10 strategii, które warto znać

Inwestorzy często skaczą na opcje handlowe, nie rozumiejąc strategii opcji. Dostępnych jest wiele strategii ograniczających ryzyko i maksymalizujących zwrot. Przy odrobinie wysiłku inwestorzy mogą nauczyć się korzystać z oferty elastyczności i opcji zasilania. Mając to na uwadze, stworzyliśmy ten podkład, który powinien skrócić krzywą uczenia się i skierować cię we właściwym kierunku.

4 opcje strategii, które warto znać

1. Połączenie objęte usługą

W przypadku połączeń jedną strategią jest po prostu zakup opcji „goły telefon”. Możesz także zbudować podstawowe objęte połączenie lub kup-pisz. Jest to bardzo popularna strategia, ponieważ generuje dochód i zmniejsza pewne ryzyko bycia samymi długimi zapasami. Kompromis polega na tym, że musisz być gotów sprzedać swoje akcje po ustalonej cenie: cenie krótkiego wykonania. Aby zrealizować strategię, kupujesz akcje bazowe w normalny sposób i jednocześnie piszesz (lub sprzedajesz) opcję kupna na tych samych akcjach.

W tym przykładzie używamy opcji kupna akcji, która reprezentuje 100 akcji akcji na opcję kupna. Za każde 100 akcji, które kupujesz, sprzedajesz jednocześnie 1 opcję kupna. Jest to określane jako połączenie zabezpieczone, ponieważ w przypadku gdy cena akcji rośnie, twoje krótkie połączenie jest pokrywane przez pozycję długą. Inwestorzy mogą skorzystać z tej strategii, jeśli mają krótkoterminową pozycję w akcjach i neutralną opinię na temat jej kierunku. Mogą próbować generować dochód (poprzez sprzedaż premii za połączenia) lub chronić przed potencjalnym spadkiem wartości akcji bazowych.

Na powyższym wykresie zysków i strat zauważ, jak wraz ze wzrostem ceny akcji ujemne zyski i straty z wezwania są kompensowane przez pozycję długich akcji. Ponieważ otrzymujesz premię ze sprzedaży połączenia, ponieważ zapasy przechodzą od ceny realizacji do ceny dodatkowej, otrzymana premia pozwala skutecznie sprzedawać zapasy na wyższym poziomie niż cena realizacji (strike + otrzymana premia). Wykres zysków i strat w połączeniach objętych usługą przypomina wykres zysków i strat w przypadku krótkich nagich pozycji.

Połączenie objęte usługą

2. Married Put

W strategii typu „zamężna” inwestor kupuje składnik aktywów (w tym przykładzie akcje), a jednocześnie kupuje opcje sprzedaży o równoważnej liczbie akcji. Posiadacz opcji sprzedaży ma prawo sprzedawać akcje po cenie wykonania. Każdy kontrakt jest wart 100 akcji. Powodem, dla którego inwestor zastosowałby tę strategię, jest po prostu ochrona ryzyka spadkowego podczas posiadania akcji. Strategia ta działa jak polisa ubezpieczeniowa i ustala dolną granicę cen, jeżeli cena akcji gwałtownie spadnie.

Przykładem transakcji sprzedaży poślubnej byłoby, gdyby inwestor kupił 100 akcji i kupił jednocześnie jedną opcję sprzedaży. Ta strategia jest atrakcyjna, ponieważ inwestor jest chroniony przed negatywnymi skutkami w przypadku wystąpienia negatywnego zdarzenia. Jednocześnie inwestor uczestniczyłby we wszystkich wzrostach, gdyby akcje zyskały na wartości. Jedynym minusem tej strategii jest brak akcji, w którym to przypadku inwestor traci premię zapłaconą za opcję sprzedaży.

Na powyższym wykresie zysków i strat linia przerywana to długa pozycja giełdowa. Po połączeniu pozycji długich pozycji i długich akcji widać, że wraz ze spadkiem ceny akcji straty są ograniczone. Jednak akcje mają przewagę nad premią wydaną na put. Wykres zysków i strat małżeńskiego puta wygląda podobnie do wykresu zysków i strat długiego połączenia.

