicznego przodowały, odpowiadając za 40% autoryzowanych wydatków na wykup w dotychczasowych transakcjach w 2018 r., Zgodnie z najnowszym raportem Goldman US Weekly Kickstart. Sześć akcji technologicznych o największych zyskach z wykupu lub stosunkach nakładów wykupu do kapitalizacji rynkowej to Juniper Networks Inc. (JNPR), Citrix Systems Inc. (CTXS), Corning Inc. (GLW), Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE) ), eBay Inc. (EBAY) i Lam Research Corp. (LRCX).

Znaczenie wydatków na skup akcji polega na tym, że podnosi ceny akcji, jednocześnie zwiększając popyt i zmniejszając podaż. Ponadto, jak zauważa Goldman, od wielu lat wykup jest głównym źródłem popytu na akcje. Dodają, że sierpień jest historycznie najbardziej aktywnym miesiącem na skup, który stanowi 13% nakładów w średnim roku. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: 3 zapasy technologii zbliżające się do przełomu ).

10 najlepszych zysków z kupna firmy technologicznej

Źródło: Goldman Sachs; na podstawie ostatnich 12 miesięcy danych do 2 sierpnia.

Mediana rentowności odkupu w koszyku 50 akcji Goldmana wynosi 7, 8%, podczas gdy mediana dla całego indeksu S&P 500 (SPX) wynosi 1, 9%. Jeśli chodzi o firmy technologiczne, mimo że stanowiły one 40% rocznych zezwoleń na odkup (YTD), stanowią one tylko 21% realizacji YTD lub rzeczywistych nakładów. Goldman widzi w tych danych pozytyw: „W związku z tym istnieje znaczny potencjalny popyt na akcje Tech, ponieważ firmy zamierzają ukończyć swoje istniejące programy”.

Nie niebezpiecznie przeludnione

Na podstawie analizy portfeli funduszy inwestycyjnych o dużej kapitalizacji o wartości około 2 bln USD, Goldman stwierdza, że ​​„Technika to mniej„ zatłoczony handel ”niż wielu inwestorów uważa. Chociaż fundusze te mają około 217 punktów bazowych przeważenia w zasobach technologicznych w stosunku do ich odpowiednich wskaźników referencyjnych, i że jest to największe przechylenie nadwagi wśród wszystkich 11 sektorów S&P 500, jest to najniższe przechylenie nadwagi do technologii w ciągu ostatnich dwóch lat.

Podobnie analiza Goldmana portfeli funduszy hedgingowych o wartości 2, 3 miliarda USD wykazuje 25% ekspozycję netto na technologię, 84 punkty bazowe wyższe niż udział techniki w Russel 3000 Index, ale także niższy spadek nadwagi niż w 2016 i 2017 r. Wreszcie, Goldman stwierdza, że ich klienci funduszy hedgingowych mają 26% ekspozycję netto na akcje technologiczne. Sektor technologii informatycznych stanowił 26% kapitalizacji rynkowej S&P 500 według stanu na 3 sierpnia według Fidelity Investments.

Bullish on Tech

W rzeczywistości Goldman jest uparty w zakresie zasobów technicznych, w oparciu o dwa podstawowe czynniki. W poprzedniej edycji raportu US Weekly Kickstart napisali, że „chociaż wyceny sektora technologicznego zbliżają się do maksimów cyklu, pozostają niskie w porównaniu do długoterminowej historii”. Dodali, że wzrost zysków pozostaje silny technologicznie. Zauważyli również, że chociaż względna garstka dużych zasobów technologicznych przyniosła znaczną część zysków S&P 500 w 2018 r., Szerokość rynku nie jest na tak bardzo wąskich poziomach, „które były historycznie znakami ostrzegawczymi”. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Bullish Case For Tech Stocks: Goldman .)