Wal-Mart Stock: Analiza struktury kapitału (WMT)

Wal-Mart Stores Inc. (NYSE: WMT) to sieć sklepów z dużymi rabatami, prowadząca działalność międzynarodową. Struktura kapitałowa spółki obejmuje część długu, ale jest znacznie bardziej wypaczona w kierunku kapitału własnego, a Wal-Mart zmniejsza obciążenie zadłużeniem. Konkurenci, tacy jak Target Corp. (NYSE: TGT) i Dollar Tree Inc. (NASDAQ: DLTR), mieli znacznie większą dźwignię finansową w swoich strukturach kapitałowych od stycznia 2016 r. Wartość przedsiębiorstwa Wal-Mart była niestabilna, a nastroje inwestorów powodowały wahania jego cena akcji i redukcja zadłużenia wywierają presję w dół.

Kapitał własny

Kapitał własny odnosi się do finansowania dostępnego dla spółki, które jest generowane poprzez emisję akcji i skumulowane zyski netto, do których żądają akcjonariusze. W sekcji bilansu akcjonariusza akcje takie jak akcje zwykłe, akcje własne i zyski zatrzymane są pozycjami zwykłymi. Według stanu na styczeń 2016 r. Całkowity kapitał własny Wal-Mart wynosił 83, 6 mld USD. Obejmuje to 317 milionów USD akcji zwykłych o wartości nominalnej, kapitał przekraczający wartość nominalną 1, 8 miliarda USD, zyski zatrzymane w wysokości 90 miliardów USD, skumulowane inne całkowite straty w wysokości 11, 6 miliarda USD oraz nieściągalne udziały niekontrolujące w wysokości 3, 1 miliarda USD.

Kapitał własny Wal-Mart ze stycznia 2016 r. W wysokości 83, 6 mld USD oznacza redukcję z 85, 9 mld USD w styczniu 2015 r., Choć jest wyższy niż saldo w 2014 r. O 81, 3 mld USD. Skumulowane inne całkowite straty odegrały rolę w zmniejszeniu, z 3 mld USD w 2014 r. Do 7, 2 mld USD w 2015 r. I 11, 6 mld USD w 2016 r., Głównie z powodu przeliczenia walut. Zyski zatrzymane wzrosły z 76, 6 mld USD w 2014 r. Do 85, 8 mld USD w 2015 r. I 90 mld USD w 2016 r., Chociaż skup akcji o wartości 4, 1 mld USD w roku obrotowym zakończonym w styczniu 2016 r. Pomógł obniżyć wartość kapitału własnego w tym roku.

Kapitał zadłużenia

Dług odnosi się do finansowania z instrumentów takich jak obligacje, banknoty i pożyczki bankowe, które nie dają podmiotom finansującym roszczenia do zysków firmy, zamiast tego kompensując je odsetkami. Według stanu na styczeń 2016 r. Wal-Mart miał długoterminowe zadłużenie w wysokości 38, 2 mld USD. Na zadłużenie krótkoterminowe firmy składają się bieżące terminy wymagalności długów długoterminowych w wysokości 2, 7 mld USD i 2, 7 mld USD pożyczek krótkoterminowych, co daje łączne zadłużenie w wysokości 43, 6 mld USD. Dług długoterminowy spółki składa się z niezabezpieczonych banknotów denominowanych w dolarach amerykańskich, euro, funtach brytyjskich i jenie japońskim. Obligacje są oprocentowane średnio w przedziale od 1, 6 do 5, 3%, a terminy zapadalności od 2017 do 2039 r.

Całkowity dług Wal-Mart wyniósł 47, 3 mld USD na styczeń 2015 r. I 53, 6 mld USD w 2014 r., Więc trzyletnia tendencja prowadząca do 2016 r. Wyraźnie zmierzała do zmniejszenia obciążenia długiem. Wpływy z emisji długu długoterminowego spadły z 7, 1 mld USD w roku obrotowym zakończonym w styczniu 2014 r. Do 5, 2 mld USD w 2015 r. I 39 mln USD w 2016 r., Co oznacza, że ​​spółka nie zaciągała nowego zadłużenia w związku z wymagalnością obligacji. Może to odzwierciedlać zmieniające się perspektywy związane z nową strukturą wydatków Wal-Mart, ponieważ modernizuje wynagrodzenie pracowników i ulepsza platformę e-commerce.

Dźwignia finansowa

Dźwignia finansowa to zakres, w jakim kapitał dłużny jest wykorzystywany do finansowania przedsiębiorstwa, i można go zmierzyć za pomocą całkowitego wskaźnika zadłużenia do kapitału. Oblicza się to poprzez podzielenie wartości księgowej kapitału dłużnego przez połączone wartości księgowe kapitału dłużnego i kapitału własnego. Wskaźnik zadłużenia Wal-Mart do kapitału wyniósł 0, 34 na styczeń 2016 r., Nieco mniej niż 0, 36 w 2015 r. I 0, 4 w 2014 r. Spadek dźwigni finansowej zbiega się ze zmniejszeniem całkowitego zadłużenia, ponieważ kapitał własny nie był kierunkowo stały. Najbardziej porównywalny partner Wal-Mart, Target, miał wskaźnik zadłużenia do kapitału na poziomie 0, 5 na styczeń 2016 r.

Wartość przedsiębiorstwa

Wal-Mart miał wartość przedsiębiorstwa (EV) na poziomie 253 miliardów USD i limit Fmarket na poziomie 214 miliardów USD na kwiecień 2016 r. Podobnie jak kapitalizacja rynkowa, EV mierzy wartość rynkową firmy, ale obejmuje również wartość rynkową długu netto. Jest to szczególnie przydatne, gdy porównuje się firmy o różnych poziomach dźwigni finansowej, co jest powszechne w porównaniach międzybranżowych lub wycenach przejęć. Wartość EV Wal-Mart znacznie spadła w ciągu trzech lat, które zakończyły się w kwietniu 2016 r. W kwietniu 2013 r. Wartość EV spółki wyniosła 299 mld USD i osiągnęła najwyższy poziom 339 mld USD, po czym spadła do najniższego poziomu 226 mld USD.