What Married Put ">

3. Spread Bull Call

W strategii rozprzestrzeniania połączeń byka inwestor jednocześnie kupuje połączenia po określonej cenie wykonania i sprzedaje taką samą liczbę połączeń po wyższej cenie wykonania. Obie opcje kupna będą miały tę samą datę wygaśnięcia i bazowy składnik aktywów. Ten rodzaj strategii spreadu pionowego jest często stosowany, gdy inwestor jest uparty w stosunku do instrumentu bazowego i oczekuje umiarkowanego wzrostu ceny składnika aktywów. Inwestor ogranicza swoją przewagę nad transakcją, ale zmniejsza wydaną premię netto w porównaniu z bezpośrednim zakupem opcji „nagie”.

Na powyższym wykresie zysków i strat widać, że jest to zwyżkowa strategia, więc inwestor potrzebuje zapasów, aby zwiększyć cenę, aby uzyskać zysk z transakcji. Kompromis przy wprowadzaniu spreadu byka polega na tym, że twoja korzyść jest ograniczona, a wydana premia jest zmniejszona. Jeśli bezpośrednie połączenia są drogie, jednym ze sposobów zrekompensowania wyższej premii jest sprzedaż przeciwko nim wyższych połączeń strajkowych. W ten sposób budowana jest rozpiętość byków.

Jak zarządzać spreadem Bull Call

4. Spread Put Bear

Strategia rozprzestrzeniania się niedźwiedzi to kolejna forma rozprzestrzeniania się w pionie. W tej strategii inwestor będzie jednocześnie kupować opcje sprzedaży po określonej cenie realizacji i sprzedawać taką samą liczbę opcji sprzedaży po niższej cenie realizacji. Obie opcje dotyczą tego samego instrumentu bazowego i mają tę samą datę wygaśnięcia. Ta strategia jest stosowana, gdy inwestor jest niedźwiedzi i oczekuje, że cena aktywów bazowych spadnie. Oferuje zarówno ograniczone straty, jak i ograniczone zyski.

Na powyższym wykresie zysków i strat widać, że jest to strategia niedźwiedzi, więc aby zapasy były zyski, trzeba spadać. Kompromis przy stosowaniu spreadu z niedźwiedziami polega na tym, że Twoja korzyść jest ograniczona, ale wydana premia jest zmniejszona. Jeśli bezpośrednie kupowanie jest kosztowne, jednym ze sposobów na zrekompensowanie wysokiej premii jest sprzedaż przeciwko nim niższych stawek za uderzenie. W ten sposób konstruuje się spread na niedźwiedzie.

5. Kołnierz ochronny

Ochronną strategię kołnierzową realizuje się, kupując opcję kupna gotówkowego i jednocześnie pisząc opcję kupna gotówkowego dla tego samego instrumentu bazowego i wygaśnięcia. Strategia ta jest często stosowana przez inwestorów po znacznych zyskach na długiej pozycji w magazynie. Ta kombinacja opcji pozwala inwestorom na ochronę przed spadkiem (długie wkładki w celu zablokowania zysków), przy jednoczesnym potencjalnym zobowiązaniu do sprzedaży akcji po wyższej cenie (sprzedaż wyższa = większy zysk niż przy obecnych poziomach zapasów).

Prostym przykładem byłoby na przykład, że inwestor ma długie 100 akcji IBM po 50 USD, a IBM wzrósł do 100 USD od 1 stycznia. Inwestor mógł zbudować kołnierz ochronny, sprzedając jedno wezwanie IBM 15 marca 105 i jednocześnie kupując jeden pakiet IBM marca 95. Inwestor jest chroniony poniżej 95 USD do 15 marca, przy czym kompromis wiąże się z potencjalnym obowiązkiem sprzedaży jego akcji za 105 USD.

