Jakie czynniki mają największy wpływ na papiery wartościowe o stałym dochodzie?

Głównymi czynnikami wpływającymi na ceny papierów wartościowych o stałym dochodzie są zmiany stóp procentowych, ryzyko niewykonania zobowiązania lub ryzyko kredytowe oraz ryzyko płynności rynku wtórnego. Papiery wartościowe o stałym dochodzie to pożyczki udzielone przez inwestora pożyczce rządowej lub korporacyjnej. Emitent obligacji zobowiązuje się do zapłaty stałej kwoty odsetek według regularnego harmonogramu do terminu wymagalności obligacji. W dniu zapadalności pożyczkobiorca zwraca inwestorowi kwotę główną.

Stała kwota odsetek jest znana jako stopa kuponu, a główna kwota obligacji jest znana jako wartość nominalna lub nominalna. Istnieje kilka różnych rodzajów papierów wartościowych o stałym dochodzie, w tym amerykańskie obligacje skarbowe, obligacje korporacyjne, obligacje wysokodochodowe i wolne od podatku obligacje komunalne.

Zmiany stóp procentowych

Głównym ryzykiem, które może wpłynąć na cenę obligacji, jest zmiana obowiązującej stopy procentowej. Cena obligacji i stopy procentowe są odwrotnie powiązane. Wraz ze wzrostem stóp procentowych spada cena obligacji. Wynika to z faktu, że inwestorzy mogą uzyskać obligacje o wyższym oprocentowaniu, co zmniejsza wartość już wyemitowanej obligacji.

Z drugiej strony obecni posiadacze obligacji odnoszą korzyści ze spadku stóp procentowych, ponieważ dzięki temu ich obligacje stają się bardziej wartościowe, a inni inwestorzy szukają wyższych rentowności wcześniej wyemitowanych obligacji. Obligacje o dłuższych terminach zapadalności podlegają większym zmianom cen w związku ze zmianami stóp procentowych, ponieważ zmiana stóp procentowych ma większy wpływ na przyszłą wartość kuponu.

Ryzyko kredytowe lub domyślne

Drugim głównym czynnikiem jest ryzyko kredytowe lub ryzyko niewykonania zobowiązania. Istnieje ryzyko, że emitent zakończy działalność i nie będzie w stanie spłacić swoich odsetek i głównych zobowiązań. Emitenci obligacji wysokodochodowych są bardziej narażeni na ryzyko kredytowe, ponieważ istnieje większe ryzyko niewypłacalności. Aby zrekompensować inwestorom to wyższe ryzyko, takie obligacje często płacą wyższe stopy procentowe.

Agencje ratingowe zapewniają ratingi kredytowe dla emitentów obligacji i mogą pomóc inwestorom w ocenie ryzyka związanego z niektórymi obligacjami korporacyjnymi.

Ryzyko płynności

Z wyjątkiem długu publicznego większość obligacji jest przedmiotem obrotu pozagiełdowego (OTC), a zatem wiąże się z ryzykiem płynności. W przeciwieństwie do rynku akcji, na którym inwestorzy mogą łatwo opuścić pozycję, inwestorzy obligacji polegają na rynku wtórnym do handlu obligacjami. Inwestorzy, którzy muszą opuścić pozycję obligacji - aby uzyskać dostęp do zainwestowanego kapitału - mogą mieć ograniczony rynek wtórny w celu sprzedaży obligacji.

Ponadto ze względu na cieńszy rynek obligacji uzyskanie aktualnych cen może być trudne. Obligacje różnią się tak bardzo pod względem terminów zapadalności, rentowności i wiarygodności kredytowej emitenta, że ​​scentralizowany obrót jest trudny. Jednak w 2002 r. FINRA wprowadziła silnik raportowania transakcji i zgodności (TRACE), który obecnie wymaga od wszystkich brokerów-dealerów zgłaszania transakcji na obligacjach OTC, zwiększając w ten sposób przejrzystość na rynku obligacji.