3 powody, dla których peso meksykańskie jest tak płynne

Peso meksykańskie (MXN) plasuje się na dziewiątej pozycji w obrocie na świecie i trzeciej na półkuli zachodniej za dolarem amerykańskim (USD) i dolarem kanadyjskim (CAD). Krzyże MXN z USD przyciągają mniej uczestników niż główne pary, w tym euro (EUR / USD) i jen (USD / JPY), ale waluta nadal oferuje bardzo płynny dostęp do Ameryki Łacińskiej i możliwości rozwoju rynków wschodzących.

W ostatnich dziesięcioleciach MXN przekształcił się z rozwijającej się światowej waluty w potężny międzynarodowy instrument finansowy. (Zobacz także: Rynki wschodzące: Analiza PKB Meksyku.) Podczas gdy handel forex również boom na całym świecie w tym okresie, trzy konkretne katalizatory napędzają szybki wzrost waluty.

1. Ropa naftowa

Jako 12. największy producent ropy naftowej na świecie Meksyk wiąże swoją walutę z cenami energii, ponieważ jej ogromne rezerwy stanowią zabezpieczenie pożyczek. Pieniądze z pożyczek pozwalają meksykańskiemu rządowi inwestować w krajowe programy wydatków. Międzynarodowi pożyczkodawcy chętniej inwestują i podejmują ryzyko w krajach zdominowanych przez ropę naftową, gdy ceny ropy naftowej są wysokie. Kiedy cena ropy naftowej osiągnęła rekordowy poziom w połowie ostatniej dekady, spowodowało to boom gospodarczy w Ameryce Łacińskiej.

Produkcja ropy stanowiła blisko 6% przychodów z eksportu w kraju w 2017 roku, a wahania kursów walutowych nasilają się, gdy ropa naftowa gwałtownie rośnie lub spada. Ponadto rząd nakłada wysokie podatki na Pemex, państwowy gigant naftowy, który stanowi 10% wszystkich podatków pobieranych w kraju w 2016 i 2017 r. To znacznie zwiększa zależność MXN od cen energii.

Jako producent ropy niebędący członkiem Meksyku mocno ucierpiał wzrost zapasów OPEC, co dodatkowo zwiększy presję wywołaną wieloletnim spadkiem produkcji ropy. Choć nowe rezerwy sugerują, fala może się odwrócić i wesprzeć wzrost produkcji, który wzmocni wartość jego waluty, wyzwania związane z ucieczką rynków wschodzących mogą zlikwidować te zyski. (Zobacz także: Czy Meksyk jest wschodzącą gospodarką rynkową?)

2. Bliskość Stanów Zjednoczonych

Meksyk i Stany Zjednoczone mają wspólną granicę i stosunki, które rozciągają się na szerokie umowy handlowe i chroniczną niezgodę polityczną zaostrzoną przez imigrację i handel narkotykami. Fizyczna bliskość ma dodatkowy wpływ na wartość peso, ponieważ gęsto zaludnione regiony przygraniczne angażują się w interakcje handlowe, które znacznie zwiększają płynność MXN, wymuszając ciągłe resetowanie względnej wartości waluty w porównaniu do dolara amerykańskiego.

Para walutowa USD / MXN oferuje grę w walucie naturalnej i jest również najbardziej płynną parą MXN. Jeśli chodzi o handel, Stany Zjednoczone wyeksportowały towary do Meksyku w 2014 r. W wysokości 243 mld USD, importując 314 mld USD, co zwiększyło płynność. Bilans handlu (BOT) wykazał znaczną fluktuację w ostatnim dziesięcioleciu, a współczynnik przesunięcia miał wpływ na wartość względną. MXN traci na koniec tego równania, spadając w stosunku do dolara od ponad 20 lat.

3. Banki centralne i polowanie na wysoką wydajność

Bodźce banku centralnego po załamaniu gospodarczym w 2008 r., Począwszy od pierwszej rundy luzowania ilościowego (QE) w USA w marcu 2009 r., Obniżyły dochody z instrumentów obligacyjnych z krajów rozwiniętych, w tym ze Stanów Zjednoczonych i strefy euro. Fundusze z gorącymi pieniędzmi zareagowały, zwracając uwagę na rynki wschodzące i kraje rozwijające się, w których wyższe zyski oznaczały wyższe zyski. Jest to powszechnie znane jako handel carry.

Ta nierównowaga spowodowała wieloletni wzrost kapitału na rynki wschodzące, w tym Meksyk i Amerykę Łacińską. Jednocześnie wzrost przemysłowy Chin eksplodował rosnącym popytem na towary, co dodatkowo zwiększyło płynność walut na rynkach wschodzących, w tym MXN. Siły te połączyły się, aby wywołać historyczny wzrost gospodarczy na południe od granicy z USA.

Wyzwania w nadchodzących latach

Spadające ceny ropy naftowej i towarów zahamowały wzrost gospodarczy Meksyku, podczas gdy produkcja ropy naftowej nadal spada, zwiększając efekt spadkowy. To przyczyniło się do historycznego załamania peso w porównaniu do dolara amerykańskiego i euro. To załamanie osłabiło płynność MXN w tym samym czasie, w którym przepływy kapitału uległy odwróceniu z gorącymi pieniędzmi opuszczającymi gospodarki Ameryki Łacińskiej.

Tymczasem amerykańskie luzowanie ilościowe dobiegło końca, a rentowności obligacji spadają z kilkudziesięcioletnich minimów, zachęcając kapitał do powrotu do lokalnych systemów. Dalsze umacnianie się dolara amerykańskiego zwiększa exodus, który może wysysać płynność z peso w przyszłych latach. Meksyk próbował powstrzymać falę, sprzedając dolary amerykańskie, ale polityka ma ograniczony wpływ.

Meksykańskie korporacje zwiększyły wyzwanie związane z płynnością, ponieważ zaciągnęły duże pożyczki w dolarach amerykańskich, które są tańsze niż lokalna waluta. Zwiększyło to znacznie poziom zadłużenia w ostatnich latach, a koszty obsługi wzrosły z powodu spadku peso. To z kolei eliminuje transze kapitału, które mogłyby zostać przeznaczone na produkty i usługi, co stanowi podstawę płynności waluty.

Ponadto prezydencja Trumpa ma szkodliwy wpływ na peso, które od marca 2017 r. Spadło o 12% od wyborów w USA w 2016 r. Retoryka Trumpa dotycząca handlu i imigracji, która bezpośrednio wpływa na Meksyk, powoduje walutę handlować osobliwie.

Dolna linia

Peso meksykańskie wykazuje wysoką płynność z trzech powodów. Po pierwsze, ma ogromne zasoby ropy naftowej, które przyczyniają się do handlu międzynarodowego. Po drugie, fizyczna bliskość tego kraju do Stanów Zjednoczonych zachęca miliardy dolarów do prowadzenia działalności komercyjnej. Po trzecie, przyciąga kapitał międzynarodowy ze względu na wyższe plony niż w krajach rozwiniętych.