Na powyższym wykresie zysków i strat widać, że kołnierz ochronny to połączenie zakrytego połączenia i długiego put. Jest to neutralna konfiguracja handlu, co oznacza, że ​​jesteś chroniony na wypadek spadku zapasów, ale z kompromisem związanym z potencjalnym obowiązkiem sprzedaży długich zapasów podczas krótkiego ostrzeżenia. Znowu jednak inwestor powinien być szczęśliwy, ponieważ już doświadczył wzrostu wartości akcji bazowych.

Co to jest kołnierz ochronny ">

6. Long Straddle

Strategia długich opcji opcyjnych polega na tym, że inwestor jednocześnie kupuje opcję kupna i sprzedaży tego samego instrumentu bazowego, z tą samą ceną wykonania i datą wygaśnięcia. Inwestor często stosuje tę strategię, gdy wierzy, że cena instrumentu bazowego znacznie wzrośnie poza zakres, ale nie jest pewna, w którym kierunku pójdzie ten ruch. Ta strategia pozwala inwestorowi na teoretycznie nieograniczone zyski, podczas gdy maksymalna strata jest ograniczona tylko do kosztu obu kontraktów opcji łącznie.

Na powyższym wykresie zysków i strat zwróć uwagę na dwa punkty progowe. Strategia ta staje się opłacalna, gdy akcje wykonują duży ruch w jednym lub drugim kierunku. Inwestor nie dba o to, w którą stronę porusza się giełda, tyle że jest to większy ruch niż całkowita premia, jaką inwestor zapłacił za strukturę.

What a Long Straddle ">

7. Długie uduszenie

W strategii długich opcji dławienia inwestor kupuje opcję kupna gotówkowego i opcję kupna gotówkowego jednocześnie dla tego samego instrumentu bazowego i daty wygaśnięcia. Inwestor, który stosuje tę strategię, wierzy, że cena aktywów bazowych ulegnie bardzo dużemu ruchowi, ale nie jest pewien, w którym kierunku pójdzie.

Może to być na przykład zakład dotyczący zwolnienia z zarobków dla firmy lub wydarzenie FDA dotyczące zapasów opieki zdrowotnej. Straty są ograniczone do kosztów (lub wydanej premii) dla obu opcji. Uduszenia prawie zawsze będą tańsze niż rozruszniki, ponieważ zakupione opcje nie mają pieniędzy.

Na powyższym wykresie zysków i strat zwróć uwagę na dwa punkty progowe. Strategia ta staje się opłacalna, gdy akcje wykonują bardzo duży ruch w jednym lub drugim kierunku. Ponownie, inwestor nie dba o to, w którą stronę porusza się giełda, tyle że jest to większy ruch niż całkowita premia, jaką inwestor zapłacił za strukturę.

Udusić

8. Spread motyla Long Call

Wszystkie dotychczasowe strategie wymagały połączenia dwóch różnych pozycji lub kontraktów. W długim spreadu motylkowym przy użyciu opcji kupna inwestor połączy zarówno strategię spreadu byka i strategię spreadu niedźwiedzia, i zastosuje trzy różne ceny wykonania. Wszystkie opcje dotyczą tego samego instrumentu bazowego i daty wygaśnięcia.

Na przykład długi spread motylkowy można skonstruować, kupując jedną opcję kupna za pieniądze po niższej cenie wykonania, jednocześnie sprzedając dwie opcje kupna za pieniądze i kupując jedną opcję kupna za pieniądze. Zrównoważony rozkład motyla będzie miał te same szerokości skrzydeł. Ten przykład nazywa się „fly fly” i powoduje obciążenie debetem netto. Inwestor zawarłby długi spread wezwania motyla, gdy sądziłby, że akcje wygasną po wygaśnięciu.

