Model przedpłaty
W przypadku pożyczek stosuje się model przedpłaty w celu oszacowania poziomu przedpłat w portfelu kredytowym, które wystąpią w określonym czasie, biorąc pod uwagę możliwe zmiany stóp procentowych. Przedpłata to spłata długu lub części długu przed jego oficjalnym terminem płatności. Można to zrobić dla całego salda lub dla najbliższej raty, ale w każdym przypadku płatność jest dokonywana przed terminem umownie zaciągniętym przez pożyczkobiorcę.
Modele przedpłat są oparte na równaniach matematycznych i zwykle obejmują analizę historycznych trendów przedpłat, aby przewidzieć, co wydarzy się w przyszłości. Modele przedpłat są często stosowane do wyceny pul hipotecznych, takich jak papiery wartościowe GNMA lub inne sekurytyzowane produkty dłużne, w tym papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS).
Kluczowe dania na wynos
- Model przedpłaty szacuje poziom wcześniejszych spłat pożyczki lub grupy pożyczek w ustalonym okresie czasu, biorąc pod uwagę możliwe zmiany stóp procentowych.
- Chociaż przedpłaty i modele przedpłat można stosować do wszelkiego rodzaju długów lub zobowiązań, często stosuje się je w przypadku hipotek i papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką.
- Model przedpłaty Public Securities Association (PSA), opracowany w 1985 r., Jest jednym z najczęściej stosowanych modeli.
Jak działa model przedpłaty
Modele przedpłatowe zaczynają się od założenia zerowej przedpłaty, scenariusza odniesienia stosowanego w modelowaniu finansowym. W tym modelu pożyczkobiorca lub pożyczkobiorcy nie dokonują wcześniejszych spłat zadłużenia. Stanowi punkt odniesienia dla bardziej złożonych modeli przedpłat i pozwala analitykowi zbadać wpływ innych zmiennych na wycenę przy braku ryzyka przedpłaty.
Jednym z podstawowych modeli przedpłat jest CPP (stała procentowa przedpłata), która jest rocznym oszacowaniem przedterminowych spłat kredytu hipotecznego, obliczonym poprzez pomnożenie średniej miesięcznej stopy przedpłaty przez 12. Jest to wykorzystywane do określania przepływów pieniężnych w strukturyzowanych transakcjach finansowych, często nazywanych wtórny rynek kredytów hipotecznych. Modeluje ryzyko nieplanowanego zwrotu kapitału, co wpływa na zwroty ze stałego dochodu. Stała przedpłata jest tylko jednym z kilku rodzajów modeli przedpłat, które służą do obliczania szacunków i zwrotów kredytu.
Chociaż przedpłaty i modele przedpłat można zastosować do pewnego rodzaju długu lub zobowiązania, zwykle stosuje się je w przypadku hipotek i papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką. Wraz ze wzrostem stóp procentowych, modele spłat uwzględniają mniejszą liczbę spłat, ponieważ ludzie na ogół nie są zainteresowani wymianą swojej obecnej hipoteki na tę o wyższej stopie procentowej i miesięcznej racie. Jeśli stopy procentowe spadną, uwzględnia się efekt odwrotny, ponieważ więcej osób refinansuje swoje pożyczki, starając się zamknąć istniejący kredyt hipoteczny na rzecz kredytu o niższym oprocentowaniu i miesięcznej racie.
Zwiększone refinansowanie pożyczek powoduje spłatę istniejących hipotek w ramach puli przed przewidywanym terminem spłaty pożyczki. Przedpłaty te ostatecznie zmniejszają bieżące płatności hipoteczne dokonywane w pulach hipotecznych, zmniejszając strumień płatności przekazywanych inwestorom.
Akronim PSA odnosi się nie tylko do dawnego modelu Stowarzyszenia Papierów Wartościowych, ale także do jego funkcji - to znaczy zapewnia założenie dotyczące szybkości przedpłaty.
Przykład modelu przedpłaty w świecie rzeczywistym
Jednym z najbardziej znaczących modeli przedpłat jest model przedpłat Stowarzyszenia Papierów Wartościowych (PSA) opracowany przez Stowarzyszenie Przemysłu Papierów Wartościowych i Rynków Finansowych (SIFMA) w 1985 r. (Towarzystwo Papierów Wartościowych było prekursorem SIFMA. według pierwotnej nazwy organizacji. Model ten jest czasem nazywany również PSA Bond Market Association, w nawiązaniu do innego stowarzyszenia, które połączyło się z SIFMA w 2006 r.).
Model PSA zakłada wzrost stawek przedpłaty przez pierwsze 30 miesięcy, a następnie stałe stawki przedpłaty. Model standardowy, zwany także 100% PSA lub 100 PSA, zakłada, że stawki przedpłat będą rosły o 0, 2% przez pierwsze 30 miesięcy, aż osiągną najwyższy poziom 6% w miesiącu 30.
W szczególności 150% PSA zakładałoby wzrost o 0, 3% (1, 5 x 0, 2%) do wartości szczytowej 9%, a 200% PSA zakładałoby wzrost o 0, 4% (2 x 0, 2%) do wartości szczytowej 12% stawki przedpłaty.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.