Na powyższym wykresie zysków i strat zwróć uwagę, w jaki sposób osiąga się maksymalne wzmocnienie, gdy akcje pozostają niezmienione aż do wygaśnięcia (bezpośrednio przy strajku bankomatu). Im dalej giełda przesuwa się od strajków z bankomatu, tym większa jest ujemna zmiana rachunku zysków i strat. Maksymalna strata występuje, gdy akcje osiedlają się przy niższym ostrzeżeniu lub poniżej, lub gdy akcje osiadają na poziomie wyższego wezwania do ostrzeżenia lub powyżej. Ta strategia ma zarówno ograniczony wzrost, jak i ograniczony minus.

9. Żelazny Kondor

Jeszcze bardziej interesującą strategią jest żelazny kondor. W tej strategii inwestor jednocześnie utrzymuje spread typu bull put i spread call niedźwiedzia. Żelazny kondor konstruuje się poprzez sprzedaż jednego kuponu gotówkowego i kupowanie jednego kuponu gotówkowego o niższym strajku (spread kupna byka) oraz sprzedaż jednego kupna gotówkowego i kupowanie jedno połączenie pieniężne wyższego strajku (spread wezwania niedźwiedzia). Wszystkie opcje mają tę samą datę ważności i dotyczą tego samego instrumentu bazowego. Zazwyczaj strony put i call mają tę samą szerokość rozrzutu. Ta strategia handlowa zapewnia premię netto od struktury i ma na celu wykorzystanie akcji o niskiej zmienności. Wielu traderów lubi ten handel ze względu na jego wysokie prawdopodobieństwo uzyskania niewielkiej kwoty premii.

Na powyższym wykresie zysków i strat zwróć uwagę, w jaki sposób osiąga się maksymalny zysk, gdy akcje pozostają w stosunkowo szerokim przedziale handlowym, co skutkowałoby uzyskaniem przez inwestora całkowitej kwoty kredytu netto otrzymanego przy konstruowaniu transakcji. Im dalej akcje przesuwają się przez krótkie uderzenia (niższe dla puta, wyższe dla callu), tym większa strata do maksymalnej straty. Maksymalna strata jest zwykle znacznie wyższa niż maksymalne wzmocnienie, co intuicyjnie ma sens, biorąc pod uwagę, że istnieje większe prawdopodobieństwo wykończenia konstrukcji przy małym wzmocnieniu.

10. Żelazny motyl

Ostateczna strategia opcji, którą pokażemy, to żelazny motyl. W tej strategii inwestor sprzedaje kupno gotówkowe i kupuje kupno gotówkowe, a także sprzedaje kupno gotówkowe i kupuje kupno gotówkowe. Wszystkie opcje mają tę samą datę ważności i dotyczą tego samego instrumentu bazowego. Chociaż jest podobna do rozprzestrzeniania się motyla, ta strategia różni się, ponieważ wykorzystuje zarówno połączenia, jak i put, w przeciwieństwie do jednego lub drugiego.

Strategia ta zasadniczo łączy sprzedaż pokrowca za pieniądze i zakup ochronnych „skrzydeł”. Możesz również pomyśleć o konstrukcji jako o dwóch spreadach. Często stosuje się tę samą szerokość dla obu stron widzących. Długie połączenie bez pieniędzy chroni przed nieograniczonym minusem. Długi put out-of-the-money chroni przed minusem od krótkiego strike put do zera. Zysk i strata są ograniczone w określonym przedziale, w zależności od cen wykonania używanych opcji. Inwestorom podoba się ta strategia ze względu na generowany dochód i większe prawdopodobieństwo niewielkiego zysku przy nietrwałych akcjach.

Na powyższym wykresie zysków i strat zwróć uwagę, w jaki sposób maksymalny zysk osiągany jest, gdy akcje pozostają w kasie kupna i sprzedaży sprzedanej. Maksymalny zysk to łączna otrzymana premia netto. Maksymalna strata występuje, gdy akcje poruszają się powyżej ostrzeżenia o długim kupnie lub poniżej ostrzeżenia o długim terminie sprzedaży. (Aby zapoznać się z treścią, zobacz „Najlepsi brokerzy akcji online dla handlu opcjami 2019”)